Андрю Лефт постане перед судом за ймовірне маніпулювання ринком у Лос-Анджелесі

Ендрю Лев, відомий критик і короткий продавець, який стоїть за Citron Research, готується до кримінального суду у Лос-Анджелесі за звинуваченнями у використанні соціальних мереж для маніпуляцій з цінами акцій та отримання понад 16 мільйонів доларів незаконного прибутку. Вибір суддів відбудеться 11 травня 2026 року.

Обвинувачення та ймовірна схема

Федеральні прокурори стверджують, що Лев керував схемою з 2018 по 2023 рік, у якій він публікував оманливі рекомендації щодо акцій у соціальних мережах, а потім торгував проти своїх публічно заявлених позицій, щоб швидко отримати прибуток. Міністерство юстиції пред’явило Леву обвинувачення 25 липня 2024 року за кількома статтями шахрайства з цінними паперами та неправдивих свідчень. Якщо його визнають винним за всіма статтями, йому загрожує до 25 років ув’язнення.

Згідно з обвинуваченнями, схема була простою, але ефективною. Лев публікував сміливі, привертаючі увагу висловлювання щодо популярних акцій, таких як Nvidia, Tesla та GameStop, компаній із величезною кількістю роздрібних інвесторів і волатильною ціною. Прокурори стверджують, що Лев швидко змінював свої торгові позиції, щоб скористатися коливаннями цін.

Федеральні прокурори також стверджують, що Лев попереджував хедж-фонди перед публікацією своїх коментарів у соціальних мережах, даючи їм перевагу у торгівлі. За повідомленнями, він отримував компенсацію за ці попередні повідомлення через фальшиві рахунки-фактури, що додавало ще один рівень приховування схеми.

Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) подала паралельний цивільний позов, у якому стверджується, що прибутки Лева від ймовірної маніпуляції склали 20 мільйонів доларів, що трохи більше за оцінку DOJ у 16 мільйонів.

Захист Лева та історія Citron

Лев наполягає, що звинувачення безпідставні. Його позиція полягає в тому, що його публічні коментарі були добросовісним аналізом, типом опінійного ринкового дослідження, яке короткі продавці публікували десятиліттями.

Рання коротка позиція Citron щодо Valeant Pharmaceuticals, яка згодом стала Bausch Health, широко вважається одним із каталізаторів, що привели до публічного розкриття агресивних цінових практик компанії. Січневий 2021 короткий виклик Лева щодо GameStop зіткнувся з масовою торговельною лихоманкою, яка підняла акцію у стратосферу.

Розслідування DOJ щодо практик короткого продажу ведеться з 2019 року, задовго до історії з GameStop.

Що це означає для ринків і інвесторів

Основне юридичне питання досить просте: коли агресивний публічний аналіз акцій перетинає межу і стає маніпуляцією ринком?

З іншого боку, якщо обвинувачення успішно доведе, що Лев навмисно брехав про свої позиції, передбачаючи свої рекомендації для клієнтів хедж-фондів, і фальсифікував рахунки-фактури для приховування платежів, це буде набагато вжеюче справу.

Інвесторам слід уважно стежити за тим, як суд розгляне хронологію торгів Лева у порівнянні з його публічними заявами. Здатність обвинувачення довести, що Лев систематично змінював позиції одразу після публікації оптимістичних або песимістичних викликів, ймовірно, визначить результат. Свідчення за моделлю, що це не була однократна подія, а повторювана стратегія протягом п’яти років, стане найсильнішою зброєю уряду.