Як MTN Нігерія досягла одного з найвищих квартальних прибутків за всю історію

MTN Нігерія опублікувала свої незвірені результати за перший квартал 2026 року, підтримуючи імпульс відновлення, який розпочався у 2025 році після двох років збитків.

Телекомунікаційний гігант повідомив про прибуток до оподаткування у розмірі 546,42 мільярда національних найрів, що становить 169,64% зростання порівняно з 202,65 мільярда, зафіксованими у Q1 2025.

Ці показники є другими за кращими квартальними прибутками до оподаткування з моменту виходу на біржу, всього на 4% менше ніж 569,59 мільярда, зафіксованих у Q4 2025.

БільшеНовин

                                    Найкращі акції Нігерії за тиждень, що закінчився 8 травня 2026 року

10 травня 2026

                                    Познайомтеся з жінками-генеральними директорами, які керують найбільш прибутковими публічними компаніями Нігерії

10 травня 2026

Це слідує за поверненням до прибутковості у 2025 році, коли телекомунікаційний гігант знову став прибутковим після збитків у 2023 та 2024 роках.

Перед кризою, MTN Нігерія отримала чистий прибуток після оподаткування у розмірі 349 мільярдів найрів у 2022 році. Однак різке знецінення національної валюти змінило історію доходів компанії.

У 2023 році MTN зійшов у збитки після оподаткування у розмірі 137 мільярдів найрів. До 2024 року збитки поглибилися до 400 мільярдів, що спричинило негативний залишок нерозподіленого прибутку у 607 мільярдів і негативний капітал акціонерів у 458 мільярдів.

Ринок тоді відреагував різко. Ціна акцій MTN, яка досягала 293 найрів у 2024 році, зрештою закрилася на рівні 200.

Але компанія зробила сильний камбек. З того часу акції піднялися з 200 у 2024 до максимуму 915 у квітні 2026, перед тим як знизитися до 801,10 станом на 8 травня 2026.

Отже, що ж насправді сталося між кризовими роками 2023 і 2024, відновленням у 2025 та підтримуваним імпульсом у 2026?

Керівництво MTN Нігерія приписує значну частину відновлення операційній дисципліні.

Коментуючи результати за перший квартал 2026 року, генеральний директор Карл Ториола заявив:

• “Незважаючи на складне цінове середовище, сильна операційна дисципліна тримала операційні витрати під контролем, забезпечуючи значущу операційну перевагу. EBITDA зросла на 68,1%, а маржа EBITDA розширилася на 8,7 відсоткових пунктів до 55,3%, відповідно до нашого середньострокового керівництва щодо діапазону маржі від середнього до високого 50%. В результаті, прибуток до оподаткування зріс на 169,6% до 546,4 мільярда найрів.”

Однак глибший аналіз фінансових показників компанії показує, що однією з найбільш несподіваних частин історії відновлення MTN Нігерія є те, що компанія ніколи справді не страждала від слабкого попиту, навіть у роки збитків.

• Хоча валютні втрати та зростання витрат тиснули на доходи, нігерійці продовжували активно витрачати на дзвінки, інтернет, стрімінг, мобільний банкінг та інші цифрові послуги.

Цей стабільний попит допоміг MTN стабільно зростати за останні три роки, піднявшись з 2,01 трильйона найрів у 2022 до 2,47 трильйона у 2023, а потім до 5,20 трильйона у 2025.

Імпульс продовжує зберігатися і в 2026 році, з доходом за перший квартал, що зріс на 41,6% у порівнянні з минулим роком, до 1,49 трильйона.

• Якщо підраховувати на рік, то MTN Нігерія може бути на шляху до отримання близько 6 трильйонів найрів доходу у 2026 році.

Це прискорення зумовлене поєднанням більшого споживання даних, коригування тарифів, впровадженого на початку 2025 року, зростання кількості абонентів та розширення цифрових сервісів.

• Доходи від даних зросли на 74,5% до 2,78 трильйона найрів у 2025 році, що становить понад 53% від загального доходу, тоді як кількість користувачів даних зросла на 11,6% до 53,2 мільйонів.
• Мобільні абоненти також збільшилися на 7,9% до 87,3 мільйонів, а доходи від фінтеху підскочили на 79,7% до 191,27 мільярда найрів, оскільки гаманці MoMo розширилися на 30,8% до 3,7 мільйонів користувачів.

