Останнім часом я помітив цікаву тенденцію: ієна постійно падає, і я подумав, чи не варто скористатися цим і купити деякі японські йени. Але коли я почав досліджувати, виявилося, що за цим стоїть набагато складніша історія, ніж я думав.

Спершу про поточну ситуацію: зараз курс долара до ієни коливається між 152 і 160, минулого місяця майже досягнув позначки 160. Банку Японії з грудня минулого року підвищив ставку до 0.75%, але у січні та березні на двох засіданнях нічого не змінювали, і ринок гадає, чи підвищать ставку у червні. Я подивився, і основною причиною руху ієни є різниця у відсоткових ставках між США та Японією: ставки в США залишаються значно вищими, тому багато інвесторів позичає ієни, щоб вкладати в американські активи, і саме це спричиняє постійний продаж ієни.

Крім різниці у ставках, на тиск також впливає фіскальна політика японського уряду. Новий уряд запровадив масштабні стимули, але це означає збільшення боргу та зростання ризику дефіциту бюджету, і довіра до японської економіки знижується. До того ж, нестабільність на Близькому Сході тримає ціни на нафту високими, що підвищує імпортні витрати Японії, збільшує торговий дефіцит — і все це тисне на ієну.

З довгострокової перспективи, головне — коли саме Банку Японії почнуть справді підвищувати ставки. Аналізатори з JPMorgan більш песимістичні і вважають, що до кінця року ієна може опуститися до 164. Але у BNP Paribas прогнозують, що курс залишиться близько 160. Особисто я вважаю, що справжній перелом настане після червневого засідання — якщо вони підвищать ставку до 1.0%, це може привернути арбітражні капітали назад.

На мою думку, короткостроково ієна ще залишиться слабкою і коливатиметься, але довгостроково вона має повернутися до свого природного рівня. Щоб справді змінити тренд ієни, потрібно внутрішнє реформування — економічне зростання, зростання зарплат і позитивний цикл цін. Зараз я просто спостерігаю і чекаю на рішення Банку Японії у червні. Якщо потрібно — можна частинами купувати, адже довгостроково ієна все одно має зростати.