Я уважно стежу за ринком криптовалют і помітив чіткий патерн, чому зараз відбувається крах крипти. Це не просто одна погана новина, яка тягне все вниз — це насправді поєднання примусових ліквідацій і ширшого процесу зниження кредитного плеча, що триває вже кілька тижнів. Щойно помітив, що відкритий інтерес у перпетуальних ф’ючерсах зменшився на 4,4% за один день, знищивши приблизно 26 мільярдів доларів у експозиції. За минулий місяць загальний відкритий інтерес у деривативах знизився приблизно на 34%, що свідчить про систематичне очищення кредитного плеча.

Що цікаво, як це поширюється по ринку. Коли Біткоїн падає, це викликає ліквідації позик з довгими позиціями з кредитним плечем, які потім перетворюються на ордери на продаж, що тиснуть ціну нижче і викликають ще більше ліквідацій. Ви бачите, як це поширюється на альткоїни, оскільки трейдери зменшують ризики скрізь. Додайте макроекономічні чинники — посилення монетарної політики, настрої ризику-відсутності на традиційних ринках — і отримуєте цю ідеальну бурю, через яку ринок криптовалют під тиском. Важливі великі власники, що тримають значні нереалізовані збитки, також не покращують настрої.

Головне, за чим всі спостерігають, — чи зможе Біткоїн утримати підтримку біля рівня $75 000. Якщо він рішуче прорве нижче, наступним великим тестом, ймовірно, стане $70 000. Поки ліквідації не сповільняться і цикл зниження кредитного плеча не завершиться, волатильність, ймовірно, залишатиметься високою. Ось чому крипта падає — це не паніка, а систематичне розгортання кредитного плеча у ринку, який вже тижнями перебуває під стресом.