Оригінальна назва: Звіт власників токенів Bonk за Q1 2026

Автор оригіналу: Blockworks

Переклад: Jump

Зміст

Bonk у першому кварталі 2026 року досяг загального доходу у 10,44 мільйонів доларів США, що на 45,7% більше попереднього кварталу, перевищуючи 7,16 мільйонів доларів США у четвертому кварталі 2025 року. Цей підйом був переважно зумовлений BONKfun, який приніс доходи, що зросли на 78,8% до 7,28 мільйонів доларів США, оскільки платформа Solana відновила активність після спаду в четвертому кварталі. BONKbot приніс 3,13 мільйонів доларів США, що майже не змінилося попереднього кварталу, зростання на 3,1% — це продовження тенденції стабільного доходу в різних ринкових умовах. Доходи цього кварталу залишаються значно нижчими за аномальний пік у третьому кварталі 2025 року (55,89 мільйонів доларів США), але це важливий поворотний момент після пікової фази, що свідчить про здатність двомодульного фуллера відновлюватися при поверненні активності екосистеми.

Bonk заново повернув собі статус основного джерела доходу, становлячи 69,8% від загального доходу, що вище за 56,9% у четвертому кварталі 2025 року, тоді як BONKbot зменшився з 42,4% до 30,0%. Це структурне зміщення відображає те, що доходи, згенеровані платформою запуску, знову стали головним драйвером зростання, тоді як BONKbot забезпечує стабільну базу. BONKswap (12,8 тисяч доларів США) і BONKsol (8,1 тисяч доларів США) — це інфраструктурні компоненти, що разом становлять менше 0,3%. Bonk у першому кварталі захопив 6,8% обсягу торгів bonding curve на платформі Solana, що є нормальним рівнем у межах 5-15%.

Коментар керівництва

Незважаючи на загальні труднощі на ринку криптовалют у першому кварталі, екосистема BONK зробила значний прогрес у кожній вертикалі — розширюючи свою присутність, зміцнюючи економічну базу токена та закладаючи основу для майбутнього розвитку.

Bonk Inc. (NASDAQ: BNKK) продовжує реалізовувати свою стратегію управління цифровими активами, збільшивши у цьому кварталі довгострокові позиції на 145 мільярдів BONK і підвищивши операційний капітал. У міру уповільнення ринкових умов BNKK готується до прискорення накопичень — це структурна підтримка для BONK, і з розвитком доходів компанії ця підтримка лише посилюється.

BONKfun відчув загальне охолодження активності мем-криптовалют, і його доходи знизилися разом із сектором. Однак інфраструктура платформи, партнерські відносини та ринкова позиція залишаються цілісними — коли активність мем-криптовалют відновиться, BONKfun буде готовий швидко повернути обсяг торгів. У цьому кварталі платформа також стикнулася з інцидентом безпеки через соціальну інженерію, атаковану стороннім постачальником. Внутрішні співробітники не постраждали, але через затримки у відновленні доступу стороннього доменного провайдера процес затягнувся — це був розчаровуючий сценарій, але команда вже працює з постачальником і відповідними органами. Всі постраждалі користувачі отримали компенсацію, що дорівнює 110% від збитків. За допомогою партнерств з Graphite Protocol, Raydium і WLFI BONKfun залишається одним із найбільших драйверів обсягу торгів USD стабільною монетою на Solana і прагне повернути і перевищити попередні рівні ринкової частки при відновленні активності.

Співпраця з dYdX дозволила створити BONKtrade — платформу в сегменті перпетуальних децентралізованих бірж (DEX), що є одним із найшвидше зростаючих сегментів DeFi. Платформа готується до запуску нових ринків і планує розширити функціонал торгів RWA наприкінці року. Цільові маркетингові кампанії вже принесли обнадійливий приріст користувачів, і з урахуванням того, що перпетуальні контракти все більше захоплюють частку ринку у централізованих біржах, запуск BONKtrade є вчасним.

BONKswap завершив важливе оновлення внутрішнього маршрутизатора, що підвищило якість виконання ордерів. Наступним кроком є збільшення TVL для підвищення ефективності та забезпечення більш глибокої ліквідності для нових пар, створених BONKfun.

