Від 30 доларів до 600 доларів: засновник ZOLD розбирає трирічний шлях повернення ZEC

Джерело: Джош Свіхарт, засновник гаманця Zcash ZOLD (спочатку Zashi); переклад: Golden Finance Claw

Мені дуже подобається читати різні теорії про те, чому Zcash протягом останнього року більше трьох з половиною продовжує зростати. Але мало хто задається питанням про деталі. Давайте повернемося назад на три роки, і я спробую пояснити, чому це явище сталося і як воно поступово еволюціонувало до нинішнього стану.

Три роки тому Zcash вже пропонував революційні криптографічні технології, але загальний стан був незадовільним. Ціна ZEC становила близько 30 доларів і тривалий час залишалася на цьому рівні. Менше 11% пропозиції перебували у захищеному (shielded) режимі. Стан форумів спільноти був поганим, домінували суперечки щодо управління та внутрішні конфлікти.

Тоді існували дві організації (ECC і Zcash Foundation), які через американський торговий знак мали фактичний вето на розвиток протоколу. Одночасно ці дві структури отримували фінансування з фіксованого фонду розробки, який не був безпосередньо пов’язаний з реальними результатами роботи.

А сьогодні ціна ZEC становить близько 600 доларів, за рік зросла приблизно на 1500%. Близько 31% пропозиції (більше 3 мільярдів доларів у доларовому еквіваленті) знаходиться у самостійному захищеному режимі користувачами. Частка захищених транзакцій зросла до 86,5% у середині березня. Tachyon увійшов до плану розширення спільноти та отримав фінансування. NU6 повністю скасував пряме фінансування і скинув механізм довгострокового фінансування протоколу. ZODL залучив 25 мільйонів доларів інвестицій від Paradigm, a16z crypto, Winklevoss Capital і Coinbase Ventures.

Все це не сталося випадково. Нижче — ключові “точки розблокування” та причини прискорення зростання.

Розблокування механізму управління (The Governance Unlock)

За перші вісім років існування Zcash 20% нагороди за кожен блок розподілялися між двома фіксованими організаціями — ECC і Zcash Foundation (згодом їх назвали Zcash community grants). Це створювало монополію на вигоду. Ці організації контролювали управління і не відчували реального тиску на підвищення своєї впливовості. Спільнота не мала ефективних механізмів для перерозподілу ресурсів. Я особисто бачив, як викривлені мотиваційні механізми впливають на ситуацію, коли працюю в ECC.

Ситуація змінилася. У травні 2024 року ECC односторонньо оголосила, що більше не прийматиме пряме фінансування. Це змусило проблему вирішитися сама собою. Старий механізм не міг витримати ситуацію, коли найбільший бенефіціар відмовляється брати участь. Оновлення мережі NU6 зменшило пряме фінансування і перенаправило 8% коштів до фонду спільноти Zcash (ZCG) для підтримки екосистеми; одночасно 12% коштів було замкнено у протоколом контрольованому сейфі, щоб згодом виплачувати фінансування тим, хто робить реальний внесок.

Ця модель чітко передбачає часові обмеження. 8% і 12% коштів будуть доступні до кінця 2028 року після третього зменшення наполовину. Спільнота може вирішити продовжити їх використання, але це не обов’язково — для цього потрібна переважна більшість голосів, і рішення про продовження має бути прийняте більшістю.

Після цього, у серпні 2024 року, ECC офіційно повідомила про припинення дії торгового знака. Це дозволило ECC і ZF керувати протоколом через мульти-підпис (2/2). Через шість місяців Zcash Foundation (ZF) оголосила, що більше не використовуватиме цей знак для управління. Монополія у сфері управління Zcash була зруйнована, і власники токенів та інші учасники екосистеми отримали можливість висловлювати свою думку. Навіть ZCAP від ZF не може монополізувати рішення щодо громадської думки.

Зрештою, Zcash був звільнений.

Розблокування продукту

У січні 2024 року ми (тоді ECC) змінили напрямок розвитку, зробивши акцент на залученні користувачів. Це був кардинальний поворот у порівнянні з попередніми роками.

Багаторічна робота інженерної команди була зосереджена на криптографічних дослідженнях, основних протоколах і створенні високорівневої приватності для Zcash, але нових користувачів при цьому приєднувалося дуже мало. Насправді, до 2023 року розмір спільноти навіть зменшився.

На форумі X користувачі Zcash скаржилися на застій цін і регуляторні проблеми, ставили під сумнів перспективи “приватних монет”. Більше 60% постів були з негативною або нейтральною оцінкою. Опитування ZURE (зараз керівник маркетингу ZODL, @peacemongerz) показало, що NPS (рейтинг лояльності) власників ZEC був -60, що свідчить про їхню глибоку незадоволеність.

Ми почули голос користувачів і почали створювати продукти, які їм дійсно потрібні. Це завжди було нашим орієнтиром, що керує розробкою гаманця Zodl, CLI-гаманця Zallet і всіх аспектів основного протоколу.

Зashi (згодом перейменований у Zodl) був запущений у березні 2024 року і став яскравим проявом нашої нової стратегії: за замовчуванням шифрування, підтримка апаратного забезпечення і обмін з іншими токенами. Ми створили світовий приватний цифровий валютний продукт із простим і зручним інтерфейсом.

Результати очевидні. До кінця 2025 року кількість захищених транзакцій ZEC зросла з приблизно 11% до близько 30%, що у абсолютних цифрах становить понад 400% зростання. Усі токени у цьому пулі зберігаються власниками самостійно. Частка захищених транзакцій уже до середини березня зросла до 86,5%. З жовтня минулого року Zodl-гаманець обробив понад 600 мільйонів доларів у обмінах ZEC. Це не централізовані біржові операції і не казначейство, що зберігає активи і ніколи не торкається блокчейну. Це реальний вибір приватності та збереження ключів користувачами.

