Чи помічали ви коли-небудь, як криптоактиви злітають до неймовірних рівнів, а потім так само різко падають? Ви не сходите з розуму – це насправді задокументоване явище, яке називається криптовалютними бульбашками, і воно набагато передбачуваніше, ніж здається.

Ось у чому справа: ці драматичні цикли не унікальні для крипти. Фондові ринки робили це завжди. Ми говоримо про Тюльпанову бульбашку 1630-х, крах доткомів, що знищив 78% у 2002 році, крах ринку нерухомості у 2008. Але криптовалютні бульбашки відрізняються, бо волатильність тут зовсім інша рівень.

Тож що саме таке криптовалютна бульбашка? Коли актив потрапляє у таку ситуацію, одночасно відбувається три речі – ціна вибухає незалежно від реальної цінності, ажіотаж стає абсолютно божевільним, а реальне впровадження залишається майже на місці. Це чиста спекуляція, яка керує процесом. Інвестори бачать щось перспективне, поширюється чутка, виникає FOMO, і раптом всі купують за піковими цінами.

Економіст Хайман Мінскі розбив, як це насправді відбувається. Є п’ять етапів, які потрібно спостерігати: зсув (коли тренд починає набирати обертів), бум (ціна починає стабільно зростати), ейфорія (ціни стають абсолютно параболічними, і всі ігнорують попередження), фіксація прибутку (розумні гроші починають виходити), і, нарешті, паніка (усі тікають, і ціни обвалюються).

Якщо говорити про Bitcoin – головну криптовалюту, він пройшов через цей цикл кілька разів. Ми бачили великі бульбашки у 2011 році, коли BTC досяг $29.64, а потім впав до $2.05. Потім у 2013 з піком близько $1,152. Цикл 2017 був масивним – максимум близько $19,475, перед падінням до $3,244. А у 2021 він досяг $68,789, перш ніж значно скоригуватися. Але оновлення: Bitcoin фактично відновився і піднявся до нових максимумів – останнім часом близько $126K , зараз він на рівні $81,47 тисяч.

Складність у тому, щоб виявити криптовалютні бульбашки до їхнього вибуху. Більшість метрик не працюють надійно, але є одна, яка привернула серйозну увагу – Mayer Multiple. Створена криптоінвестором Трейсом Майєром, це фактично поточна ціна Bitcoin, поділена на 200-денну ковзну середню. Коли це значення перевищує 2.4, історично це сигналізує про пікову точку бульбашки. Під час кожної великої бульбашки Bitcoin – 2011, 2013, 2017, 2021 – Mayer Multiple піднімався вище цього порогу саме в піковий момент.

Реальність у тому, що раніше крипту вважали чистим хайпом і спекуляцією. Люди казали, що вона занадто ризикована, занадто волатильна, занадто схильна до бульбашок. Але зараз наратив змінюється. Більше країн приймають Bitcoin як законний платіжний засіб, реальні бізнеси використовують крипту для платежів, і впровадження прискорюється. Bitcoin довів свою цінність як легітимне збереження вартості та рівень розрахунків.

Тож чи варто боятися криптовалютних бульбашок? Звісно, вони трапляються. Але розуміння етапів і спостереження за ключовими індикаторами, такими як Mayer Multiple, дає вам шанс правильно орієнтуватися. Ринок стає зрілішим, і разом із ним зростають інструменти для розуміння того, що насправді відбувається під шумом.