Щойно я дивився, що робить Apple цього тижня, і чесно кажучи, бичачий сценарій стає все важчим ігнорувати. Вони випускають продукти майже у кожній категорії — iPhone 17e починається від $599, новий iPad Air з M4, MacBook Air з M5, і ці монітори Studio Display, ціна яких коливається від $1,599 до $3,299. Це багато апаратного забезпечення, яке одночасно виходить на ринок.

Що мене найбільше вразило, так це стратегія ціноутворення. З одного боку, у вас є iPhone 17e за $599 із подвоєним обсягом пам’яті порівняно з попереднім поколінням. З іншого — Studio Display XDR за понад $3k для професіоналів. Вони явно грають обидві кінці ринку, що свідчить про серйозну впевненість у своїй позиціонуванні продуктів.

Але тут стає цікаво з точки зору акцій. Основні фінансові показники бізнесу дійсно вражають. У фіскальному кварталі 1 доходи зросли на 16% у порівнянні з минулим роком до $143,8 мільярда, причому продажі iPhone склали близько $85 мільярдів — майже 60% від загального доходу і зросли на 23% у порівнянні з минулим роком. Такий ріст у масштабах Apple є значним.

Що справді привернуло мою увагу, так це ефективність. EPS виріс на 19%, тоді як дохід — на 16%. Це не просто зростання верхнього рядка — це операційний важіль, що починає діяти. Минулого кварталу вони отримали $53,9 мільярда операційного грошового потоку і все ще змогли повернути акціонерам $25 мільярдів через викуп акцій, зберігаючи при цьому дивідендний коефіцієнт у 13%. Бізнес фактично друкує гроші.

Керівництво прогнозує зростання доходів у Q2 на 13-16% у порівнянні з минулим роком, тож динаміка, здається, тримається. Звичайно, акції торгуються з P/E 33, що не є дешевим, але коли дивишся на поєднання цієї продуктової атаки та реальної прибутковості — бичачий сценарій виглядає досить переконливим.

Звичайно, є ризики, які варто враховувати. Вразливість до Китаю як з боку клієнтів, так і з боку виробництва — це реальний фактор, враховуючи таку волатильність торгових відносин. Плюс, регуляторний нагляд у такому масштабі неминучий. Але коли відступити і подивитися на повну картину — нові продукти у кількох категоріях, виняткова генерація готівки, сильні прогнози — важко не зрозуміти, чому інвестори продовжують вкладати.