Тож, лютий 2026 року щойно закінчився, і чесно кажучи, рух ціни Ethereum був саме тим хаотичним консолідаційним процесом, який ми спостерігали. ETH почав місяць приблизно на рівні $2,690, за яким всі спостерігали, і так, він здебільшого залишався в цьому діапазоні, перш ніж трохи відскочити.

Що цікаво, дивлячись назад — дані в мережі фактично передбачили це досить добре. Той NUPL, що сидів у зоні 0,19? Підручник «надія-страх». Ведмеді тихо накопичували активи під час падінь, що відрізняється від минулого року, коли вони їх продавали. Та модель клина, яку всі обговорювали? Ще не підтверджена, але структура трималася.

Потоки ETF були дуже різноманітними. Масивні притоки одного дня, потім виведення наступного. Інституційні гроші явно не були впевнені, що робити. Мабуть, саме тому ми не побачили чистого прориву вище $3,000 — занадто багато невизначеності з боку спотового ринку.

Переносимося до теперішнього — травень, ETH сидить приблизно на рівні $2,29K. Дивлячись назад, лютий був фактично тестом переконань, який не повністю вирішився. Сезонний патерн, що зазвичай дає +15% у лютому? Не стався. Замість цього ми отримали швидше боковий рух.

Головний урок: метрики в мережі, такі як накопичення великих гравців, важливіші за історичну сезонність. Коли великі власники продовжують купувати, але інституції вагаються, отримуємо хаотичну цінову динаміку. Не крах, але й не ралі. Саме це ми і отримали, і чесно кажучи, це задало тон для решти першого кварталу.