Я уважно стежу за макроекономічними даними, і зараз відбувається щось цікаве. Індекс PMI у виробничому секторі ISM щойно досяг 52,7, що означає три місяці поспіль показник вище 50 — вперше за багато років. Після майже століття рекордів ця фаза розширення насправді досить значуща — ми говоримо про найдовший період зростання після понад трьох років скорочення.

Ось що привернуло мою увагу: історично такі відновлення у виробництві співпадали з великими циклами криптовалют. Погляньте назад на 2013, 2017 і 2021 роки — кожен із цих бичачих ралі відбувся після подібних макроекономічних поворотів. Зростання виробничої активності, покращення ліквідності, ризикові активи знову повертаються на ринок. Шаблон досить послідовний.

Рауль Пал зробив цікаву заувагу щодо цього. Він фактично сказав, що криптовалюти слідують за бізнес-циклом, і Біткоїн рухається разом із даними ISM. Але він також припустив, що цей цикл може бути відмінним від традиційної чотирирічної структури халвінгу, про яку ми зазвичай говоримо. Його думка полягає в тому, що цього разу ми маємо п’ятирічний цикл, що означає, що піки ISM можуть бути приблизно зараз або трохи пізніше.

Що це означає для наступного криптовалютного бичачого ралі? Є два основних підходи до цього. Традиційна точка зору все ще базується на подіях халвінгу — ми бачили, як Біткоїн сильно зростав після халвінгу 2020 року, досяг піків у 2021, а потім повторив цей шаблон після квітня 2024 з консолідацією перед новими максимумами у 2025. За цією логікою, наступний великий пік може розтягнутися до 2026 або й далі.

Але макроекономічний аспект теж переконливий. PMI вище 50 сигналізує про покращення умов. Якщо це призведе до зниження ставок і більшої ліквідності, що знову вливається у ринки, то ризикові активи — включно з криптовалютами — можуть рухатися швидше, ніж традиційний графік передбачає.

Що цікаво — це позиціонування інституцій. Опитування Coinbase показало, що 74 відсотки інституційних інвесторів очікують зростання цін на криптовалюти протягом наступних 12 місяців, тоді як 73 відсотки планують збільшити свою експозицію. Така впевненість має значення.

Звичайно, умови ліквідності та зовнішні фактори все ще важливі. Геополітичні кроки та регуляторні зміни у США можуть змінити рівняння. Але якщо цей розширювальний тренд триматиметься і ставки знизяться, ми можемо отримати умови, що дуже сприятимуть наступному криптовалютному бичачому ралі. Варто стежити за тим, як це розвиватиметься.