Щойно я прочитав цікавий звіт від JPMorgan, який містить досить сміливий прогноз цін на золото до 2028 року. Прогноз: золото може досягти до того часу позначки 6000 доларів за унцію. Це, звичайно, не просто випадкове число — за ним стоїть дійсно логіка, яку можна прослідкувати.

Найбільше мене вразило усвідомлення, що золото зараз проходить через фундаментальну зміну ролі. Поки інвестори довгий час довіряли довгостроковим облігаціям як засобу захисту від ризиків на фондовому ринку, зараз спостерігається чітка тенденція: золото все більше стає структурним інструментом захисту. Це парадигмальна зміна, яку не можна недооцінювати.

Математика за цим досить проста: якщо глобальні приватні інвестори збільшать свою частку золота з нинішніх майже 2,6% до 4,6% своєї портфельної структури, то ціна на золото має зрости приблизно на 110%, щоб задовольнити цей додатковий попит. Це досить добре пояснює прогноз цін на золото JPMorgan до 2028 року. Особливо цікаво, що зараз інвестори мають близько 48% у акціях, але лише 2,6% у золоті. Це дисбаланс може суттєво змінитися.

Одне з захоплюючих явищ цього року: інвестори одночасно збільшують свої позиції у акціях і золоті — повний протилежний тренд порівняно з 2023 і 2024 роками, коли масово вкладалися в облігації. Причина ясна: стратегія використання облігацій як захисту від ризиків на фондовому ринку зазнала краху після шокового дня митного тарифу, коли одночасно впали і акції, і облігації. З того часу інвестори шукають альтернативи, і золото знову виходить на передній план.

Макроекономічний контекст підтримує цей розвиток: геополітична невизначеність, інфляційні побоювання і страх перед девальвацією валюти через масивні державні дефіцити — все це говорить на користь вищих цін на золото. JPMorgan проводить цікаве історичне порівняння з 70-ми і 80-ми роками, але наголошує, що сучасна ситуація відрізняється. Тоді інвестори купували золото через страх перед девальвацією валюти, а сьогодні це структурна стратегія захисту від ризиків на фондовому ринку.

Звісно, потрібно залишатися реалістами: прогноз цін на золото до 2028 року — це не гарантований сценарій, а припущення, що поведінка інвесторів щодо розподілу активів дійсно зміниться структурно. Реальний розвиток подій залежить від багатьох факторів — політики ФРС, макроекономічних тенденцій, трендів долара. Попри недавню корекцію цін на золото, я не бачу панічних продажів, що свідчить про те, що багато інвесторів залишаються довгостроково бичачими.

Загалом, аналіз JPMorgan демонструє глибоку зміну у глобальній структурі розподілу активів. Чи здійсниться прогноз цін на золото до 2028 року — побачимо, але внутрішня логіка досить переконлива. Тому тим, хто цікавиться такими ринковими рухами, варто стежити за відповідними індикаторами.