Багато хто вважає останній ринок: сильний NASDAQ, BTC також не слабкий, ніби все повернулося до минулорічної ситуації, і знову можна гратися.

Але фундаментальні чинники насправді змінилися — ризикова премія на нафту не знизилася. Якщо ця лінія знову і знову порушується, ринок закладе в ціну можливість «знову підняти інфляцію», і зробить це на довгий термін.
Зараз мова йде не про щоденне коливання цін на нафту, а про те, що крива доходності починає неохоче давати багато ілюзій. Ще гірше — макроекономіка накладається на політичний шум: наближається дата зміни керівництва ФРС, процес підтвердження Ворша просувається, а Пауелл після відставки ще деякий час залишатиметься у Раді директорів.
Змінна: одна й та сама фраза, сказана різними людьми, може змінити ставку дисконту, а також ширину оцінки ризикових активів.
Якщо дивитися на міжринковий рівень, найнебезпечніше — це «фальшива узгодженість». Спільне зростання не означає однакову логіку: американські акції базуються на прибутках/виконанні викупів/наративі штучного інтелекту, BTC більше залежить від уявлень про ліквідність і структури капіталу.
Коли локальні чинники тримають інфляцію під контролем, а ставки не хочуть знижуватися, обидві сторони все більше нагадують, ніби вони працюють у двох різних торгових системах на одному екрані.
Найпростіша логіка для братів: не ставте на кореляцію, ставте на волатильність. У фазі, коли макроекономіка більш жорстка, найчастіше нагороджують дисципліну, а не історії.