Після того, як SpaceX першою подала заявку на IPO 20 травня, дві гіганти AI-сектору OpenAI та Anthropic офіційно розпочали гонку за вихід на біржу. Згідно з усією публічною інформацією, OpenAI випереджає Anthropic приблизно на місяць у графіку виходу на ринок, але основний фокус цієї гонки вже змістився у боротьбу між "фінансовим двигуном" та "реорганізаційним двигуном".

---

1. Графік: хто зможе першим вийти на ринок?

Порівняльні показники OpenAI Anthropic
Часовий вікно IPO Найближче завершення IPO у вересні 2026 року Планує найраніше вийти на біржу у жовтні 2026 року
Час подання заявки Найближче 22 травня (цього п’ятниці) Подання чернетки IPO-заяви до SEC Уже у грудні 2025 року найняли юридичну фірму Wilson Sonsini для підготовки до виходу на ринок, але точна дата подання ще не оголошена
Обсяг залучених коштів Щонайменше 60 мільярдів доларів Очікується понад 60 мільярдів доларів
Остання оцінка вартості Близько 852 мільярдів доларів (після завершення рекордного фінансування у 1220 мільярдів доларів наприкінці березня 2026 року) 900 мільярдів доларів (угода про фінансування на 300 мільйонів доларів за раунд H вже укладена, завершення операції очікується найближчим часом)
Цільова оцінка при виході понад 1 трильйон доларів Не розкривається публічно, але після раунду H оцінка вже перевищує OpenAI, очікується одночасний вихід у клуб трильйонерів
Банки-інвестори для IPO Співпрацює з Goldman Sachs, Morgan Stanley тощо Очікується, що Goldman Sachs, Morgan Chase та Morgan Stanley стануть ключовими кандидатами на роль підрядників при виході на біржу

Зі співставлення видно, що OpenAI випереджає за часом подання заявки, а цільовий графік виходу на ринок на місяць раніше за Anthropic.

---

2. Ключові фактори перемоги: "внутрішні проблеми" OpenAI vs. "зовнішні загрози" Anthropic

IPO ніколи не був просто гонкою за часом, обидві компанії стикаються з унікальними викликами на шляху до виходу на ринок.

🔴 OpenAI: судова перемога, але "внутрішні проблеми" ще не вирішені

Юридична криза вже подолана. 19 травня суд відхилив позов Маска проти OpenAI за порушення "неприбуткової" мети, що зняло значну юридичну перешкоду для виходу компанії на біржу.

Але справжня складність — структурні проблеми. З 2015 року OpenAI функціонує як неприбуткова дослідницька лабораторія, а з 2025 року почала процес реорганізації у Public Benefit Corporation, ця трансформація досі триває. Ще більш серйозним є те, що розслідування, яке веде Конгрес, зосереджене на особі Оутмана, і потенційний конфлікт інтересів може ускладнити та затягнути розгляд SEC.

Фінансовий тиск також високий. У 2025 році OpenAI отримала близько 20 мільярдів доларів доходу, але чистий збиток склав близько 8 мільярдів доларів, аналітики прогнозують, що у 2026 році збитки можуть зрости до 14 мільярдів доларів. Щоб стабілізувати ситуацію перед виходом на ринок, компанія планує витратити до 6 мільярдів доларів на опціони на акції у 2026 році — що ще більше ускладнює фінансовий тягар.

🟢 Anthropic: фінансово більш стабільна, але стикається з високими "податками" за обчислювальні ресурси

Фінансовий стан Anthropic відносно стабільний. Останні дані показують, що компанія вперше наближається до операційної прибутковості — очікується, що у другому кварталі вона зможе отримати близько 559 мільйонів доларів операційного прибутку, а доходи перевищать 10.9 мільярдів доларів. Ще більш вражаюче — її річний регулярний дохід виріс з близько 9 мільярдів доларів наприкінці 2025 року до понад 44 мільярди у травні, майже п’ять разів за кілька місяців.

Але Anthropic також має значні витрати. Компанія підписала з SpaceX угоду на великі обчислювальні ресурси, щомісячні витрати становлять 1.25 мільярда доларів, контракт діє до 2029 року. Цей "податок" на обчислювальні ресурси є довгостроковою тінню над перспективами прибутковості.

---

3. Ринкові прогнози вже змінилися

Дані ринкових прогнозів Kalshi мають певну цінність: до 20 травня трейдери вважали, що ймовірність першого виходу OpenAI на біржу становить лише 31%, тоді як Anthropic — 69%; але вже за один день ця пропорція кардинально змінилася — ймовірність OpenAI зросла до 83%, а Anthropic впала до 20%. Глава глобальних технологічних досліджень Wedbush, Дан Айвс, чітко заявив: "З огляду на нинішню гонку озброєнь у сфері AI, перший вихід на публічний ринок має беззаперечну перевагу".

---

Висновок: OpenAI має більші шанси вийти першим, але інтрига зберігається

З урахуванням поточної інформації, перевага OpenAI у графіку (ціль — вересень проти жовтня у Anthropic) та реальних кроках у поданні заявки означає, що вона має більші шанси першою вийти на ринок капіталу. Поточний прогноз ринку з ймовірністю 83% підтверджує цю очікуваність.

Однак обидві компанії стикаються з викликами — у OpenAI це невизначеність щодо реорганізації, у Anthropic — високі витрати на обчислювальні ресурси, і остаточний результат залежить від темпів схвалення SEC.

Це боротьба "двигуна" та "двигуна": чи зможе OpenAI, зберігши вересневий графік, успішно завершити структурну реорганізацію та стримати зростаючі збитки; і чи зможе Anthropic за місяць здійснити несподіваний прорив? Відповіді стануть відомі поступово восени 2026 року.

---

💡 Додаткові відомості: SpaceX запланувала 12 червня перше вихід на NASDAQ, залучивши до 75 мільярдів доларів, з оцінкою, що може сягнути 1,75-2 трильйонів доларів. Ця трилогія "IPO на трильйон" обіцяє стати найважливішою подією світового ринку капіталу 2026 року. #Polymarket每日热点