#美联储利率不变但内部分歧加剧 Байден залишив розколений Федеральний резерв, ціни на нафту наближаються до 120 доларів, ринок опинився у потрійній кризі

（1）Старий Баєр залишає посаду, внутрішній розкол у Федеральному резерві до найглибших за тридцять років
У ніч на сьогодні за київським часом Федеральний резерв опублікував нове рішення щодо процентних ставок: цільовий діапазон федеральних фондів залишився без змін. Цей результат цілком відповідав очікуванням ринку і не викликав жодних коливань. Справжня несподіванка ховалася у результатах голосування та заяві після засідання. З 12 членів FOMC з правом голосу 8 підтримали збереження ставки, 4 висловилися проти. Це найбільший внутрішній розкол у Федеральному резерві щодо рішення про ставки з 1992 року, понад тридцять років. Ці 4 голоси проти не були одностайними. Один вважав, що поточний рівень ставок вже занизький, економіка втрачає імпульс, і потрібно негайно починати зниження ставок, щоб запобігти рецесії. Інші три були цілком протилежної думки: вони вважали, що зараз не час знижувати ставки, і навіть не слід подавати жодних сигналів про пом’якшення, оскільки інфляція перевищує очікування, а ціни на нафту йдуть у неконтрольованому напрямку. Одні вважають, що зниження ставок занадто повільне, інші — що пом’якшення раніше за часом. Розкол у ФРС — це не технічна різниця, а стратегічна. Сам Пауелл перебуває у вузькому коридорі між двома таборами. Після засідання він заявив: рівень ставок вже близький до нейтрального, ймовірність подальшого підвищення дуже мала, але перед зниженням ставок потрібно побачити зменшення впливу двох важливих факторів — енергетичних конфліктів (зокрема кризи у Гольфстрімі) та реального впливу тарифної політики. Він чітко зазначив, що перед тим, як знизити ставки, він не підтримає цього рішення, доки ці фактори не зменшаться. Крім того, Пауелл підтвердив чутки: він офіційно залишить посаду голови ФРС 15 травня, але не покине ФРС повністю. Він залишиться у Раді директорів до 2028 року. Це означає, що Пауелл просто змінює статус, але залишається за столом, що визначає глобальні потоки капіталу. Новий голова, Вош, поки що не висловив чіткої позиції щодо монетарної політики, і ринок очікує його першої публічної заяви.
（2）Напруженість у відносинах між США та Іраном знову зросла, ціни на нафту майже подвоїлися за два місяці
Поки ФРС бореться з внутрішніми розбіжностями, у Близькому Сході ситуація з геополітикою загострюється. Іран погрожує: якщо США продовжать блокувати Гольфстрім, Іран застосує «незвичайні військові дії» у відповідь. Це не просто слова. Революційна гвардія вже розмістила додаткові протикорабельні ракети та безпілотники біля острова Хормуз, кілька танкерів були «оглянуті» або затримані. Відповідь Трампа була такою ж рішучою: «Якщо не відмовитися від ядерної зброї, ніяких угод не буде». Він знову підкреслив, що США не приймуть Іран із ядерною зброєю. Обидві сторони зійшлися у відкритому протистоянні, і ціни на нафту різко зросли. Вартість нафти, яка ще перед цим сягала понад 60 доларів за барель, сьогодні під час торгів сягнула майже 120 доларів — за менше ніж два місяці ціна майже подвоїлася. Це один із найрізкіших зростань цін на нафту з часів війни у Перській затоці.
Зростання цін на нафту тисне на всю світову економіку. Останнім часом американські кур’єрські служби оголосили про додаткові 8% зборів на паливо; ціни на природний газ у Європі зросли; імпортні рахунки країн, що розвиваються, стрімко зростають. Більше того, якщо ціна на нафту не знизиться, інфляція не зменшиться. А без зниження інфляції очікування зниження ставок не з’являться. Без очікувань зниження ставок ризикові активи не зможуть зростати. Біткоїн, американські акції, альткоїни — всі активи, що залежать від очікувань щодо ліквідності, зараз затиснуті у цій ціновій пастці нафтових цін. Поки Гольфстрім не відновить нормальний рух суден, ризикові активи навряд чи зможуть рухатися незалежно.
Історія показує, що в умовах високих цін на нафту та високої інфляції ринок криптовалют зазвичай коливається або падає, а не прориває.
（3）Стан ринку: потрійний тиск, ймовірність подальших коливань
Якщо подивитися на ці дві події разом, то зараз ринок під тиском трьох великих «гір»:
Перша — внутрішній розкол у ФРС. Підтримка зниження або підвищення ставок не може бути одностайною, тому короткостроково неможливо сформувати єдину політику. Інституційні інвестори найбільше не люблять «невизначеність напрямку», тому великі гроші утримуються в очікуванні. Друга — стрімке зростання цін на нафту. Геополітична напруга підвищує енергетичні витрати і, відповідно, інфляційні очікування. Поки ціна на нафту не знизиться, ФРС не матиме підстав ставати більш м’якою. Третя — зменшення обсягів торгів. За даними основних бірж, обсяги торгів у спотових і деривативних ринках значно знизилися порівняно з першим кварталом. Основні гравці виходять з ринку, залишаючи лише короткострокові спекуляції та короткострокові коливання. Підсумок — потрійний тиск, очевидно: ринок, швидше за все, буде коливатися туди-сюди, і зараз не час для активного нарощування позицій.
（4）Що слід стежити далі: два ключові сигнали
У цій хаотичній ситуації найгірше — це «торгувати на відчуття». Наступного разу потрібно уважно слідкувати за двома чіткими сигналами: сигнал перший: коли настане перелом у цінах на нафту?
Чи буде тимчасове відкриття Гольфстріму? Чи зможе Іран подати «переглянуту версію пропозиції», яка змусить Трампа повернутися до переговорів? Якщо ціна на нафту різко знизиться з близько 120 доларів, це стане першим сигналом для відновлення ризикових активів.
Сигнал другий: політика Воша після його призначення.
Пауелл скоро передасть керівництво, але Вош ще не висловив чіткої позиції щодо монетарної політики. Його перша публічна заява — щодо інфляції або шляху зниження ставок — стане новим орієнтиром для ринку. Якщо він займе більш м’яку позицію, ринок почне раніше цікавитися зниженням ставок; якщо ж він займе більш жорстку — ризикові активи знову зазнають тиску. Поки ці два сигнали не стануть ясними, краще утриматися від активних дій і спостерігати.