Давайте розберемося, що таке DAO насправді і чому це важливо розуміти кожному, хто слідкує за крипто-простором.

Децентралізована автономна організація — це по суті організація без босса. Рішення приймаються не згори вниз, а навпаки: спільнота голосує, і правила прописані прямо в блокчейні. Все просто: це інтернет-організація, якою володіють і керують її учасники. Вона має свою казну, доступ до якої відкривається лише за згодою членів.

Як це працює на практиці? Все крутиться навколо смарт-контрактів — по суті це код, який автоматично спрацьовує за певних умов. Ethereum першим почав їх використовувати, хоча зараз смарт-контракти є на багатьох блокчейнах. Якщо ти володієш токеном DAO, ти отримуєш право голосу. Хочеш запропонувати ідею — висуваєш пропозицію, і спільнота її обговорить. Більшість має схвалити, інакше нічого не пройде.

Запуск DAO проходить у три етапи. Спочатку розробники пишуть смарт-контракт і ретельно його тестують — помилок бути не повинно, бо потім змінювати правила можна лише через голосування. Потім проходить фінансування: випускають токени, люди їх купують, і це дає їм голос у організації. І нарешті, все це розгортається в блокчейні, після чого засновники вже не мають більшої влади, ніж інші учасники.

Чому взагалі потрібні такі структури? Головна перевага — не потрібно нікому довіряти. В звичайних компаніях ти маєш довіряти людям, які стоять на чолі, особливо якщо вкладаєш гроші. З DAO ти довіряєш лише коду, і цей код відкритий для всіх. Кожна дія після запуску має бути схвалена спільнотою і повністю прозорою.

Ще одна фішка: у DAO немає ієрархії. Будь-хто може запропонувати інноваційну ідею, і її розгляне вся команда. Спори зазвичай вирішуються через голосування за заздалегідь встановленими правилами. Це дозволяє інвесторам об’єднувати кошти і разом вкладатися у ранні проєкти, ділячи ризики і прибутки порівну.

Так званий дилема принципала-агента — ось що DAO вирішує найкраще. Зазвичай проблема в тому, що керівник може діяти не в інтересах власників, а у своїх власних. Або трейдер бере величезний ризик, знаючи, що компанія його підстрахує. З DAO таке неможливо: учасники самі приймають рішення, і у них спільні інтереси. Якщо ти володієш токеном, ти хочеш, щоб проєкт розвивався — інакше ти втрачаєш.

Тепер про The DAO — це не просто DAO, це конкретний проєкт, запущений у 2016 році. Потрібно розрізняти ці два поняття. The DAO позиціонувався як автоматизований венчурний фонд на Ethereum. Люди купували токени DAO, переводячи ETH у смарт-контракт, і сподівалися отримати дивіденди або виграти на зростанні ціни токена.

Проєкт був революційним для свого часу — зібрав 150 мільйонів доларів у одній із найбільших краудфандингових кампаній того часу. Запущений 30 квітня 2016 року, після того, як інженер Ethereum опублікував відкритий код інвестиційної організації.

Але ось біда. Незабаром після старту розробники виявили уразливості у смарт-контрактах. Хакери не стали чекати, поки їх виправлять — вони скористалися вразливістю і викрали ETH на суму понад 60 мільйонів доларів. Це був приблизно 14% усіх ETH у обігу. Удар був серйозний: для всієї мережі Ethereum, якій було всього рік, це був кризовий момент.

У спільноті почалася дискусія. Як бути? Віталік Бутерін запропонував софт-форк — внести адреси хакерів у чорний список і заблокувати їх транзакції. Але хакер (або хтось, хто видавав себе за нього) відповів, що кошти отримані «законно» за правилами контракту і готовий судитися. Вони навіть погрожували підкупити майнерів ETH, щоб завадити софт-форку.

Врешті-решт вирішили зробити хард-форк. Відкотили історію мережі до моменту злома і перераспределили викрадені кошти так, щоб інвестори могли вивести свої гроші. Але не всі погодилися. Ті, хто був проти цього кроку, відкинули хард-форк і продовжили підтримувати стару версію мережі — так з’явилася Ethereum Classic.

Очевидно, що DAO — це не ідеальна технологія. Це нове, і багато питань залишаються відкритими. Критики кажуть, що залишати серйозні фінансові рішення на розсуд натовпу — погана ідея. Взлом The DAO показав, що безпека смарт-контрактів — це не жарт, і уразливості важко виправити, навіть якщо їх знайти.

Є й юридичні проблеми. DAO можуть бути розподілені по різних країнах, а правової бази для них немає. Якщо виникнуть судові питання, учасникам доведеться розбиратися з законами різних юрисдикцій. У 2017 році американська SEC заявила, що The DAO порушив закони про цінні папери, продавши токени без дозволу.

Але незважаючи на всі ці проблеми, концепція DAO прижилася. За останні роки такі організації поширилися повсюдно. У DeFi їх використовують, щоб додатки стали повністю децентралізованими. Деякі вважають Bitcoin найранішим прикладом DAO — мережа розширюється на основі громадської згоди, хоча у неї немає організованого управління.

За сучасними стандартами Dash був першим справжнім DAO, бо у проєкту є механізм управління, що дозволяє учасникам голосувати за використання казни. На Ethereum з’явилися більш просунуті DAO, які запускають стейблкоіни та інші DeFi інструменти. Цікаво, що засновники багатьох таких проєктів поступово відходили від контролю, доки організація не ставала повністю децентралізованою.

У 2020 році протоколи DeFi запустили свої токени управління через механізм добування ліквідності. По суті, якщо ти взаємодієш із протоколом, ти отримуєш токени в нагороду. Інші проєкти швидко скопіювали цю модель.

Список DAO тепер величезний. З часом це перетворилося у чітку концепцію, яка стає все популярнішою. Деякі проєкти все ще прагнуть до повної децентралізації, але вони дуже молоді і ще не досягли кінцевої мети.

Як інтернет-організація, DAO може переробити весь корпоративний світ. По мірі того, як концепція дозріває і юридичні сірі зони стають зрозумілішими, все більше компаній будуть використовувати DAO для управління своєю діяльністю. Це не просто тренд — це потенційно нова форма організації господарства.