Хуаньсюн Інфо Ян Де Юн: Новий максимум із збільшенням обсягів — чи це пастка для залучення покупців?

Сьогодні основні індекси А-акцій знову повністю повернулися в червоний колір, і при цьому темпи зростання ще більше зросли, а обсяг торгівлі продовжує збільшуватися. Чи є цей підйом насправді заманливим для нових покупців?

Аналіз від Хеюнь Інфо Ян Де Юн стверджує, що спершу це точно не є заманюванням, оскільки з огляду на галузі, що зросли сьогодні, видно, що все ще активно зростають галузі напівпровідників і чіпів. Далі, дивлячись на ланцюжки виробництва, пов’язані з CPU, наприклад, сьогодні компанія Ханьвучжі не зросла, ZTE також не зросла, і лінія GPU майже не реагувала. У такій ситуації зростання відповідних ланцюжків виробництва CPU спричинене значним зростанням попиту на CPU та чіпи з-за кордону, зокрема через стрімке зростання Intel, але чи є цей зростання насправді заманюванням? Ми маємо так дивитися. Наприкінці квітня ми бачили, що вітчизняна галузь чіпів здебільшого зростала, і цей підйом був обумовлений результатами діяльності, і весь другий місяць квітня цей тренд тривав. Але зараз ситуація інша — зростання базується на подіях, а не на фінансових результатах. Це створює проблему. У період інтенсивного розкриття фінансової звітності, інституційний капітал орієнтується на результати для оцінки та ціноутворення, але зараз ми бачимо лише події без відповідних операційних даних і фінансових показників. У такій ситуації різниця з періодами, коли є результати, полягає в тому, що ціна і оцінка базуються на обґрунтованих фінансових показниках, що є цілком логічним. Але якщо мова йде лише про події, наприклад, Intel підвищує ціну на CPU, очікуючи зростання майбутніх результатів, і до публікації квартальної звітності залишаються кілька місяців, то у цьому процесі неможливо підтвердити швидке зростання результатів за допомогою фінансових даних і операційної діяльності. Це може призвести до тривалого очікування, і якщо події не триватимуть, ціна акцій може коливатися в межах.

Якщо поглиблено розглянути ситуацію всередині країни, вона також досить ясна: сьогодні в галузі чіпів зростають лише два — це Lanqi і Heguang, обидва пов’язані з CPU. Інші, наприклад, Ханьвучжі, майже не зросли. Це підтверджує, що поточна ситуація не є заманюванням, але участь капіталу, орієнтованого на події, досить активна, і її тривалість залежить від продовження подій. Якщо події припиняться, то й ціна акцій, швидше за все, залишатиметься в діапазоні коливань. Тому на цьому етапі ми не повинні піддаватися емоціям через один-два популярних акції, оскільки, якщо уважно подивитися, більшість акцій у галузі чіпів ще не показали значного зростання, окрім Lanqi. Інші, наприклад, Heguang, наразі не досягли нових максимумів і залишаються на цьому рівні. Тому ми підтримуємо перспективу розвитку галузі чіпів у майбутньому, але без нових фінансових результатів, що визначають ціну, всі коливання цін — це лише події, і якщо вони не відбуваються щодня, то не варто очікувати щоденного зростання. Тому, хоча ми позитивно дивимося на майбутнє галузі, не слід очікувати короткострокової нової хвилі зростання, оскільки її тривалість може бути обмеженою. Не те, що ми не віримо у перспективи, а радше потрібно бути обережними щодо короткострокових очікувань значного зростання.

Щодо такої ситуації, ми дотримуємося попередньої позиції: у період відсутності фінансових звітів основні акції, ймовірно, залишатимуться у стані коливань, зокрема провідні технологічні компанії. Що стосується малих капіталізаційних акцій, то перед наступним кварталом вони, ймовірно, реагуватимуть частіше, але й тут потрібно бути обережними через потенційні короткострокові спокуси. Зараз багато інвесторів, здається, почали цікавитися чіпами і зберіганням даних, так? Це не означає, що галузь погана, але чи зможете ви пройти через період без фінансових результатів і без фінансового підґрунтя для зростання? Якщо ви можете витримати цю невизначеність і вірите у галузь — добре, але якщо ні — краще бути обережним.

(Редактор: Шао Сяохуэй)