Нещодавно я занурився у дослідження найшвидше зростаючих компаній у сфері штучного інтелекту, і з’являються цікаві закономірності на фондовому ринку. Якщо дивитись на прогнози зростання доходів на наступні кілька років, цифри розповідають досить переконливу історію про те, куди спрямовуються капітали в цьому бумі AI.

Розпочнемо з Nvidia. Всі вже знають цю назву, так? Виробник чипів перебуває у справжньому зльоті — ми говоримо про прогнозоване зростання доходів на 50,4% щорічно протягом наступних трьох років. Їхній трирічний показник зростання становить 63,8% CAGR, що чесно кажучи, вражає. З моменту запуску ChatGPT у 2022 році Nvidia стала основним постачальником апаратного забезпечення, яке підживлює всю хвилю генеративного AI. Але тут стає складніше: підтримувати такі темпи зростання стає експоненційно важче з ростом бази. Крім того, конкуренція посилюється. Оскільки на ринок виходить все більше прискорювачів AI, маржа Nvidia може зазнати тиску. Акції здаються мені дорогими з огляду на оптимізм Уолл-стріт, але я б не хотів пропустити їхній домінуючий статус у цій галузі.

Далі — Super Micro Computers. Вони фактично будують сервери для чипів Nvidia — можна сказати, це наступний крок у ланцюгу постачання. Їхній прогнозований CAGR у 36% трохи поступається Nvidia, що логічно, оскільки вони починали з нижчої бази доходів. Цікаво їхнє положення на фрагментованому ринку. Dell і HPE продають значно більше серверів загалом, але у Supermicro є можливість захопити частку ринку завдяки унікальним технологіям охолодження та конкурентним цінам. Водночас, ці великі гравці не збираються просто так поступатися. Що стосується оцінки, вони теж досить дорогі для цього підсектору.

Нарешті, Cloudflare — це компанія, яку я слідкую як одну з найшвидше зростаючих у сфері AI. При прогнозованому CAGR у 27,7% це найповільніше з трьох, частково через складні останні кілька років. Але тут важливо — Cloudflare не просто їде на хвилі AI, вони фактично в ній закорінені. Трафік ChatGPT проходить через їхню інфраструктуру безпеки. Вони створюють послуги краю обчислень, орієнтовані на AI. Нещодавно оновили свою команду продажів, що позначається на кращих маржах. Акції не дешеві, але історія зростання здається більш стабільною, ніж у інших.

Що мене вразило у всіх трьох — це те, що найшвидше зростаючі компанії у сфері AI займають різні точки у ланцюгу цінності. Nvidia — у центрі, Supermicro — забезпечує інфраструктуру, а Cloudflare — створює «труби», що роблять усе можливим. У кожної з них свій профіль ризиків, але тенденція до активного впровадження AI здається досить реальною. Варто тримати їх у полі зору, якщо ви задумуєтесь, куди рухається цей цикл далі.