Я накопив багато роздумів за роки щодо ринків та інвестицій. Багато з них походять від ключових спостерігачів фінансової системи, і чесно кажучи, деякі цитати, які можна побачити скрізь, справді заслуговують на увагу.

Перше, що я зрозумів, це те, що люди роблять помилки не тому, що вони не розуміють, а тому, що думають, що все знають. Це жорстока правда, але саме так. І ще є така ментальність: я народився бідним, але ніколи не помру бідним. Це ця рішучість змінює ситуацію.

На ринках все зростає і падає. Завжди. Важливо вміти розпізнати, коли змінюється напрямок. Справжній талант — це знайти поворотний момент. Але обережно, ризикувати добре, крім випадків, коли ризикуєш усім своїм майном одразу. Це чисте божевілля.

Ось що мене вразило, читаючи цитати видатного письменника і мислителя: світова економічна історія — це просто серія, заснована на ілюзіях і брехні. Справжнє багатство приходить від тих, хто визнає ілюзію, залучається в неї, а потім виходить, перш ніж усі дізнаються про трюк. Це грубо, але правда.

Якщо ти не готовий стикнутися з болем, ти повинен йти. Точка. Справжній відмінний інвестор не залежить від того, щоб вигравати весь час на ринку. Важливо мати сміливість підніматися після кожної поразки і ставати сильнішим. А визнати помилку? Це те, чим можна пишатися. Я можу визнавати свої помилки і прощати іншим їхні.

Я зрозумів, що потрібно діяти, навіть якщо це означає програти битву. Я був готовий. Раціональна поведінка існує лише в ідеалі, несподівані результати можуть з’явитися будь-коли. Немає ідеального розуміння. Але прагнення до більш досконалого знання корисне і відповідає природному бажанню розуміти.

Курси залежать від фундаментальних тенденцій і домінуючих упереджень, які самі впливають на курси. Люди часто не слідкують за змінами речей. Причинно-наслідковий ланцюг веде не безпосередньо від фактів до фактів, а від фактів до когнітивних процесів, а потім від когнітивних процесів до фактів. Це цикл.

Щоб досягти успіху, потрібно мати достатньо вільного часу. Рефлексивність не існує постійно, але коли вона виникає, цінові тенденції слідують різним схемам. Вони не лише відображають фундаментальні фактори, а стають самими одними з фундаментів і формують розвиток цін. Цей рекурсивний зв’язок робить розвиток невизначеним, зовсім не схожим на рівноважні ціни.

Цінові показники ринку завжди спотворюють фундаментальні чинники, що їх підтримують. Не те, що поточні очікування відповідають майбутнім подіям, а те, що майбутні події формуються поточними очікуваннями. Коли загальний пасив накопичується, вага кредиту зростає і починає мати ефект зростання на застави. Цей процес триває, доки зростання кредиту не стимулює економіку. На цьому етапі вартість позик стає надто залежною від нових позик. Оскільки нові позики не прискорюються, застави починають знижуватися. Ерозія посилює ерозію. Легка знижка може викликати вимоги погашення, поглиблюючи рецесію.

Цей світ — шахрайство. Ти маєш втрутитися якомога раніше і піти, перш ніж усі дізнаються про шахрайство. Якщо твоя ситуація погана, перший крок — зменшити свої інвестиції, а не знімати кошти. Коли ти реінвестуєш, починай з меншої суми.

Незнання того, що станеться, не страшно. Страшно — не знати, як з цим впоратися, якщо це станеться. Інвестувати — це не слідувати моді. Якщо ти йдеш за іншими, ти приречений на провал. Важливо не знати, чи твоє судження хибне чи правильне, а максимально використовувати свою силу, коли ти правий.