Останнім часом друзі, які стежать за графіком цін на золото, напевно відчули, що цей ринок справді особливий. Від початку минулого року, коли ціна була трохи понад 2000 доларів, до теперішнього моменту, коли вона стабільно перевищує 5000 доларів, — за цей всього лиш рік зросла більш ніж на 150%, і чесно кажучи, це значно швидше за більшість активів. Але яка логіка стоїть за цим? Як довго ще триватиме цей зростаючий тренд? Останнім часом я проаналізував історичні дані про золото за понад 50 років і виявив кілька цікавих закономірностей.

Спершу скажу висновок: з 1971 року, коли США відмовилися від золотого стандарту і почали вільне ціноутворення на золото, за 55 років його ціна зросла більш ніж у 145 разів. Це звучить неймовірно, але якщо поглянути на графік за останні 30 років, стане зрозуміло, що цей приріст не був рівномірним. Особливістю золота є те, що воно проходить через кілька великих циклів бичачого ринку, кожен з яких супроводжується глобальним кредитним кризам або валютною політикою з розширенням грошової маси, а потім настає довгий медвежий або боковий тренд.

Я поділив ці 55 років на три явних фази бичачого ринку. Перша — 1971–1980 роки, коли ціна з 35 доларів піднялася до 850 доларів, тобто у 24 рази. Тоді країна щойно відмовилася від золотого стандарту, довіра до долара впала, додався енергетичний кризис і геополітична нестабільність — і золото стало найкращим активом для захисту. Але у 1980 році Федеральна резервна система підняла ставки більш ніж на 20%, інфляція була під контролем, і ціна на золото різко впала на 80%, а наступні 20 років ціна коливалася між 200 і 300 доларами, перебуваючи у стані стагнації.

Друга фаза — 2001–2011 роки, коли ціна зросла з 250 до 1921 долара, тобто у 7,6 разів. Цей цикл був спричинений подіями 911 і пізнішою фінансовою кризою. США, щоб боротися з війнами і економічними кризами, почали шалено знижувати ставки і впроваджувати кількісне пом’якшення (QE), що спричинило бульбашку на ринку нерухомості, а у 2008 році — фінансовий крах. Федеральна резервна система продовжила QE, і золото пройшло ціле десятиліття у бичачому тренді. Після завершення євро-кредитної кризи у 2011 році і припинення QE, ціна почала падати і ще 8 років перебувала у медвежому тренді, знизившись більш ніж на 45%.

З 2019 року почалася нова хвиля — ціна з 1200 доларів піднялася понад 5000 доларів, тобто більш ніж у 4 рази. Основними драйверами стали глобальна денауеризація долара, шалене кількісне пом’якшення США, війна Росії та України, напружена ситуація на Близькому Сході, а також активні закупівлі золота центральними банками. Особливо у 2024–2026 роках графік цін на золото нагадує пряму лінію, що постійно оновлює історичні рекорди.

Проаналізувавши ці три цикли, я виявив закономірність: початок будь-якого бичачого тренду на золото — це криза довіри до долара і розширення грошової маси. Зростання проходить у три етапи: на початку — повільне накопичення дна, у середині — криза прискорює зростання, а наприкінці — спекулятивний перегрів. У середньому бичачий цикл триває 8–10 років і приносить приріст від 7 до 24 разів. Ознакою завершення є початок жорсткої монетарної політики для боротьби з інфляцією.

Але цього разу ситуація дещо інша. Глобальні борги вже досягли критичних рівнів, і центральні банки не зможуть так легко підвищувати ставки, як раніше. Тому традиційний цикл жорсткої політики малоймовірний. Найімовірніше, ціна на золото буде коливатися у високих діапазонах кілька років, очікуючи, поки світ знайде нову, більш надійну валютну і кредитну систему.

Чи варто інвестувати у золото? Моя думка — з довгострокової перспективи за 50 років, прибутковість золота не поступається акціям. З 1971 року ціна зросла у 120 разів, тоді як індекс Dow Jones — у 51 раз. Але важливо врахувати, що зростання золота було нерівномірним: у 1980–2000 роках ціна коливалася між 200 і 300 доларами, і якщо у той період купити золото, то фактично не заробити, а просто витратити час. Скільки ще таких 20 років у житті?

Тому я вважаю, що золото — хороший інструмент для торгівлі, але воно підходить для короткострокових спекуляцій у тренді, а не для тривалого тримання. Бичачі ринки часто супроводжуються макроекономічними кризами, а медвежі — затяжні. Влучно визначивши цикл, можна заробити на великих коливаннях, а помилившись — довго сидіти у бездіяльності. Ще один плюс — золото, як природний ресурс, з часом стає дорожчим для видобутку, тому навіть після завершення бичачого тренду його ціна з часом зростатиме, і це важливо враховувати при операціях.

Способів інвестування у золото багато: фізичне золото, золотовалютні рахунки, ETF, ф’ючерси та контракти на різницю. Якщо хочете короткострокових спекуляцій, ф’ючерси або CFD — найзручніший варіант, особливо з невеликим капіталом. Деякі платформи підтримують двонапрямний трейдинг, з плечем до 1:100, мінімальним внеском у 50 доларів — це дуже дружньо для роздрібних інвесторів. Механізм T+0 дозволяє входити і виходити з ринку у будь-який момент, а з інструментами для обмеження ризиків — це ще простіше.

Наостанок — рекомендація щодо розподілу активів. Золото, акції і облігації мають різні джерела доходу: золото — це різниця цін, облігації — відсотки, акції — зростання компаній. З точки зору складності, облігації — найпростіші, золото — посередині, акції — найскладніші. Але за доходністю за останні 30 років акції показали кращі результати. Розумний підхід — диверсифікувати портфель залежно від економічної ситуації: у періоди зростання — акції, у періоди рецесії — збільшувати частку золота. Світ швидкоплинний, і баланс між цими активами допоможе зменшити волатильність і зробити інвестиції більш стабільними.