Нещодавно знову хтось запитав мене, звідки беруться гроші в LST/повторному залученні під заставу. По суті, є три типи: справжні нагороди, що даються за базову заставу; субсидії від протоколу/проектної команди (ранні інвестиції); і премія, яку отримують за продаж більшого ризику. Якщо зупинити перші два, третій починає видаватися недостовірним.

Ризики не потрібно ускладнювати: одна й та сама заставна може бути багаторазово обіцяна, і якщо трапиться інцидент у ланцюгу (скорочення, вразливості контракту, проблеми з оракулом/містом, виведення ліквідності), все це стане очевидним, і прибутки, що здавалися стабільними, насправді — на межі. Побачивши це, я на мить захотів просто видалити кілька додатків DeFi, адже слідкувати за ринком і так нічого не змінює… Але подумав і залишив, принаймні дані залишаються, щоб не йти за історією. Ігри в блокчейні з “інфляцією + студією + спіраллю цін” — це один і той самий сюжет: прибуток не виникає з повітря, і зрештою хтось не зможе його утримати.