Щойно я помітив щось цікаве щодо цієї ситуації з крахом криптовалюти, що, ймовірно, пропускають більшість людей. Том Лі з Fundstrat зазначає, що те, з чим ми маємо справу зараз, значно відрізняється від звичайного ведмежого ринку, і чесно кажучи, як тільки ви побачите схему, яку він викладає, важко її не помітити.

Ось що насправді дивовижно в цьому краху криптовалюти — він відбувається без відповідного краху фондового ринку. Звучить дивно, правда? Але історично кожна велика криза криптовалюти супроводжувалася серйозним болем на ринку акцій. У 2016 році був 20% спад акцій під час промислового сповільнення. У 2018-2019 роках підвищення ставок ФРС знищило все. У 2022 році інфляція руйнувала обидва ринки. Навіть у 2025 році тарифні війни сильно вдарили по акціях. Але цього разу? Акції не зазнали такого удару. Це справді відрізняється.

Лі розбиває, що саме спричинило цей недавній крах криптовалюти, на дві основні частини. Спершу відбулося зняття левериджу навколо 10 жовтня — фактично примусові ліквідації, що поширилися по ринку. Потім додався геополітичний тиск, зокрема навколо напруженості з Іраном. Також відбувається те, що Біткоїн все більше рухається у тісній синхронії з акціями програмного забезпечення та штучного інтелекту, тому коли технології коливаються, криптовалюта коливається разом із ними.

Головне розуміння? Структура ринку насправді не зламалася. Немає фінансової кризи, глибокої рецесії, повного ведмежого ринку акцій. Те, що ми бачимо, — це слабкість, пов’язана з циклом, змішана з виведенням левериджу та макро-шумом. Саме тому Лі називає це міні-скиданням замість повного криптовалютного зими.

Коли ефекти зняття левериджу зійдуть нанівець і макро-невизначеність заспокоїться, з’явиться реальна можливість стабілізації. Цей етап краху криптовалюти більше схожий на тимчасове потрясіння, ніж на структурну проблему. Кістяк ринку все ще цілий, і це, мабуть, найважливіше, що потрібно пам’ятати, коли все здається хаотичним.