Blue Owl Drops як зупинка викупу викликає занепокоєння щодо приватного кредитування

1 / 2

Blue Owl Drops як зупинка викупу викликає занепокоєння щодо приватного кредитування

Олівія Фішлоу та Сайлас Браун

Пт, 20 лютого 2026 о 3:03 ранку GMT+9 4 хв читання

У цій статті:

OWL

-8.49%

OBDC

-1.83%

Bloomberg

(Bloomberg) – Акції Blue Owl Capital Inc. обвалилися після рішення обмежити зняття коштів з одного з її приватних кредитних фондів, що викликало нові побоювання щодо ризиків, що ховаються під поверхнею ринку в 1,8 трильйона доларів.

Акції альтернативного менеджера активів знизилися приблизно на 10% у четвер, до найнижчого рівня за два з половиною роки.

Найпопулярніше від Bloomberg

Як виграв зонінг

Відродження Шейкера вказує на щось глибше, ніж просто традиційна зацікавленість

Компанія з Нью-Йорка у середу повідомила, що інвестори в Blue Owl Capital Corp II, відомий як OBDC II, більше не зможуть викупляти акції щоквартально. Замість цього фонд поверне капітал через періодичні розподіли, фінансовані погашеннями кредитів, продажами активів або іншими транзакціями. Компанія заявила, що продала близько 1,4 мільярда доларів у прямому кредитуванні через три фонди, щоб забезпечити інвесторам обіцяну ліквідність.

Цей крок підкреслює ризики, з якими стикаються роздрібні інвестори, входячи до швидкозростаючого ринку приватного кредитування. Хоча інвесторам зазвичай дозволяється викупляти частину свого капіталу щоквартально, виплати можуть бути обмежені, якщо запити на зняття перевищують встановлені ліміти.

Ця новина також знову підняла побоювання в галузі, яка останнім часом привернула все більшу увагу через оцінки на ринку та якість кредитування компаній з великим борговим навантаженням і часто без значного досвіду. Акції конкурентних альтернативних менеджерів активів, таких як Ares Management Corp., Apollo Global Management Inc., Blackstone Inc., KKR & Co Inc. і TPG Inc., також знизилися.

Мохамед Ел-Ераян, колишній генеральний директор Pacific Investment Management Co., поставив під сумнів, чи є ця новина “канаркою у шахті” для приватного кредитування.

Крейг Пакер, співзасновник Blue Owl, захищав рішення продавати кредити, зазначаючи, що продаж за 99,7% від номіналу був “сильним заявленням”.

“Є скептицизм щодо оцінок. Є скептицизм щодо вартості. Ми завжди говорили, що дуже впевнені у якості нашого портфеля та оцінок, але просто це говорити, здається, недостатньо. Тому ми вкладаємо свої гроші там, де говоримо,” сказав Пакер під час конференційної розмови в четвер ранком.

Він додав, що фонд може повернути половину капіталу інвесторів до кінця цього року, зазначивши, що фонд завжди планував стратегічну транзакцію для повернення грошей інвесторам у цей момент. “Ми шукатимемо погашення, доходи та потенційні додаткові продажі активів, щоб продовжувати повертати цей капітал,” сказав Пакер.

Пильність

Blue Owl продавала прямі кредитні інвестиції через три фонди: Blue Owl Capital Corp II, Blue Owl Capital Corporation і Blue Owl Technology Income Corp. Покупцями були публічні пенсійні фонди Північної Америки та страхові компанії.

Продовження історії  

OBDC II привернув увагу останнім часом після того, як Blue Owl запропонувала об’єднати його з публічною компанією — транзакція, яка за попередніми даними могла б спричинити збитки приблизно 20% для деяких інвесторів. Запити на викуп вже перевищували стандартний квартальний ліміт у 5%.

“OBDC II досліджує варіанти створення ліквідного заходу для інвесторів або закриття спадкового фонду та остаточне повернення капіталу акціонерам. Вважаємо, що це важливий крок уперед для фонду, оскільки він створює ефективний процес повернення капіталу цим інвесторам,” згідно з аналітичним нотаткою від Citizens Financial Group, яка зазначила, що продаж кредитів за номіналом — це “виграш для всіх”.

ПЕРЕГЛЯД: Blue Owl Capital обмежить зняття коштів з одного з її приватних кредитних фондів, Blue Owl Capital Corp II, скасовуючи попередній план відновити викуп у цьому кварталі. Сайлас Браун повідомляє. Джерело: Bloomberg

Спочатку Blue Owl планувала продавати кредити в OBDC II, а потім розширилася на інші інструменти через попит з боку інституційних покупців, повідомила компанія. OBDC II продала близько 600 мільйонів доларів — приблизно 34% свого портфеля — і використає отримані кошти для погашення кредитної лінії Goldman Sachs Group Inc. та здійснення спеціального грошового розподілу, що становитиме близько 30% чистої вартості активів фонду.

Фонди, що дозволяють інвесторам викупляти кошти періодично, можуть стикатися з тиском, коли занадто багато людей хочуть повернути свої гроші одночасно. Менеджери зазвичай тримають деякі більш ліквідні активи, щоб задовольнити запити на зняття. Продаж безпосередньо створених кредитів, які зазвичай не торгуються часто, є менш поширеним.

Викупні заявки

У найостаннішому кварталі запити на викуп перевищили 5% у обох непублічних компаніях Blue Owl. Їхній технофокусований інструмент OTIC зафіксував зростання запитів на викуп до приблизно 15% від чистої вартості активів, повідомила Blue Owl.

Найбільший публічно торгований BDC Blue Owl, OBDC, продав близько 400 мільйонів доларів кредитів у 74 портфельних компаніях за приблизно номіналом, з середнім розміром позиції близько 5 мільйонів доларів. Blue Owl Technology Income Corp. продав приблизно 400 мільйонів доларів кредитів і використав отримані кошти для погашення боргів.

Компанія заявила, що ці транзакції покращили гнучкість балансу, помірно збільшили диверсифікацію та створили більше можливостей для розгортання капіталу.

Однак падіння акцій Blue Owl негативно вплинуло на структуровані цінні папери, пов’язані з компанією і зберігаються роздрібними інвесторами. Одна з цінних паперів, випущена дочірньою компанією Citigroup, у четвер котирувалася нижче 50% від номіналу, згідно з цінами, зібраними Bloomberg.

(Оновлення з деталями цін акцій, починаючи з другого абзацу)

Найпопулярніше від Bloomberg Businessweek

Пастор з Джорджії, звинувачений у шахрайстві VA на майже 24 мільйони доларів

Міленіали розм’якшили свої мозки через екрани. Їхні діти цього не хочуть

Найвпливовіші керівники США останнім часом мовчать

Заручення Трампа за кордоном обійдуться платникам податків у мільярди

Ген АЛЬФА допомагає відновити боргові торгові центри у Китаї

©2026 Bloomberg L.P.

Умови та Політика конфіденційності

Панель конфіденційності

Більше інформації