Останній місяць я майже нічого не робив. Багато брокерів зв’язувалися, щоб запитати про ринкові перспективи, але моя відповідь завжди була однакова. «Зараз зона заборони торгівлі». На даний момент ринок стоїть перед двома величезними кризами.

Перша полягає в тому, що агент штучного інтелекту швидко поглинає робочі місця звичайних працівників у США, що може спричинити дефляційний колапс. Друга — зміни в Близькосхідній ситуації можуть фундаментально похитнути гегемонію долара. Ці дві сили разом зробили невизначеність на ринку надзвичайно високою.

Мої сценарії поділяються на три основні.

Перший — сценарій повернення до поточного стану. Уявімо, що війна припиняється і все повертається до колишнього. Навіть тоді структурна безробіття через AI триватиме. 70% економіки США залежить від споживання, і якщо знанні працівники не зможуть погасити кредити, банки фактично збанкрутують. Врешті-решт, центральний банк мусить буде вливати величезну ліквідність. У цьому випадку біткоїн трохи відновить позиції, але без чітких сигналів ФРС про фінансування важко очікувати значного зростання.

Другий сценарій — більш захоплюючий. Якщо протоки Ормуз будуть фактично заблоковані, і окремі країни почнуть платити за прохід лише юанями або золотом? Це означає кінець петродолара. Країни продаватимуть доларові активи, купуватимуть золото і мінятимуть його на юані. Вже після війни іноземні володіння американськими казначейськими облігаціями зменшилися на 63 мільярди доларів. Одночасно експорт золота США зріс на 342% порівняно з минулим роком. Це чіткий сигнал, що потік капіталу поступово відходить від долара. Як і у 20-му столітті, коли фунт стерлінг поступився долару, тепер долар може зазнати такої ж долі.

Третій — сценарій контрнаступу імперії. Якщо американські війська повністю захоплять протоки і знищать іранську загрозу? У короткостроковій перспективі долар збережеться як гегемонія. Але це означає масштабні руйнування в Близькому Сході, різкий стрибок цін на енергоносії та продовольство. Врешті-решт, виникне голод і соціальна напруга, а центральні банки будуть змушені друкувати гроші без міри. У цьому випадку біткоїн може отримати безмежну цінність у контексті краху фіатних валют, але якщо не встигне вийти вчасно, особиста безпека може опинитися під загрозою.

Зараз я можу бути впевненим лише у золоті та в перебільшеній рекламі. Інше — це зона невизначеності. Швидкість заміщення звичайних інженерів AI виявилася набагато швидшою, ніж я очікував. Недавно один з моїх друзів із ігрової індустрії сказав, що використання найновіших моделей AI, таких як Claude, здивувало його. Він може завершити 6-місячний план за 4 дні. Врешті-решт, він вирішив звільнити 50% співробітників протягом кількох тижнів. Це не поодинокий випадок. Щотижня тисячі знаних працівників втрачають роботу через AI.

Рівень прострочень споживчого кредиту вже зростає. Страхові виплати по безробіттю в середньому становлять близько 28 тисяч доларів, тоді як середня зарплата знаних працівників — 85-90 тисяч доларів. Якщо цей розрив не закрити, кількість непогашених кредитів зросте.

Біткоїн справді може перевершити всі основні активи. Але перед цим він, ймовірно, знизиться. У нинішній ситуації з низьким співвідношенням ризику і доходу переміщати всі активи до найвищого рівня ризику — неправильно. Якщо біткоїн двічі протестує рівень у 60 000 доларів і триматиме його, тоді я буду готовий ризикувати інвестиціями.

Мій поточний портфель дуже простий. Без кредитного плеча, лише довіра до часу і складних відсотків. Останнім часом зростання біткоїна порівняно з ETF на софтвер — це обнадійливий знак. Але ще зарано казати, що це ознака подолання структурної дефляції через AI. Зараз я готовий ризикувати лише золотом і токенами Hyperliquid Governance. Вважаю, що Hyperliquid зможе суттєво захопити частку ринку у сфері прогнозних ринків, витіснивши існуючих лідерів.

У підсумку, у цій невизначеності я можу лише чекати чітких сигналів. До тих пір, поки регулятори не почнуть справді друкувати гроші. Тоді й почнеться справжній шанс.