Останнім часом я звернув увагу на важливий прогрес у законопроекті щодо стабільних монет у США, і відчуваю, що вплив цієї події на всю криптоіндустрію недооцінений.

Республіканські та демократичні сенатори минулого тижня нарешті узгодили компромісний варіант найспірнішого положення у законопроекті «Про ясність ринку цифрових активів» щодо доходів від стабільних монет. Ця боротьба, яка почалася ще на початку цього року, зачепила Білий дім, лобістські групи банків та всю криптоіндустрію, і тепер нарешті є результат.

У чому полягає суть нового рішення? Простими словами, забороняється постачальникам цифрових активів виплачувати проценти або доходи просто через те, що клієнти тримають стабільні монети. Але тут є ключове виключення — нагороди, що базуються на реальній діяльності або транзакціях, не обмежуються. Тобто, якщо нагорода прив’язана до конкретних дій користувача (наприклад, платежі, перекази, маркетмейкінг, застави, голосування або програми лояльності), платформа може продовжувати їх виплачувати. Крім того, сума нагород може залежати від балансу, тривалості утримання або рівня лояльності, що дає платформам багато простору для дизайну.

Це хороший результат для одного великого біржового оператора. За відкритими даними, у 2025 році його доходи від стабільних монет складуть близько 1,35 мільярда доларів, переважно від співпраці з емітентами стабільних монет. Новий рамковий законопроект дозволяє їм залишатися в рамках регуляцій і продовжувати отримувати прибуток із цієї сфери.

Проте банківська сфера не поступилася повністю. Новий закон забороняє учасникам заявляти, що стабільні монети є «інвестиційним продуктом» або мають «федеральне страхування депозитів», і порушення може коштувати до 5 мільйонів доларів штрафу. Що важливіше, регулятори мають упродовж двох років оцінити, чи поширення доларових стабільних монет не призведе до втрати традиційних банківських депозитів, що фактично залишає лобістам банків можливість для подальших переговорів.

Зараз Сенатський комітет з банківських справ ще не оголосив дату офіційного розгляду. Навіть якщо цей законопроект щодо стабільних монет пройде комітет, потрібно буде узгодити його з Комітетом з сільського господарства Сенату, потім проголосувати у всьому Сенаті, і нарешті — провести остаточні переговори з версією, яку минулого року ухвалив Палата представників. У короткостроковій перспективі важко спрогнозувати остаточний результат.

Але незалежно від цього, сама досягнута компромісна домовленість свідчить про те, що дискусія між політиками США та індустрією перейшла у більш прагматичну фазу. Це вже не просто заборона чи дозвол, а чітке визначення правил із наданням галузі розумних можливостей для розвитку. Це позитив для просування законопроекту щодо стабільних монет і для довгострокового розвитку крипторинку.