Щойно я ознайомився з фінансовими результатами Rigetti за четвертий квартал, і чесно кажучи, вони дають змішані сигнали. Вони перевищили очікування щодо скоригованого збитку на акцію — склало 3 цента проти очікуваних 5 центів, тож це щось. Але ось що привернуло мою увагу: доходи різко знизилися. Четвертий квартал склав 1,9 мільйона доларів, що на майже 18% менше порівняно з минулим роком, і вони фактично не досягли консенсусу щодо цього показника на 30%. Це той рівень похибки, який не хотілося б бачити.

Глянувши на цифри за весь рік, доходи за 2025 рік склали 7,1 мільйона доларів, що на 34% менше ніж у 2024 році. Операційний збиток зріс до 22,6 мільйона доларів за квартал у порівнянні з 18,5 мільйонами минулого року. Валовий маржін також зазнав серйозних втрат — скоротився на 920 базисних пунктів і становить 34,9%. Тим часом витрати на дослідження і розробки зросли на 27% у порівнянні з минулим роком і склали 17,3 мільйона доларів. Вони витрачають більше готівки на розробки, тоді як доходи падають. Це не зовсім рецепт для впевненості, що ймовірно й пояснює, чому акції впали на 4,3% у післягодинній торгівлі.

З позитиву — у них серйозні грошові резерви — 443,5 мільйона доларів без боргів, тож вони не збираються йти нікуди. І у них є реальний імпульс у їхньому замовленні. Вони отримали замовлення на 8,4 мільйона доларів від C-DAC Індії на систему з 108 кубітів, а також ще на 5,7 мільйона доларів у замовленнях на системи Novera. Вони також вперше розгорнули QPU в Японії. Технічний прогрес виглядає солідним — досягнення 99,9% точності двокубітних вентилів за 28 наносекунд — це не жарти. Але межа похибки між їхньою грошовою підтримкою і траєкторією доходів — це щось, за чим потрібно уважно стежити.