Однією з ключових характеристик BONK є його децентралізована модель залучення — різні команди створюють різні протоколи, але всі об’єднані спільною відданістю екосистемі. Така структура навмисна і відображає дух децентралізації проекту, дозволяючи паралельний розвиток кількох продуктів. Хоча координація між незалежними командами іноді викликає труднощі, результати очевидні: це багатогалузева екосистема з кількома джерелами доходу і розширюваною мережею партнерів.

До другої половини 2026 року макроекономічна картина стає переконливою. Всі залишкові інфляційні механізми токенів завершилися. Накопичення BNKK триває і прискорюється. Портфель продуктів дозріває. Спільнота залишається зосередженою на одній цілі: створенні довгострокової цінності для бренду і токена BONK.

BONK ніколи не мав офіційної ієрархії управління — і не має її. Його керують ранні та ключові учасники, які забезпечують нагляд, напрям і відповідальність для всієї екосистеми. Наступний рік зосереджений на формуванні історії, уніфікації розповідей у вертикалях і забезпеченні того, щоб BONK не був ігнорований при поверненні уваги ринку.

Фінансові дані

Результати доходів

Дохід Bonk формується за рахунок програмних комісій, пов’язаних із Bonk, включаючи 0,3% комісію за swap на платформі BONKfun, 1% за swap у Telegram-боті BONKbot, а також невеликі збори за обміни та продукти LST BONKswap і BONKsol.

У першому кварталі 2026 року Bonk отримав загальний дохід у 10,43 мільйонів доларів США, що на 46% більше за 7,16 мільйонів доларів у четвертому кварталі 2025 року. Цей підйом порушив двоквартальну тенденцію спаду після пікового обсягу у 55,89 мільйонів доларів у третьому кварталі 2025 року, що був викликаний відновленням активності платформи запуску Solana, яке підняло BONKfun із низької точки після піку. Січень приніс 6,28 мільйонів доларів (60% від квартального доходу), що відображає концентрацію активності у початковий період кварталу, тоді як у лютому (1,85 мільйонів доларів) і березні (2,31 мільйонів доларів) активність зменшилася. Це перший позитивний поворот з моменту досягнення піку у третьому кварталі 2025 року, хоча доходи все ще на 81% нижчі за цей рекордний рівень і на 66% нижчі за рівень у четвертому кварталі 2024 року, коли BONKbot приніс 30,89 мільйонів доларів.

Зміни у структурі доходів

Структура доходів знову переорієнтована на BONKfun, що становить 69,8% від загального доходу, тоді як у четвертому кварталі 2025 року цей показник був 56,9%. Це відображає швидкість відновлення платформи запуску, яка перевищує зростання платформи кінцевих користувачів, і підкреслює чутливість доходів Bonk до умов спекулятивних циклів. Частка BONKbot у 30,0% (зменшення з 42,4%) є результатом більш високого зростання BONKfun, а не погіршення стану платформи кінцевих користувачів, і в абсолютних показниках BONKbot демонструє помірне зростання.

BONKswap і BONKsol залишаються інфраструктурними продуктами, їхній прямий внесок у доходи мінімальний. Доходи BONKswap знизилися на 68,2%, що відображає зменшення торгової активності BONK, тоді як доходи BONKsol залежать від механізму стейкінгу, а не від комісій.

Порівняно з ширшим екосистемою Solana, зростання доходів BONK на 46% у порівнянні з попереднім кварталом перевищує загальний тренд відновлення застосунків. Показники першого кварталу 2026 року свідчать, що модель мультипродуктової платформи здатна отримувати додатковий прибуток під час прискорення активності екосистеми, зміцнюючи позицію Bonk як провідної доходної спільноти на Solana.

Викуп і знищення

Значення для власників BONK накопичується через механізм викупу з використанням зборів і перенаправлення 51% зборів, затверджене голосуванням у грудні 2025 року, до цифрового фонду Bonk Inc. (BNKK). Перший повний квартал роботи цих двох механізмів — це перший квартал, коли 51% зборів було перенаправлено, що дало можливість BNKK придбати BONK на суму близько 3,71 мільйонів доларів США. За рівнем доходів платформи у першому кварталі (7,28 мільйонів доларів США) новий розподіл створив мультиплікатор у 5,1 разу порівняно з попереднім розподілом у 10% (близько 728 тисяч доларів США).