Розблокування наративу (Narrative Unlock)

Позиціонування Zcash було проблематичним. Тег “приватна монета” відносив його до категорії, що викликає відмову бірж, регуляторів і великих інституцій. Його справжня цінність була загублена у концепції “вибіркових криптовалютних платежів за біткоїнською моделлю”, де криптографічні технології забезпечують і верифікацію транзакцій, і захист приватності.

Зараз Zcash став незламною приватною валютою і одним із найважливіших глобальних проектів. Zcash — це протокол, ZEC — актив, а Zodl — шлюз для розблокування приватних транзакцій, що надає користувачам свободу слова, свободу транзакцій і автономію. Це його структурна перевага. Протокол керується спільнотою, рідкісний актив використовується для приватного збереження цінностей і може бути використаний для споживання, а шлюз може конкурувати за якістю продукту, не залежачи від управління протоколом. Це і є тріада незламної приватної валюти.

Завдяки цій структурі біржі, емітенти ETF і інфраструктурні провайдери можуть підтримувати цей актив, не висловлюючи позицію щодо того, як користувачі використовують протокол. Це важливо для відкритого доступу до ZEC на різних ланцюгах. Лістинг на Robinhood, розкриття позицій Multicoin, заявки Grayscale на ETF і запуск майнінг-пулу Zcash від Foundry — тепер навіть ті інвестори, що раніше не визнавали його цінність, можуть зрозуміти його ціннісну пропозицію.

Розблокування організаційної структури (Organizational Unlock)

У січні 2026 року вся команда ECC через конфлікт із радою директорів некомерційної організації Bootstrap (501©3) залишилася і заснувала Zcash Open Development Lab (ZODL). Суть конфлікту — боротьба за контроль: хто має приймати рішення щодо просування ZEC — невелика група пасивних директорів чи сама команда. Раді директорів було вигідно зберегти свої позиції, тому команда була змушена піти і створити організацію, орієнтовану на місію.

Некомерційні організації важко масштабувати. Zcash потрібно швидко створювати споживчі продукти, що вимагає стартових інвестицій, швидкого найму і швидкого прийняття рішень. ЗODL залучила 25 мільйонів доларів від Paradigm, a16z crypto, Winklevoss Capital, Coinbase Ventures, Cypherpunk Technologies, Chapter One, Balaji Srinivasan та інших — це свідчить про силу і масштабність команди та її місію. Уся індустрія наче об’єдналася у “Месників”.

Поточна ринкова ситуація

Найсильніший індикатор ринкових настроїв — масштаб захищених фондів. Люди переводять ZEC у самостійні рахунки і захищені адреси не для перепродажу, а тому, що довіряють і цінують ZEC. Частка фондів зросла з 11% до 31%, що свідчить про десятки тисяч індивідуальних користувачів, які обирають зберігати і захищати свої активи.

За даними LunarCrush, за останній рік обговорення ZEC зросло на 15245%, тоді як Біткоїна — на 190%. ZEC посідає друге місце у всьому ринку криптовалют (AltRank #2). Індекс настроїв ринку досяг 81% позитивних оцінок. Швидкість внесків на GitHub зросла приблизно на 20% у порівнянні з минулим роком. Постів на форумах стало менше з наріканнями на управління і більше — на продукти і технології.

Майбутній напрямок (Where Now)

Коротко кажучи, три головні пріоритети на найближче майбутнє: покращення користувацького досвіду, масштабованість і адаптація до пост-квантової безпеки.

У проекті Zodl ми продовжимо оптимізувати користувацький досвід: підвищимо продуктивність, додамо нові опції обміну, покращимо процес входу і виходу активів, запустимо більше функцій, що важливі для довгострокових користувачів, при цьому зберігаючи простоту і зручність.

Масштабованість буде покращена за рахунок швидкого створення блоків (зменшення інтервалу з 75 до 25 секунд) і впровадження протоколу Tachyon, розробленого командою @ebfull. Tachyon — це переробка протоколу для безстанового гаманця з рекурсивними нульовими знаннями, що повністю усуне синхронізаційні вузькі місця, які стримували поширення приватних активів, і досягне пропускної здатності, що відповідає Visa і MasterCard. У процесі офіційно буде поступово замінено старі вузли zcashd на сучасні, написані на Rust, — zebrad, а також запущено власний командний рядковий гаманець Zallet.

Очікується, що квантовий відновлюваний гаманець буде запущений протягом місяця, а повна реалізація пост-квантової безпеки — за 12–18 місяців, щоб зміцнити безпеку активів користувачів і підготуватися до криптографічних викликів майбутніх десятиліть. Всі ці строки базуються на поточних темпах розробки.

Подальші оновлення мережі будуть планомірно включати ці ключові напрямки у протокол через механізм ZIP-проєктів.

Загалом, у майбутньому Zcash стане швидшим, зручнішим, багатофункціональнішим, більш масштабованим і захищеним від квантових атак.

Розвитковий ландшафт

Зараз екосистема живе і зростає завдяки ключовим рішенням, прийнятим у 2023–2024 роках, і постійній роботі над удосконаленням. Ми перебудували неефективні механізми фінансування і управління, створили продукти з високою репутацією серед користувачів і водночас продовжуємо вдосконалювати протокол Zcash. Мета і принципи залишаються чіткими, тому екосистема стабільно зростає.

Три роки тому багато хто сумнівався у довгостроковій перспективі Zcash; сьогодні всі говорять про його потенціал масштабування. І я в цьому не сумніваюся: ми обов’язково переможемо.