Останнім часом я спостерігаю за цікавими подіями на ринках. Поки S&P 500 продовжує фліртувати з рекордними максимумами, споживчі товари тихо показують чудові результати — зростання на 13 відсоткових пунктів за цей рік. Зовні це звучить оптимістично, але тут починається щось дивне.

Історично ця саме модель була досить надійним попереджувальним сигналом. За останні 25 років, коли споживчі товари починають масово перевищувати ширший ринок, майже завжди перед цим слідує корекція S&P 500 на 10-20%. Пам’ятаєте 2008, 2016, 2022, навіть крах COVID — споживчі товари йшли попереду, коли ситуація ставала поганою.

Логіка проста: ціни на товари швидко зростають, коли інвестори починають нервувати. Люди переводять капітал у захисні активи, такі як їжа, споживчі товари, комунальні послуги, коли відчувають обережність. Але S&P 500 все ще залишається біля рекордних рівнів. Це та протиріччя, яке важко ігнорувати.

Я переглянув графіки за останні 25 років, і кореляція майже ідеально обернена. Коли споживчі товари перевищують ринок, індекс коригується. Коли вони відстають, ми або на нових максимумах, або наближаємося до них. Це було надзвичайно стабільно до тепер.

Що відрізняє 2026 рік, так це те, що споживчі товари показують чудові результати без ще не відбувшоїся корекції. Щоб це нормалізувалося, має статися одне з двох: або ціни на товари різко знизяться, або S&P 500 зазнає суттєвого удару. Враховуючи все, що відбувається з оцінками технологічних компаній, капіталовкладеннями та питаннями ринку праці, я ставлю на друге.

Доходність 10-річних казначейських облігацій знизилася приблизно на 20 базисних пунктів з початку лютого, що свідчить про зростання настроїв ризику. Загалом, вразливість ринку явно зростає.

Я не кажу, що корекція гарантована, але ситуація стає дедалі більш напруженою. Коли захисні сектори, такі як споживчі товари, демонструють таке перевищення, а ринок у цілому залишається на рекордних рівнях, історія показує, що цей дисбаланс не триватиме довго. Варто звернути увагу.