Як корейський король знайомств у військовому стилі SK Hynix зміг контратакувати Samsung?

Автор: DeepChao TechFlow

У шлюбному агентстві в Сеулі останнім часом з’явилася дивна явище.

Деякі хлопці, що приходять на побачення, навмисне кладуть в найглибший внутрішній кишеню піджака своїх картки, і лише після того, як переконаються, що співрозмовник має “гарну поведінку”, обережно витягують ту картку з назвою компанії, на якій написано чотири англійські літери: SK Hynix.

Джерело: корейська розважальна програма

Вищий керівник компанії Gayeon, що займається шлюбними агентствами, Кім Ен-сун (Kang Eun-sun), відкрито повідомила ЗМІ, що після запуску суперциклу напівпровідників популярність співробітників Samsung Electronics і SK Hynix продовжує зростати, “ринок явно віддає перевагу тим інженерам, які мають набагато вищий реальний дохід, ніж раніше, перевищуючи навіть деяких юристів, доходи яких раніше були вищими”. У соціальних мережах навіть з’явилися жарти: “Співробітники SK Hynix, ідучи на побачення, скромно кажуть, що працюють у Samsung. Тільки з хорошою партнеркою вони зізнаються, що насправді працюють у Hynix.”

Щоб робочий костюм став “шлюбною одежиною”, потрібно кілька цифр, які змушують всіх працівників світу заздрити.

У 2025 році операційний прибуток SK Hynix досяг 47,2 трильйонів вон. Згідно з новою угодою, укладеною компанією з профспілкою у вересні минулого року, 10% операційного прибутку йде до фонду премій співробітників, і при середній кількості 35 тисяч працівників кожен може отримати близько 140 мільйонів вон, що приблизно дорівнює 65 тисячам юанів.

У першому кварталі цього року операційний прибуток SK Hynix зріс більш ніж у 4 рази порівняно з минулим роком і склав 37,6 трильйонів вон. За прогнозами аналітиків з різних країн, у цьому році його операційний прибуток коливатиметься між 210 і 250 трильйонами вон, що дає оцінку середньої премії на душу населення у діапазоні від 2,9 до 3,3 мільйонів юанів.

Міжнародна інвестиційна банківська компанія Macquarie Securities додатково прогнозує, що у 2027 році операційний прибуток сягне 447 трильйонів вон, і тоді середня премія на людину може досягти 12,9 мільярдів вон, що приблизно становить 6,1 мільйона юанів.

Більш цікава історія, ніж “610 тисяч юанів на людину”, полягає в тому, що: ця компанія довгий час була другим за значенням гравцем у корейській напівпровідниковій галузі, — молодшим братом Samsung.

Що вона зробила правильно, щоб змусити Samsung, яка навіть дивиться на свої екрани і чіпи з поглядом зверхності, безпорадно впасти з позиції глобального лідера зберігання даних?

2008: Відновлення з краю банкрутства

Повернемося до 2008 року, і ніхто не міг уявити, що “майбутній гігант” — це Hynix.

Її попередник — Hyundai Electronics. У 2001 році, під час краху інтернет-бульбашки, ціна DRAM різко впала, і компанія, яка була зобов’язана боргами на 14 мільярдів доларів, потрапила під контроль кредиторів і увійшла у п’ятирічний “процес реструктуризації”, схожий на “реорганізацію під управлінням”. Весь цей час фабрики, бюджет на дослідження і розробки, кадровий склад були під жорстким контролем.

У 2007 році Hynix нарешті вийшла з цього “під опікою” стану, але ще не відновила сили і боролася за виживання.

Саме тоді, з іншого боку Тихого океану, до них звернулася компанія AMD.

На той час AMD також переживала труднощі: вона була другим гравцем на ринку GPU, і в сегменті ігрових карток її тиснули NVIDIA. Її дослідник Браян Блек (Bryan Black) працював над проектом “високоширотної пам’яті” (HBM), яка складалася з кількох DRAM-мікросхем, вертикально складених, і з’єднаних за допомогою технології TSV (скляні отвори).

