Акції NuScale Power зараз просто руйнуються, і чесно кажучи, тут набагато більше, ніж просто ще один спад на ринку. Ми говоримо про 33% обвал за всього п’ять тижнів, причому цього тижня ще й падіння на 9%. Але справжня історія тут — що приховано під усім цим червоним.

Дозвольте мені розібрати, що насправді сталося. Наприкінці лютого NuScale повідомила про прибутки, які фактично налякали всіх. Доходи знизилися на 15% у 2025 році, що вже досить погано. Але потім з’явився цей шалений стрибок у 700% у загальних та адміністративних витратах. В результаті? Втрати у розмірі 20,17 долара на акцію проти 1,47 долара минулого року. Це той тип провалу, який швидко привертає увагу аналітиків.

Що справді здивувало людей, — це один рядок: платіж у 507,4 мільйона доларів компанії ENTRA1 Energy, яка нібито є ексклюзивним партнером NuScale з розробки та комерціалізації їхніх малих модульних реакторів. Тут починається підозра. Кілька юридичних фірм вже подали колективні позови, стверджуючи, що NuScale неправильно представила досвід і можливості ENTRA1. Інвестори тепер питають, чи цей партнерство було переоцінено, і чи ці платіжки за досягнення етапів не перевищать 3 мільярди доларів без отримання очікуваних комерційних переваг.

Аналитична спільнота явно отримала цей меседж. Лише цього тижня ми бачили зниження цінових цілей по всьому спектру. Citigroup знизила цільову ціну з 18,50 до 11,50 долара з рейтингом «продавати». Royal Bank of Canada зменшила з 21 до 14 доларів. Goldman Sachs скоротила ціль до 14 з 20. І це лише цього тижня. Минулого тижня Craig-Hallum знизила цільову ціну з 53 до 24 доларів.

Ось що дійсно важливо: фінансові документи NuScale буквально стверджують, що платежі за угодою з ENTRA1 можуть спричинити «значні грошові витрати у короткостроковій перспективі без гарантії доходної діяльності». Тобто у компанії йдуть витрати на партнерство з сумнівним потенціалом, а генеральний директор Джон Хопкінс у березні продав понад 82 000 акцій на суму понад 1 мільйон доларів. Це той час, який багато що говорить.

Розумію. Маленькі модульні реактори справді обіцяють технологію, яка значно краща за традиційний ядерний енергетичний потенціал. Але перший реальний реактор NuScale ще роками віддалений від запуску. Додайте сюди скандал з ENTRA1, внутрішні продажі акцій і різке зниження цінових цілей від великих банків — і я не бачу переконливих причин зараз ловити цей падаючий ніж. Це ще не виглядає як можливість для покупки.