Я досить уважно стежу за цим ринком з використанням кредитних ETF, і останні кроки Volatility Shares чесно кажучи досить дивні. Вони щойно подали документи до SEC на 27 нових кредитних ETF — включно з першим у світі 5-кратним кредитним ETF, доступним для роздрібних трейдерів на ринку США. Нехай це злегка осінило вас.

Кредитні ETF існують з 2006 року, починаючи з продуктів з 2-кратним кредитом від ProShares. За ці роки з’явилися 3-кратні фонди, а тепер ми потенційно дивимося на 5-кратний кредит на окремі акції. Ринок таких продуктів величезний — приблизно 900 кредитних продуктів торгуються через американські біржі, хоча вони складають лише близько 1% від загальних активів ETF у 12 трильйонів доларів, оскільки вони розроблені як ультракороткострокові торгові інструменти, а не для довгострокового інвестування.

Що мене зацікавило, так це акції, на які Volatility Shares хоче запропонувати 5-кратний вплив. Ми говоримо про звичних техно-гігантів — NVIDIA, Tesla, Amazon — а також про AI-компанії, такі як Palantir і AMD. Вони також хочуть 5-кратний кредит на Coinbase і MicroStrategy, що цікаво враховуючи великі володіння MicroStrategy Bitcoin. Є навіть пропозиція створити 3-кратний кредитний золотий ETF.

Однак тут починається тривога. Раніше цього року ми побачили значне зростання волатильності, і дослідження JPMorgan оцінило, що близько 26 мільярдів доларів у продажах кредитних ETF увійшли на ринок під час особливо важкої торгової сесії, що фактично посилило розпродаж. Уявіть, що станеться, коли ви введете 5-кратний кредит у цю рівняння.

Що стосується кредитних ETF, то більшість роздрібних трейдерів не до кінця розуміє їхню особливість — зниження волатильності. Ці фонди щодня скидають свої коефіцієнти кредиту, тобто вони розраховані лише на відстеження доходності за один день, а не на довгострокову продуктивність. Ви можете отримати збитки через складні втрати, якщо ринок рухається проти вас, і при 5-кратному кредиті ці втрати можуть швидко знищити позиції. Під час пандемії та буму криптовалют ми бачили безліч недосвідчених інвесторів, які були знищені через незнання про кредит. 5-кратний кредитний ETF може зробити ці сценарії ще жорсткішими.

Заява SEC ще перебуває на розгляді через регуляторні затримки, але якщо її схвалять — а, чесно кажучи, враховуючи поточне регуляторне середовище, ймовірно, так і станеться — потрібно дуже обережно ставитися до рівня ризику. Це не інвестиції. Це короткострокові торгові інструменти для тих, хто точно знає, що робить. Якщо ви плануєте використовувати 5-кратний кредитний ETF, у вас має бути стратегія виходу і розуміння, що ви можете втратити всю позицію за один торговий сеанс. Це не паніка, а реальність того, як працює кредит у такому масштабі.