Чому так? Тому що AMD помітила проблему, яку всі ігнорували: швидкість обчислень CPU/GPU зростає, але швидкість передачі даних пам’яті — ні. Вони часто закінчують обчислення і чекають, поки пам’ять передасть наступний блок даних, і ця проблема отримала назву “стіна пам’яті” (Memory Wall).

Щоб пояснити простіше: шеф-кухар працює, швидко нарізаючи 10 страв за секунду, але кур’єр може доставити лише 2 інгредієнти за секунду. В результаті шеф-кухар витрачає 80% часу на очікування. Навіть якщо процесор швидкий, дані не доходять — і він просто “порожній”.

Ідея AMD була такою: замість розширювати горизонтальні канали передачі (традиційний підхід DDR), зробити “високий” стовп пам’яті — вертикально складати мікросхеми на чипі, щоб дані йшли коротким шляхом і по широкій шині. Цей “висотний” стовп — HBM.

Звучить гарно. Але у 2008 році не було потреби в AI, великих моделях, “революції обчислювальної потужності”. Єдине застосування HBM тоді — для висококласних ігрових відеокарт. Ринок був малим, технологія складною і дорогою, і кожна мікросхема коштувала значно дорожче звичайної DRAM.

AMD шукає партнерів — і ніхто не хоче. Samsung не бажає, бо тоді вона робить ставку на HMC (Hybrid Memory Cube), іншу вертикальну технологію, яку розробляла разом з Micron. Micron теж не хоче, і йде разом із Samsung.

Єдині, хто погодилися, — це Hynix, яка щойно вийшла з краху і не могла дозволити собі великі замовлення.

У 2009 році Hynix офіційно почала розробку HBM. І лише у 2013 році перша мікросхема HBM з’явилася на фабриці в Ічхоні, Південна Корея.

Тоді ніхто не міг уявити, що через 15 років ця мікросхема стане об’єктом масового попиту AI-гігантів і буде продаватися до 2030 року.

Хто б міг подумати, навіть сама Hynix.

2012: Гра у великого

У 2012 році з’явився ще один ключовий персонаж.

Голова SK Group, Чхве Тхе-юон (Chey Tae-won), ініціював через SK Telecom купівлю 21,05% акцій Hynix за приблизно 34 трильйони вон (близько 30 мільярдів доларів). З того часу компанія стала називатися SK Hynix.

Яким він був? У книзі “Super Momentum” описано: після купівлі він за короткий час особисто зустрівся з 100 керівниками Hynix. Його перша дія не полягала у скороченні штату або зниженні витрат, а у злитті управлінських систем SK і технологічних можливостей Hynix, а також у відновленні фінансування для інвестицій у фабрики і технології.

Головне — це час.

У 2012–2014 роках весь ринок DRAM ще був під тінню спаду 2011–2012 років. Всі раціональні фінансові моделі говорили керівництву: “Це низина, потрібно бути обережним”, але Чхве Тхе-юон зробив протилежне рішення: розширювати інвестиції.

Ще важливіше — HBM.

З 2011 по 2022 рік SK Hynix витратила приблизно 860 мільярдів вон на дослідження і розробки HBM і близько 1,5 трильйонів вон на обладнання і інфраструктуру. Значна частина цих інвестицій припала на період кризи і відсутності комерційних перспектив HBM.

Що сталося за цей час?

HBM2 не виправдала очікувань щодо продуктивності і був зроблений перероблений варіант “HBM2 Gen2”. У компанії цей відділ на деякий час став “непотрібним”, ключові співробітники були переведені, а моральний дух знизився. У 2015 році флагманська відеокарта AMD R9 Fury X використовувала перше покоління HBM, але реакція ринку була стриманою через високу ціну.

Ще більш тривожним стало те, що у 2016–2017 роках Broadcom звернулася до Samsung з пропозицією поставляти HBM2 для другого покоління TPU Google. Якщо б Samsung задовольнила 100% запитів, Broadcom обіцяла б ексклюзивне право на постачання — і це був би перший великий крок HBM у дата-центрах.

Але Samsung зірвалася.

