Біткоїн опустився нижче $77 000 після відбиття від 200-денного ковзного середнього приблизно на рівні $82 000, оскільки звуження макроекономічних умов тиснуло на активи з високим ризиком.

Дані про інфляцію у США, що виявилися вищими за очікування, з показником CPI 3,8% у річному вимірі, разом із зростанням цін на нафту та підвищенням доходності 10-річних казначейських облігацій, зменшили очікування щодо зниження ставок Федеральною резервною системою (ФРС). Ринки тепер все більше закладають можливість підвищення ставки до грудня, що створює додатковий тиск на крипторинки.

Відбиття від 200D MA для Bitcoin відновлює побоювання щодо медвежого ринку

Історично Bitcoin піднімався до 200-денного ковзного середнього перед різким розворотом у 2014, 2018 та 2022 роках, при цьому цей рівень часто позначав місцеві вершини, згідно з дослідженням K33. Ці періоди характеризувалися швидкими відновленнями, що відновлювали кредитне плече, за якими слідували агресивні продажі через зменшення кредитного плеча.

"Такий темп відновлює апетит до ризику, дозволяє кредитному плечу зростати і залишає ринок структурно вразливим до вибухових збоїв. Основним чинником у подальшому падінні була розгортка позицій, накопичених під час ралі, що підживлювало агресивні продажі," йдеться у звіті.

Однак поточний цикл має суттєві відмінності, оскільки Bitcoin довше повертався до 200D MA. Найцінніша криптовалюта провела 189 днів між падінням нижче рівня у листопаді та повторним тестуванням у травні, порівняно з 96 днями у 2014, 132 днями у 2018 та 85 днями у 2022.

Дані щодо деривативів ще більше підтверджують цю точку зору. Рейти фінансування залишаються негативними вже 81 день поспіль, тоді як асиметрія опціонів наближається до річних максимумів, сигналізуючи про збереження захисної позиції серед трейдерів, а не про спекулятивний надлишок.

K33 зазначила, що її внутрішня рамкова модель узгоджує поточне середовище з більш сильними фазами ринку, такими як березень–квітень 2025 року, а не з класичними ралі медвежого ринку.

"Ми зберігаємо свою думку, що менш агресивний бичачий ринок 2025 року створює основу для більш помірного медвежого ринку у 2026 році, при цьому наш базовий сценарій залишається таким, що $60k у лютому цей цикл досяг максимуму зниження," додала компанія.

Структура ринку та інституційні потоки демонструють більш змішану картину. Глобальні біржові продукти Bitcoin (ETP) зафіксували найбільший за тиждень відтік за весь рік минулого тижня, загалом 24 303 BTC, що є дев’ятим за величиною п’ятиденним відтоком з моменту запуску ETF на спотовий BTC у США.

K33 зазначила, що відтік посилився, коли Bitcoin наближався до середньої базової вартості ETF, рівня, який історично асоціюється з підвищеним тиском на продажі. Водночас Strategy придбала 24 869 BTC, частково компенсуючи великий відтік.

Загальні індикатори ринку залишаються приглушеними, обсяг торгів на спотовому ринку в середньому становить 2,7 мільярда доларів на день, а волатильність близька до річних мінімумів.

Хоча довгострокові чинники, такі як просування закону CLARITY, здається, нарощують силу, короткостроковий напрямок залишається залежним від макроекономічних подій та умов ліквідності, йдеться у звіті.

Криптовалютна торгова компанія Wintermute поділилася схожим настроєм, повідомивши, що Bitcoin минулого тижня знизився на 5,7%, а Ethereum (ETH) — на 10,2%, разом із приблизно $1 мільярдом відтоку з ETF на Bitcoin, що перервало шеститижневу серію притоку.

Компанія пояснила, що раніше рух Bitcoin вище за $82 000 був здебільшого зумовлений кредитним плечем і короткими покриттями, а не стабільним попитом на спот-ринку, зазначаючи, що інституції "продавали під час зростання."

Bitcoin торгується на рівні $76 800 станом на час публікації у вівторок, знизившись на 0,2% за останні 24 години.

#GateSquarePizzaDay
$BTC