Лас-Вегас, конференція з Біткоїна 2026 року — особисто побувавши на місці, я відчув щось дуже дивне. Більше 40 тисяч учасників взяли участь, а онлайн-трансляцію дивилися понад мільйон людей, але на сцені Майкл Сейлер емоційно кричав, що Біткоїн досягне 10 мільйонів доларів, а Артур Хейз назвав цільовою ціною на кінець року 125 тисяч доларів. Навіть з’явився другий син Трампа і заявив, що впевнений у мільйоні доларів. Атмосфера була явно напруженою. Але проблема полягала у виставковому залі.

За словами учасників виставки, кількість відвідувачів зменшилася більш ніж на 30% у порівнянні з минулим роком. На стендах було більше працівників, ніж відвідувачів, а відвідуваність лекцій становила всього п’яту частину. Список спонсорів був також цікавим: деякі провідні виробники гірничого обладнання минулого року зникли, натомість з’явилися компанії, що займаються дата-центрами та AI-інфраструктурою. Хоча голосно заявляють, що перспективи Біткоїна світлі, капітал і увага спрямовані в інші напрямки.

Рухи гірничодобувних компаній стають ще яснішими. У першому кварталі цього року середня операційна вартість за один Біткоїн у публічних гірничих компаніях сягнула близько 80 тисяч доларів. Хешрейт впав до історично низького рівня. Гірничодобування тепер не є прибутковим бізнесом. Тому активізувалися великі гірничі компанії. Bitdeer продала всі 943 свої Біткоїни, зібравши 300 мільйонів доларів, і вклала їх у AI. Marathon продала понад 10 тисяч Біткоїнів, отримавши 1,1 мільярда доларів і перетворилася на дата-центр для AI. CleanSpark зробила те саме. Вони виявили просту істину: при однаковій потужності для AI-хостингу прибутковість у 2,5 рази вища, ніж у гірничодобуванні.

Учасники галузі, яких я зустрів, були більш стриманими. "Хто взагалі заробляє лише на гірничодобуванні? Зараз краще здавати землю і електромережі в оренду AI-компаніям і виступати в ролі орендаря", — сказав один із них. Передбачають, що до кінця року частка доходів від AI у доходах публічних гірничодобувних компаній зросте з 30% до 70%. Тоді як на сцені говорять про перспективи Біткоїна, реальні фінансові потоки спрямовані в AI.

Цікавою була модульна дата-центризація китайських компаній. Відомий інфлюенсер у Твіттері Брюс J написав: "Конференція у Лас-Вегасі цього року була дуже розчаровуючою, єдине, що привернуло увагу — модульні AI дата-центри китайських компаній". Причина — швидкість. Традиційні AI дата-центри у США будуються 3–5 років, тоді як модульні рішення з китайських ланцюгів постачання займають кілька місяців. Для великих компаній у Північній Америці час — це конкуренція. Хто перший запустить GPU — той виграє. Тому американські керівники гірничих компаній зібралися біля стендів китайських.

Але не всі зосереджені на AI. Компанії, як BitFuFu, досі наполягають на гірничодобуванні. Представник стенду сказав, що зараз ринок налаштований песимістично, але вони залишаються оптимістами щодо Біткоїна. Чим складніше гірничодобувна задача, тим дешевше можна отримати хороші ресурси для майнінгу. Вони вважають, що поєднання власного майнінгу і хмарних обчислень робить бізнес більш стійким і стабільним. Вони переконані, що при постійному припливі інституційних інвестицій перспектива Біткоїна стане ще міцнішою.

З одного боку виставкового залу американські батьки водили дітей, які дивилися на інсталяцію Сатоші Накамото і тримали в руках майнінгові пристрої. Люди фотографувалися біля обкладинки журналу про Біткоїн. Сам Біткоїн залишався символом ментального світу багатьох. Але компанії з потужним обчислювальним ресурсом, що займаються майнінгом, рухалися не з переконання, а заради прибутку. Яким би не був прогноз щодо Біткоїна, потоки капіталу вже були визначені. І залишилися лише справжні віруючі.