Звіт корейської газети “JoongAng Ilbo” відновлює хаос того часу: проект TPU Google включав три компанії — Broadcom (розробка), Samsung (пам’ять), TSMC (виробництво). У Samsung виникли проблеми з пам’яттю HBM, інженери повідомили, що TSMC відмовляється дозволити їм перевірити обладнання. Три компанії звинувачували одна одну, і проблема затягнулася на півроку. “Такі застої були дуже поширеними у 2016–2017 роках”, — згадує один із високопоставлених керівників.

Згодом Google почала схилятися до співпраці з SK Hynix. Перша реальна реалізація HBM у дата-центрах — не Samsung, а SK Hynix.

Але у цей час весь світ ще не знав, що HBM стане найважливішим вузлом у епосі штучного інтелекту.

Чхве Тхе-юон у інтерв’ю “Super Momentum” сказав лише: “Ми стояли на роздоріжжі”.

Він не пояснив, чому наполягав. Але згодом логіка стала зрозумілою: доля Hynix вже один раз проходила через крах у 2001 році. Вона не має диверсифікованого бізнесу, як Samsung, і може зосередитися лише на пам’яті. Щоб стати першим у світі, потрібно або зробити цю справу, або залишитися в тіні Samsung назавжди.

Тому “ставка на HBM” для Hynix — не вибір, а необхідність.

2022: Хіросіма від Джоні Ів

У червні 2022 року SK Hynix почала масове виробництво HBM3. Того року перші чіпи HBM3 були встановлені у GPU під назвою H100, який належить компанії NVIDIA, з ринковою капіталізацією близько 300 мільярдів доларів, і який ще не став революційним у сегменті ігрових відеокарт і дата-центрів.

У листопаді OpenAI випустила ChatGPT.

Далі все стало відомо: потреба у обчислювальній потужності для AI перетворилася з плавної кривої у майже вертикальну ракету. Кожен GPU для тренування великих моделей потребує HBM як “найближчого” помічника з передачі даних.

У цей момент, гра у 14 років, яку грала Hynix, несподівано відкрилася.

До другого кварталу 2025 року SK Hynix зайняла 62% світового ринку HBM. Samsung впала до 17%, і навіть новачок Micron (21%) поступився.

У 2025 році за весь рік операційний прибуток SK Hynix склав 47,2 трильйони вон, а Samsung Electronics — 43,6 трильйони. Це був перший випадок у історії, коли SK Hynix перевищила Samsung за річним прибутком.

Генеральний директор NVIDIA Джоні Ів під час виставки Computex у Тайбеї у серпні 2025 року відвідав стенд SK Hynix і залишив рукописний напис англійською: “JHH LOVES SK HYNIX!” (Джоні Ів любить SK Hynix!). Це фото швидко поширилося у корейських ЗМІ. У культурі інженерів це — найпряміше офіційне підтвердження.

А інженери SK Hynix, неофіційно, придумали нову назву для HBM — вони кажуть, що HBM — це “Hynix Best Memory”.

Де програло Samsung?

Отже, у чому полягає поразка Samsung, яка колись змусила японські заводи DRAM опуститися на коліна і змусила Micron опинитися у куті?

Samsung втратила можливість раннього входу у HBM, зробила неправильний вибір технологічного маршруту (NCF-пакування проти MR-MUF-пакування Hynix), і HBM3E досі не проходить сертифікацію NVIDIA…

Це — факти, але не головна причина. Головна — більш іронічна і сороміцька: Samsung була такою успішною, що не могла дозволити собі програти і не могла ризикувати.

Порівняймо дві компанії у 2008 році. Hynix щойно вийшла з краху, у неї був лише бізнес з пам’яті, без диверсифікації. Вона мусила ризикувати HBM, не тому що була дуже далекоглядною, а тому, що інших варіантів не було — будь-яка можливість позбавитися статусу “молодшого брата Samsung” була для неї життєвою.

А Samsung?

У 2008 році Samsung була на порозі вершини. Мобільний бізнес з Galaxy почав стрімко зростати, напівпровідниковий — був світовим лідером у DRAM і NAND, дисплейний — готувався отримати великий контракт на OLED для iPhone. Грошові потоки були величезними, бізнес-імперія — масштабною, і баланс інтересів — дуже складним.

