Останнім часом я досліджую, які акції AI варто стежити, і помітив, що багато на ринку все ще сліпо гоняться за темами, насправді ж вони не розуміють логіки ланцюга індустрії AI.

Спершу скажу чесно, AI — це не окрема галузь, а ціла ланцюг постачання. Верхній рівень — обчислювальні потужності (NVIDIA, TSMC тощо), середній — хмарні платформи (Microsoft, Amazon), нижній — прикладне програмне забезпечення. Кожен рівень має свої драйвери, і логіка зростання цін і падінь різна.

Найпряміше — дивитись на попит і ціну на AI-чипи. NVIDIA наразі контролює близько 80-90% світового ринку AI-ускорювачів, і щороку лише дата-центрові GPU приносять понад 100 мільярдів доларів. Її конкурентна перевага — не лише в апаратному забезпеченні, а й у багаторічній екосистемі програмного забезпечення, де витрати на перехід до інших розробників дуже високі. TSMC також ключова, оскільки майже всі високорівневі AI-чипи залежать від передових технологій виробництва та CoWoS-упаковки TSMC. Цього року TSMC вже почала четвертий рік підвищення цін, зростання цін на AI-чипи склало 10%, і клієнти все одно активно купують.

Середній рівень — Microsoft, Amazon, Google заробляють на хмарних AI-сервісах. Microsoft через ексклюзивну співпрацю з OpenAI, глибоку інтеграцію Azure AI платформи та Copilot, яка вже охоплює понад мільярд користувачів у всьому світі. Amazon ж поєднує Anthropic, AWS — і партнер по хмарі, і постачальник власних чипів, створюючи цілісну замкнуту систему.

Нижній рівень — застосунки, такі як Salesforce, ServiceNow, які створюють AI-помічників і автоматизаційні інструменти, а Meta — найпряміший приклад монетизації — через рекламу, оптимізовану за допомогою AI, що безпосередньо відображається у доходах.

Питання: чи можна зараз купувати акції AI? Моя думка — так, але потрібно розділяти рівні. Для стабільності обирайте Microsoft, Amazon, TSMC — ці компанії мають міцний фундамент, AI — лише один із драйверів зростання. Щоб залучити основний капітал, NVIDIA і Meta більш волатильні, але з сильним потенціалом зростання. Якщо готові до високих ризиків, то другорядні компанії з виробництва AI-чипів і стартапи з новими застосунками мають найбільший потенціал гнучкості.

Але потрібно враховувати ризики. Оцінки вже дуже завищені, багато компаній давно врахували багаторічний очікуваний приріст. Конкуренти, такі як AMD і Google з власними TPU, вже наздоганяють. Геополітичні обмеження на експорт можуть вплинути на ланцюги постачання. Також є ризик відтоку капіталу: ринок може перейти від апаратного забезпечення до софту або від AI до інших тем.

Пам’ятайте історію Cisco під час інтернет-бульбашки: їхня акція сягнула 82 доларів, але згодом впала більш ніж на 90%. Навіть із хорошими фундаментальними показниками, ціна досі не повернулася до максимумів. Це нагадує, що інфраструктурні компанії, навіть стабільні, можуть бути більш підходящими для стратегічних інвестицій, ніж для довгострокового тримання без змін.

Тому моя порада — застосовувати поетапний підхід до інвестування. Постійно слідкувати за ключовими факторами: чи починає сповільнюватися швидкість розвитку AI-технологій, чи зростає здатність комерціалізувати застосунки, чи зменшується темп прибутковості окремих компаній. Якщо ці умови зберігаються, можливості для розміщення в AI-акції ще є.

Щодо стратегії — дробити інвестиції, чекати корекцій, контролювати розмір позицій — це більш реалістичний підхід. Також можна розглянути інвестиції через AI ETF для диверсифікації ризиків. Якщо хочете ловити циклічні зміни сектору, гнучкі торгові інструменти допоможуть швидше входити і виходити.

Загалом, у період з 2026 до 2030 року інвестиційний ландшафт AI, ймовірно, матиме ознаки «довгострокового оптимізму з короткостроковими коливаннями». Найкраще зосередитися на виробниках чипів, серверних прискорювачах і базових інфраструктурних компаніях або обирати конкретні застосунки, що вже реалізуються — це більш надійна стратегія.