Останнім часом мене постійно запитують про прогноз курсу долара, тож давайте просто поговоримо про моє бачення руху долара.

Спершу скажу про цікаве явище. Індекс долара з минулого року після п’яти днів падіння зараз знаходиться у досить делікатній позиції. З технічної точки зору, він прорвав 200-денну середню, що зазвичай вважається сигналом на продаж. Але яка глибша логіка за цим? Очікування політики ФРС постійно змінюються. Дані по зайнятості гірші за очікування, ринок починає закладати багаторазове зниження ставок, що безпосередньо знижує дохідність американських облігацій, а отже і привабливість долара.

Я помітив закономірність. Щоразу, коли політичний курс ФРС стає яснішим, прогноз курсу долара стає легшим. Історично, індекс долара пережив вісім великих циклів. Починаючи з краху Бреттон-Вудської системи у 70-х, долар спершу знецінювався, потім у період жорсткого контролю Воклера над інфляцією (федеральна ставка піднімалася до 20%) настав великий бичий ринок. Після цього був довгий медвежий тренд, інтернет-бульбашка, фінансова криза і так далі. Ці історичні цикли показують, що за силою долара стоїть боротьба між економічними фундаментами та політичним курсом.

Зараз ситуація така: якщо ФРС продовжить знижувати ставки, а економічні дані залишатимуться слабкими, індекс долара може зберегти короткостроковий медвежий тренд. Можливий короткочасний відскок, але довгостроковий тиск залишається. У прогнозах курсу долара можливо, що індекс триматиметься нижче 102.

Розглянемо кілька основних валютних пар. Євро до долара останнім часом піднявся до 1.0835, що відображає одночасне знецінення долара і покращення політики ЄЦБ. Якщо цей тренд триватиме, євро може й далі зростати, до 1.09 і вище. Аналогічно з фунтом, очікується коливання в межах 1.25-1.35 з тенденцією до зростання.

Що з парою долар-юань? Це досить цікаво. Вона безпосередньо залежить від економічної політики обох країн. Якщо ФРС знизить ставки, а економіка Китаю залишатиметься повільною, юань буде під тиском. Зараз він коливається між 7.23 і 7.26, і прорив цього діапазону покаже новий напрям. Щодо долара йєни — ситуація інша: зарплати в Японії зросли до 32-річного максимуму, і ЦБ може розглянути підвищення ставок, що негативно для долара. Якщо долар опуститься нижче 146.90, можливо, падіння триватиме. Австралійський долар має хороші дані — ВВП і торговий баланс перевищили очікування, а позиція РБА залишаються обережною, що підтримує австралійський долар.

З точки зору торгівлі, короткостроковий прогноз курсу долара дуже нестабільний. Геополітичні конфлікти, економічні дані, заяви політиків — все це може викликати сильні коливання. Агресивні трейдери можуть продавати в межах 95-100 і купувати на підйомах, більш обережні — чекати ясності від політики ФРС.

У середньостроковій і довгостроковій перспективі, ймовірно, цикл зниження ставок ФРС поглибиться, що означає м’яке послаблення долара. Зменшення переваги дохідності американських облігацій призведе до відтоку капіталу в інші активи. Глобальний тренд дездоларизації також рухається вперед: хоча короткостроковий вплив обмежений, довгостроково це створює тиск на статус резервної валюти. Тому, якщо ви зараз маєте довгі позиції по долару, можливо, варто поступово зменшувати їх і переходити на йєну, австралійський долар або інші неамериканські валюти, а також розглядати золото і товарні активи.

Чесно кажучи, прогноз курсу долара на 2026 рік більше залежить від "даних" і "подій", ніж від чіткої траєкторії. Немає абсолютної орієнтації — лише гнучка стратегія. Будьте уважні, слідкуйте за даними і сигналами політики, щоб встигати за коливаннями і використовувати можливості.