Я дивився на останні результати Coherent, і тут справді розгортається досить солідна історія. Компанія щойно опублікувала доходи за другий квартал у розмірі 1,7 мільярда доларів, що значно перевищує очікування і на 17,5% більше порівняно з минулим роком. Чистий прибуток на акцію склав 1,29 долара, ще один перевищення зростанням на 35,8%. Те, що привернуло мою увагу, — це не лише досягнення цілей за цифрами — це послідовність. Це не одноразовий сплеск за один квартал; Coherent досить регулярно демонструє ці результати.

Головним драйвером тут є їхній бізнес дата-центру та комунікацій, який працює на повну потужність. Ми говоримо про 33,5% зростання порівняно з минулим роком у цьому сегменті, і він тепер становить 72% від загального доходу порівняно з 63% минулого року. Попит на 800 гіга та 1,6 Т трансивери явно не зменшується. Тим часом, їхній промисловий бізнес також показує ознаки життя, з підвищеним попитом з боку клієнтів з обладнання для напівпровідників. Цей сегмент був стабільним порівняно з минулим роком, але рухається позитивно квартал за кварталом, що свідчить про наростання імпульсу.

Операційно Coherent працює ефективно. Операційний дохід зріс на 26,8% порівняно з минулим роком, а маржа зросла на 147 базисних пунктів. Баланс виглядає чистим — 863,7 мільйона доларів готівки, довгостроковий борг залишився на рівні 3,2 мільярда доларів, а їхній коефіцієнт левериджу значно покращився до 1,7X з 2,3X рік тому. За минулий рік акції виросли на 110%, що є суттєвим перевищенням показників конкурентів. Wolfspeed впав на 39,9%, тоді як ON Semiconductor піднявся на 18,3%, тому позиціонування Coherent у сфері AI-зв’язку проти боротьби за електромобільні силові системи явно резонує з ринками.

Керівництво натякає на подальший зростання з боку 1,6 Т та 800 гіга трансиверів, а також їхніх систем Optical Circuit Switch. Вони активно масштабує виробничі потужності, збільшуючи виробництво 6-дюймових пластин на кількох підприємствах, щоб задовольнити, схоже, стабільний попит. Асортимент продукції у поєднанні з вертикальною інтеграцією та внутрішнім виробництвом дає їм реальну конкурентну перевагу у високошвидкісному передаванні даних. Це виглядає як компанія, яка ефективно реалізує секулярні тренди, а не просто їде на тимчасовій хвилі.