Простими словами, споживачі продовжують пріоритетно використовувати зв’язок, що допомагає MTN підтримувати сильний комерційний імпульс.

Якщо попит залишався сильним, то що ж спричинило крах прибутку? Відповідь — валютні втрати.

Незважаючи на стабільний дохід і операційну діяльність, прибутки MTN Нігерія були серйозно пошкоджені різким знеціненням найрів.

• Компанія зафіксувала валютні втрати у розмірі 740,43 мільярда найрів у 2023 році, що погіршилося до 925,36 мільярда у 2024 році через значне знецінення найрів, що суттєво збільшило вплив переоцінки валютних зобов’язань і орендних зобов’язань.

Цей вплив був настільки серйозним, що знищив операційний прибуток і перевів телекомунікаційного гіганта у збитки, незважаючи на зростання попиту на дані та цифрові послуги.

Однак ситуація змінилася у 2025 році, коли валютний тиск послабшав і найрів стабілізувався відносно попередніх періодів.

• MTN Нігерія зафіксувала чистий валютний прибуток у розмірі 90,27 мільярда найрів у 2025 році, а також ще один валютний прибуток у 33,3 мільярда у першому кварталі 2026.

Це повернення стало одним із головних драйверів повернення компанії до прибутковості, дозволивши її сильним операційним доходам нарешті відобразитися у чистому прибутку.

Зміна бізнес-моделі компанії у бік даних також стала все більш помітною за цей період.

• У 2022 році доходи від голосових послуг все ще були найбільшим джерелом доходу MTN, становлячи близько 43% від загального доходу, тоді як дані — 38%.
• До 2023 року доходи від даних обігнали голосові послуги і стали найбільшим джерелом доходу компанії, що свідчить про суттєву зміну поведінки споживачів, які дедалі більше витрачають на інтернет і цифрове з’єднання, ніж на традиційні голосові дзвінки.

Ця трансформація ще більше прискорилася у 2025 році, коли дані закріпилися як основний двигун доходів компанії.

• Одночасно, фінтех-бізнес MTN продовжує швидко зростати, підсилюючи перехід компанії від традиційного телеком-оператора до ширшої платформи цифрового зв’язку та фінтеху.

Проте, попри відновлення, ризики залишаються.

MTN Нігерія могла повернутися до прибутковості, але тиск з фінансування залишається високим. Компанія зафіксувала фінансові витрати у розмірі 143,27 мільярда найрів у першому кварталі 2026 року, що майже дорівнює 147,29 мільярда, витрачених за весь 2022 рік. Це слідує за фінансовими витратами у 524,91 мільярда у 2025 році.

Що бачать інвестори

Відновлення доходів і балансового звіту MTN Нігерія спричинило різке підвищення оцінки акцій, піднявши ринкову капіталізацію компанії приблизно до 16,8 трильйонів найрів і зробивши її третім за капіталізацією акцією на Нігерійській біржі.

Важливо, що відновлення також повернуло MTN Нігерія на шлях виплати дивідендів. Після кризи валютного курсу, яка порушила прибутковість, компанія оголосила загальний дивіденд у розмірі 20 найрів на акцію за фінансовий рік 2025.

Незважаючи на сильний ріст, оцінка MTN Нігерія ще не здається надмірно завищеною відносно масштабу її відновлення.

• Наразі компанія торгує за співвідношенням ціна-прибуток близько 15x, тоді як EBITDA зросла до 2,74 трильйонів найрів, а рентабельність активів становить 25,9%.

Оптимізм інвесторів відображає зростаючу впевненість у тому, що MTN Нігерія могла вже перейти за межі піку свого кризи, викликаної валютним курсом, з сильнішими операційними прибутками, зростанням доходів від даних, розширенням фінтеху та покращенням балансової позиції, що підтримує більш стабільний прогноз доходів.

Загалом, з PEG-коефіцієнтом всього 0,32x, оцінка MTN Нігерія свідчить про те, що акції все ще можуть торгуватися нижче за темпи відновлення прибутків, незважаючи на різкий ріст за останній рік. Враховуючи темпи зростання доходів за останні 3 роки, акції здаються недооцінені.

    Додайте Nairametrics у Google News

Слідкуйте за нами для оперативних новин і аналітики ринку.