Інвестори ставлять під сумнів роль золота у портфелях, повідомляє Morgan Stanley — але інший метал має перевершити його

Звичайна роль золота як інструменту управління ризиками у портфелі поставлена під сумнів після драматичного шеститижневого періоду для цін на товари, згідно з Morgan Stanley — але їхні аналітики бачать цінність в інших сферах. Вартість дорогоцінного жовтого металу різко впала разом із більшістю глобальних активів під час початку конфлікту в Ірані. Золото залишається приблизно на 7,8% нижче за останній місяць, на рівні $4,731.775 станом на 6:02 ранку за східним часом у четвер після ралі, викликаного припиненням вогню. “Золото дійсно веде себе як ризиковий актив і не дуже як безпечна гаванка,” сказала Емі Гауер, стратег з металів і гірничодобувної промисловості в Morgan Stanley, в ефірі CNBC “Squawk Box Europe” у середу. “Зазвичай воно має бути диверсифікатором у вашому портфелі, і це просто зараз не дуже відбувається.” Гауер погодилася, що “нормально бачити невеликий ослаблення золота” після шоку, оскільки інвестори шукають ліквідність, але вона зазначила, що ціни все більше стають вразливими до торгів великих власників, таких як центральні банки та ETF. На відміну від цього, срібло “має реальні причини для ралі,” за словами Гауер, з металом, що додав майже 150% за останні 12 місяців. “Ми мали кілька років дефіциту [supply], і у дорогоцінних металах ці дефіцити можуть залишатися прихованими деякий час. Коли минулого року з’явився фінансовий аспект цієї торгівлі, просто не було достатньо для всіх,” сказала вона. “Історія з сонячною енергетикою також була важливою частиною цього, [з великим вибухом у використанні] срібла.” Однак, за останній місяць срібло впало більш ніж на 11%, і за поточною ціною близько $74 за тройську унцію, воно значно нижче піку понад $100, зафіксованого в січні. Перехід понад $100, який ми бачили в січні, важко пояснити лише фундаментальними чинниками; тут і вступає спекулятивний елемент, сказала Гауер. “Але зараз ми спостерігаємо справжні зміни у попиті. Деякі великі виробники срібних ювелірних виробів прагнуть перейти від срібла до таких речей, як ювелірні вироби з платини. Ціни та волатильність викликають реакцію попиту.” Що стосується історії з алюмінієм, Гауер особливо оптимістична щодо алюмінію, ціна якого різко зросла за останній місяць через побоювання щодо дефіциту пропозиції, пов’язаного з порушеннями в Перській затоці. Алюміній піднявся приблизно на 10,4% з початку війни в Ірані, до $3,452.8 за тонну. “Історія вже була хорошою. Ми мали заяву Китаю, що він більше не буде значно збільшувати постачання алюмінію [and] величезною кількістю електроенергії [demand],” сказала стратег у CNBC. “[З урахуванням зростання] штучного інтелекту та дата-центрів і цього попиту на електроенергію, електролізні заводи з алюмінію конкурують, але просто не можуть платити ті самі ставки. Тому у нас вже був дуже напружений ринок. Все, що сталося за останній місяць, додає до цієї історії.” “Ми фактично втратили близько 4% світового пропозиції алюмінію. І з алюмінієм справа в тому, що його не так швидко можна відновити,” сказала Гауер, зазначаючи, що якщо конфлікт закінчиться завтра або якщо ми побачимо шок попиту, алюміній все ще може залишатися досить підтриманим.