У 89 випадках викупу цього кварталу було знищено близько 472,7 мільйонів BONK, що активовано безпосереднім механізмом і зменшило обіг. Цифри знищення у цьому кварталі були помірними і відповідали базі витрат, що проходять через механізм знищення. Розподіл за місяцями був нерівномірним: січень — 58 мільйонів, лютий — 9 мільйонів, березень — 406 мільйонів, що свідчить про виконання викупних операцій у кінці кварталу. Загалом за квартал зменшення пропозиції склало близько 12,0 трильйонів BONK, що становить приблизно 12% від початкового запасу, знищеного через механізм зборів і управлінські рішення.

На кінець кварталу близько 3,05% пропозиції BONK було вилучено через викуп або BNKK.

Інституційні продукти

Торгові продукти на біржах (ETPs)

Osprey Investments продовжує керувати Osprey Bonk Trust (код: OBNK), який забезпечує інституційне зберігання та доступ до BONK. На кінець кварталу активи під управлінням цього трасту становили близько 13 мільйонів доларів США. Траст стягує 2,5% щорічної управлінської комісії і вимагає мінімального інвестиційного внеску у 10 000 доларів США, що робить його основним інструментом для інституційного зберігання.

Крім BONK, Bonk ETP компанії Bitcoin Capital AG (код: BONK) є основним європейським ETP, що забезпечує експозицію до BONK. На кінець кварталу активи під управлінням цього ETP становили близько 1 мільйона доларів США. ETP стягує 1,5% щорічної управлінської комісії і торгується на швейцарській біржі SIX.

Джерела цифрових активів (DATs)

Bonk Inc. (BNKK), компанія, що була запущена у жовтні 2025 року і котирується на NASDAQ, функціонує як інструмент управління державними резервами. Як уже зазначалося, основна функція BNKK — програмне накопичення BONK через розподіл зборів. Згідно з голосуванням у грудні 2025 року, 51% зборів BONKfun спрямовуються до BNKK для купівлі BONK.

На кінець першого кварталу 2026 року NAV цього інструменту становив приблизно 14,3 мільйони доларів США, що менше за 18,5 мільйонів на початку кварталу, головним чином через зниження ціни BONK. BNKK є першим у NASDAQ компанійським державним резервом, що тримає BONK як основний стратегічний актив, і через голосування спільноти у BonkDAO забезпечує управління резервом, що відрізняється від централізованих корпоративних резервів. Це створює легітимність для інституційних інвестицій і працює незалежно від настроїв роздрібного ринку.

Фактори, що впливають на доходи

BONKbot (торговий термінал)

У першому кварталі 2026 року BONKbot приніс 3,11 мільйонів доларів США доходу, що на 3,1% більше за 3,04 мільйонів у четвертому кварталі 2025 року. Майже стабільне зростання приховує внутрішню динаміку: у січні було 1,64 мільйонів доларів (52% від квартального обсягу), у лютому — 0,903 мільйонів доларів, у березні — 0,593 мільйонів доларів. Щомісячний спад відповідає зниженню активності мем-криптовалют на Solana, але навіть у найнижчі місяці абсолютна база доходів залишалася понад 500 тисяч доларів щомісяця — це свідчить про стійкість бази користувачів BONKbot у різних ринкових умовах. У частці доходів BONKbot становить 30,0%, і після короткого домінування у четвертому кварталі 2025 року (42,4%) він повернувся до меншої частки. Це не є ознакою конкуренції, а скоріше повернення активності платформи запуску, яка не пропорційно підвищує доходи BONKfun.

