Bitunix Аналитик: Глобальні центральні банки починають синхронізувати припинення прогнозів, ринок входить у фазу ціноутворення стагфляції

1 травня реальна зміна на ринку вже полягає не в тому, який центральний банк підвищує або знижує відсоткові ставки, а в тому, що головні глобальні центральні банки одночасно перейшли у режим «очікування та спостереження». Федеральна резервна система, Європейський центральний банк і Банк Англії всі тримаються стабільно, але на відміну від минулого, жоден центральний банк не наважується давати чіткий напрямок на майбутнє. Причина проста — після того, як ціни на енергоносії вийшли з-під контролю, інфляція і економіка рухаються у протилежних напрямках. Річний темп зростання ВВП США за перший квартал склав лише 2%, що нижче за очікування, тоді як річний темп зростання PCE у березні піднявся до 3,5%, що є найвищим за майже три роки; ВВП зони євро майже застиг, але інфляція також повернулася до 3%; Банк Англії навіть почав натякати, що можливо знову доведеться підвищити відсоткові ставки у майбутньому. Це свідчить про те, що глобальна економіка поступово входить у тривожний стан: зростання починає сповільнюватися, але інфляція знову нагрівається через енергетичні проблеми. Що ще важливіше, ринок тепер починає усвідомлювати, що ризики на Близькому Сході можуть не бути вирішеними у короткостроковій перспективі. Хоча американські чиновники стверджують, що «військові дії завершені», Трамп одночасно заявив, що може порушити угоду про припинення вогню, Ізраїль попередив, що може знову вжити заходів проти Ірану, а блокада і військовий тиск у Перській затоці не були зняті. Це свідчить про те, що нинішнє припинення вогню більше схоже на тимчасове відкладання конфлікту, ніж на справжнє вирішення ризиків. Тому глобальні центральні банки тепер опинилися у тому ж самому дилемі: якщо вони тримають високі ставки, економіка ще більше охолоне; але якщо знизять ставки занадто рано, високі ціни на нафту і тиск у ланцюгах постачання можуть знову спричинити неконтрольовану інфляцію. Саме тому, незважаючи на недавні здобутки американських акцій, зумовлені штучним інтелектом і великими технологічними компаніями, зокрема, Alphabet зросла на 10% за один день, ринок облігацій почав переоцінювати ще одну проблему — високі відсоткові ставки можуть залишатися довше, ніж очікував ринок. Недавнє зростання доходності казначейських облігацій США фактично свідчить про те, що ринок починає переоцінювати «ризик стагфляції». Що стосується ринку криптовалют, BTC наразі все ще виграє від переваг ризикових активів і інституційних потоків, але якщо глобальний ринок почне повертатися від «м’якої посадки» до «торгівлі стагфляцією», волатильність активів з високою оцінкою може значно збільшитися. Особливо, коли ринок почне сумніватися, чи втратив Федеральний резерв здатність знижувати ставки і давати чіткий напрямок, очікування щодо ліквідності знову стануть найбільшим джерелом тиску на ризикові активи.