この数年、中国の暗号資産政策を見ていると、本当に興味深い矛盾が浮かび上がってくる。

В останні роки, спостерігаючи за політикою Китаю щодо криптовалют, виникає справді цікава суперечність.

本土では厳格な禁止措置を続けながら、一方で香港では意外と前向きな動きが加速している。
На материковому Китаї продовжують суворо забороняти, тоді як у Гонконзі несподівано прискорюється позитивна динаміка.

この二重戦略、実はかなり計算されたものだと思う。
Ця двовекторна стратегія, на мою думку, є досить продуманою.

2021年の大規模な禁止措置から5年。
П’ять років минуло з масштабних заборон у 2021 році.

中国本土での仮想通貨取引とマイニングは依然として違法だ。
Обмін та майнінг криптовалют на материковому Китаї залишаються незаконними.

2017年のICOブーム時の規制強化に始まり、2021年には金融機関による暗号資産サービスの提供禁止、主要マイニング地域での取り締まり、そして最終的には全面的な取引禁止へ。
Починаючи з посилення регулювання під час буму ICO у 2017 році, у 2021 році заборонили надання крипто-послуг фінансовими установами, посилили контроль у ключових регіонах майнінгу і зрештою запровадили повну заборону на торгівлю.

これにより、かつて世界をリードしていた中国のマイニング事業と取引所は次々と海外へ流出した。
В результаті майнінг-бізнес і біржі, які раніше були світовими лідерами, масово переїхали за кордон.

Bitmainのような大手ハードウェアメーカーも、その後の運営を海外中心にシフトさせている。
Навіть великі виробники обладнання, такі як Bitmain, перенесли свою діяльність здебільшого за кордон.

ただ、ここで見逃せないのが、中国政府も実は相応の暗号資産を保有している可能性だ。
Однак важливо не пропустити, що уряд Китаю, ймовірно, сам володіє певною кількістю криптоактивів.

プラストークン詐欺事件が象徴的。
Яскравим прикладом є скандал із пласто-токеном.

2018年4月に発覚したこの事件は、260万人以上の被害者から推定22億ドルの資産を巻き上げた。
Цей інцидент, виявлений у квітні 2018 року, зібрав понад 2,6 мільйона жертв і завдав збитків на приблизно 2,2 мільярда доларів.

当局が没収した資産は、ビットコインをはじめETH、XRP、LTC、EOSなど多種多様。
Законодавчі органи конфіскували різноманітні активи, включаючи біткойн, ETH, XRP, LTC, EOS та інші.

プラストークン関連の資産は、その後も複雑な動きを見せている。
Активи, пов’язані з пласто-токеном, згодом демонстрували складну динаміку.

2024年だけでも4億4500万ドル以上のETHが関連アドレスから移動したという報告もある。
За повідомленнями, у 2024 році з пов’язаних адрес було переміщено понад 445 мільйонів доларів ETH.

オンチェーン分析家の推測では、没収資産の一部は売却され、ミキサーを経由して複数の取引所に流入した可能性があるという。
За оцінками аналітиків, частина конфіскованих активів могла бути продана і через міксери потрапила на кілька бірж.

つまり、中国政府自体が暗号市場と無関係ではいられない状況になっている。
Отже, уряд Китаю сам опиняється у ситуації, коли він не може залишатися осторонь криптовалютного ринку.

面白いのは、米国がステーブルコイン規制を強化する中での中国の対応だ。
Цікаво, що у той час як США посилюють регулювання стейблкоїнів, Китай реагує на це.

2025年7月、トランプ大統領が署名したGENIUS法により、米国はステーブルコインの発行を厳格にコントロール下に置いた。
У липні 2025 року, відповідно до закону GENIUS, підписаного президентом Трампом, США посилили контроль над випуском стейблкоїнів.

これにより、ドル建てステーブルコインの国際的な影響力がさらに強まる可能性がある。
Це може ще більше посилити глобальний вплив доларових стейблкоїнів.

現在、人民元は世界の決済のわずか2.9%に過ぎない。
Зараз юань становить лише 2,9% світових розрахунків.

こうした状況下で、中国が注力しているのがデジタル人民元（e-CNY）だ。
У таких умовах Китай зосереджує увагу на цифровому юані (e-CNY).

米ドル依存を減らし、通貨主権を強化するための戦略だと言える。
Це стратегія зменшення залежності від долара і посилення валютного суверенітету.

そこで登場するのが香港だ。
Саме тут вступає Гонконг.

2025年8月、香港金融管理局がステーブルコイン条例を施行し、ステーブルコイン発行者向けのライセンス制度を導入した。
У серпні 2025 року Гонконгський фінансовий регулятор запровадив закон про стейблкоїни та ліцензування їх емітентів.

これは単なる地域的な規制ではなく、中央政府の戦略的な「実験場」として機能している。
Це не просто регуляція регіону, а функціонує як стратегічна «лабораторія» центрального уряду.

本土での厳格な禁止を維持しながら、香港で管理されたイノベーションを進める。
Під час збереження суворих заборон на материковому Китаї, у Гонконзі просувають контрольовані інновації.

この二重構造により、中国はリスクを最小限に抑えながら、国際的な暗号資産動向を監視し、そこから学ぶことができる。
Завдяки цій двовекторній структурі Китай може мінімізувати ризики, слідкувати за міжнародними тенденціями у криптовалютах і вчитися на них.

香港の規制枠組みは、自己資本比率や準備資産の分別管理、マネーロンダリング対策など、かなり厳密に設計されている。
Регуляторна структура Гонконгу ретельно розроблена, включаючи вимоги до власних капіталів, розподілу резервних активів і заходів проти відмивання грошей.

これにより、大中華圏における暗号資産イノベーションの主要ハブとしての地位を確立しつつあり、機関投資家の関心も高まっている。
Це сприяє становленню Гонконгу як головного центру криптоінновацій у великому китайському регіоні і підвищенню інтересу інституційних інвесторів.

一部の著名人もこの動きに注目しており、香港の法的安定性と東西の架け橋としての役割に期待を寄せている。
Деякі відомі особи також звернули увагу на цю тенденцію і сподіваються на стабільність законодавства Гонконгу та його роль як моста між Сходом і Заходом.

この戦略の背景にあるのは、国家統制と経済的機会のバランス取りだ。
За цим стоїть баланс між державним контролем і економічними можливостями.

本土では厳格な規制を通じて金融リスクをコントロールし、一方で香港という「特別行政区」を活用することで、グローバルな競争から取り残されることを防ぐ。
На материковому Китаї контролюють фінансові ризики через суворі регуляції, тоді як використання статусу «спеціального адміністративного району» Гонконгу допомагає не відстати у глобальній конкуренції.

プラストークン事件のような過去の教訓も踏まえながら、より洗練されたアプローチへと進化している。
Враховуючи уроки з минулого, наприклад, скандал із пласто-токеном, країна рухається до більш досконалих і стратегічних підходів.

今後、香港での実験がどこまで本土政策に影響を与えるのか、そしてデジタル人民元がどの程度国際化できるのか。
У майбутньому важливо, наскільки експерименти у Гонконзі вплинуть на політику материкового Китаю і наскільки цифровий юань зможе стати глобальним.

これらが中国の暗号資産戦略の行方を左右する重要な要素になると思う。
Це стане ключовими факторами у визначенні майбутнього криптовалютної стратегії Китаю.

少なくとも、以前のような「全面禁止」一辺倒ではなく、より戦略的で柔軟な対応へシフトしている兆候は確実に見えている。
Принаймні, вже очевидні ознаки того, що країна рухається від повної заборони до більш стратегічного і гнучкого підходу.