Щойно помітив, що WTW знизилася приблизно на 10% з моменту їх останнього звіту про прибутки місяць тому. Досить цікаво, оскільки вони фактично перевищили очікування за чистим прибутком — прибуток склав 8,12 долара на акцію, що було солідно. Доходи склали 2,9 мільярда доларів і також перевищили очікування. Але ось у чому справа, ринок, здається, це майже не зацікавило.

Розглядаючи деталі, їхні операційні маржі фактично зросли в обох основних сегментах. Здоров’я, багатство та кар’єра побачили зростання маржі на 240 базисних пунктів, а ризик і брокерські послуги — на 120 базисних пунктів. Вони також мають у своєму розпорядженні 3,1 мільярда доларів готівкою, що значно більше ніж минулого року. Вільний грошовий потік зріс на 22% у порівнянні з минулим роком до 1,55 мільярда доларів. На папері це досить солідне виконання.

Що може впливати на настрої — це прогнози щодо придбання Newfront. Вони очікують, що це буде розмивати прибутки наступного року приблизно на 10 центів на акцію. Крім того, аналітики знижують оцінки з моменту публікації звіту. Акція отримала рейтинг «Утримувати» з очікуваннями стабільної доходності протягом наступних кількох місяців. Можливо, це ситуація «почекаємо і подивимося», поки не з’ясується, як розвиватиметься ця угода і чи зможе продовжуватися зростання маржі.

Загальна картина — вони прогнозують подальше зростання маржі у 2026 році, але ринок, здається, хоче побачити це на практиці, перш ніж знову зрадіти. Іноді перевищення очікувань недостатньо, якщо прогнози здаються невизначеними.