Для такої компанії HBM у 2008 році — це був високоризиковий, малорозвинений, довгий у часі і конфліктний з іншими технологіями ризик. Жоден раціональний фінансовий комітет не схвалить повну ставку на цю нову ідею.

Це — класична “дилема інноватора”: успішна велика компанія завжди буде обмежена своїм успіхом. Вона вже зайняла надто багато ринків, і їй потрібно їх захищати, а не ризикувати всім на нову, непевну ідею.

Іронія ще й у тому, що Samsung не ігнорувала HBM. Вона почала дослідження ще у 2011 році, у 2016 — перша у світі запустила масове виробництво HBM2. Але кожного разу вона не йшла “все або нічого”. Її зусилля розподілялися між HMC, GDDR, LPDDR, корпоративними SSD і ще десятками напрямків. Коли команда HBM Hynix “була на межі” і боролася, Samsung також “була на межі”, але ніхто не підтримував її.

У 2024–2025 роках Samsung нарешті зрозуміла, що потрібно йти “все у HBM”, але було вже пізно. Технологічний розрив сформувався, і клієнтські зв’язки з NVIDIA і SK Hynix вже закріпилися.

Віце-президент Samsung Semiconductor Jun Young-hyun у новорічному зверненні 2026 року сказав: “Клієнти кажуть нам, що Samsung повернулася”.

“Повернулася” — це сама по собі форма визнання поразки.

Два питання

Історія SK Hynix означає щось? Щонайменше два питання заслуговують уваги.

Перше, чому подібна історія легше трапляється у Кореї, ніж у інших країнах?

Успіх SK Hynix не був випадковим. За ним стоїть особливий індустріальний ґрунт: хоча корейські фінансові групи критикують уже десятиліття, вони здатні дозволити компанії приймати довгострокові рішення, інвестувати у 20-річні проекти і навіть у періоди відсутності очевидної комерційної перспективи продовжувати фінансування.

Кім Тхе-юон у 2012 році, купуючи Hynix, не чув від аналітиків “квартальні звіти, квартальні звіти”. Йому не потрібно було щоквартально доводити ROI HBM перед радою директорів.

Такий довгий цикл ухвалення рішень стає все менш поширеним у сучасних технологічних компаніях, що керуються американським фондовим ринком. Це — один із ключових факторів, що визначає можливість прориву для китайських глибокотехнологічних компаній, таких як Yangtze Memory і Changxin Storage: технології — не головна перешкода, головне — капітал і бажання керівництва чекати 10 років.

Друге, чи закінчилася “доля другого” SK Hynix?

Можливо, ні.

У четвертому кварталі 2025 року Samsung повернула собі перше місце за загальним доходом від пам’яті у світі. Вона прискорює розробку HBM4, і ключова сертифікація HBM4 вже близька. За оцінкою MS Hwang, керівника досліджень Counterpoint, Samsung може подолати проблеми якості у HBM4 і зробити значний поворот.

Але довгостроково, у SK Hynix є слабкі місця: висока концентрація клієнтів (NVIDIA — основний замовник), проблеми з деякими технологіями пакування (Warping при понад 16 шарах), високі витрати на розширення виробництва у 2026–2027 роках, що може знизити вільний грошовий потік. Китайські виробники також наздоганяють: Longsys планує запустити HBM у 2027 році. Якщо ця лінія буде успішною, глобальний розподіл HBM знову зміниться.

Але це не змінює однієї істини: SK Hynix вже довела, що старший брат, який вважається “завжди другим”, може за 20 років перетворитися на новатора і визначати новий тренд.

Знову підтверджується ринковий закон: коли всі шукають передбачуваність, ставка на довгостроковий, непередбачуваний напрямок — це найкращий шлях до високого прибутку.

Це було HBM у 2008 році, це — ланцюг виробництва електромобілів у 2018, і можливо, у 2026 році — ще щось, що зараз ніхто не цінує.

Не запитуйте “хто сьогодні SK Hynix”, а краще — запитайте: хто сьогодні робить те саме, що робила SK Hynix у 2008 році, але всі вважають це сміховинним?