Обсяг торгів і активність користувачів

У першому кварталі 2026 року BONKbot здійснив у середньому близько 27 900 операцій щодня, загальний обсяг торгів за квартал — 2,51 мільйонів операцій. Це більше за середній показник у 20 000 операцій у четвертому кварталі 2025 року, що свідчить про залучення додаткової активності під час відновлення платформи запуску. Базова база користувачів, що залишилася з попереднього спаду, є ознакою зростання, а не просто підтримки, що є позитивним сигналом для залученості користувачів. У конкурентному контексті Axiom зберігає близько 1,48 мільйонів операцій щодня, а Phantom — близько 306 тисяч. BONKbot з 28 000 операцій щодня є невеликою часткою активності, що відповідає його ролі як інструменту інтеграції в екосистему, що базується на знищенні, а не масштабі.

Розподіл доходів за кожною операцією

Економіка кожної операції BONKbot продовжує відображати тенденцію зниження комісій у галузі. У першому кварталі середній дохід з однієї операції становив близько 1,25 долара, що трохи нижче за 1,75 долара у четвертому кварталі. Після зниження на 55% у третьому кварталі, стабільність доходу з однієї операції свідчить про те, що рівень комісій наближається до стабільної бази для категорії терміналів, хоча постійний моніторинг залишається важливим. Механізм знищення залишається структурним фактором диференціації.

BONKbot залишається єдиним у Solana торговим терміналом, що постійно зменшує пропозицію BONK через механізм викупу з комісіями. За доходу у 3,13 мільйонів доларів США, механізм викупу продовжує перетворювати частину кожної операції у вилучення з обігу. Хоча абсолютний обсяг знищень є помірним і відповідає базі витрат, цей механізм має важливе значення через свою складову природу: незалежно від ринкових умов кожна операція збільшує сумарне зменшення пропозиції, створюючи унікальний шлях накопичення цінності для власників, який не може бути повторений іншими платформами.

BONKfun (платформа запуску токенів)

Відновлення доходів після пікового спаду

У першому кварталі 2026 року BONKfun приніс 7,28 мільйонів доларів США доходу, що на 78,8% більше за 4,07 мільйонів у четвертому кварталі 2025 року. Це перший активний поворот платформи запуску після аномального піку у третьому кварталі 2025 року (48,62 мільйонів доларів), викликаний сплеском активності bonding curve у січні. Січень приніс 4,63 мільйонів доларів (63,6% від квартального доходу), тоді як у лютому активність знизилася до 0,94 мільйонів доларів, а у березні частково відновилася до 1,71 мільйонів доларів. Цей патерн відповідає загальній тенденції ринку Solana, де активність запуску нових токенів у 2026 році зменшилася після спекулятивного піку.

З урахуванням контексту, четвертий квартал 2025 року був мінімумом після пікового мім-циклу у третьому кварталі, коли BONKfun короткочасно захопив понад 78% обсягу торгів bonding curve на платформі Solana. Підйом у першому кварталі 2026 року до 7,28 мільйонів доларів США розміщує доходи BONKfun між мінімумом четвертого кварталу 2025 року і початковим рівнем другого кварталу 2025 року (17,21 мільйонів доларів).

51% перенаправлення зборів: структурний попит у дії

Як уже згадувалося, у грудні 2025 року голосуванням було затверджено перенаправлення 51% зборів BONKfun до BNKK DAT для купівлі BONK. За рівня доходів у 7,28 мільйонів доларів у першому кварталі ця перенаправлена сума склала близько 3,71 мільйонів доларів США, що створює програмний попит на BONK у розмірі приблизно 3,0 мільйонів доларів США на рік. Цей структурний механізм працює як стабільний канал попиту, що автоматично активується масштабуванням платформи запуску.

За прогнозом, при річній нормалізації доходів BONKfun у 2026 році (приблизно 55,6 мільйонів доларів США), 51% перенаправлення створить приблизно 28,4 мільйонів доларів США щорічного попиту. За більш консервативних показників (приблизно 20,5 мільйонів доларів США у рік) — близько 10,5 мільйонів доларів США. За рівня доходів у 29,1 мільйонів доларів США у кварталі (річний еквівалент близько 11,4 мільйонів доларів США) перенаправлення 51% дасть приблизно 14,9 мільйонів доларів США щорічного попиту BNKK DAT, що є структурним попитом, що безпосередньо залежить від масштабування активності платформи запуску. Якщо ринок bonding curve на Solana відновиться до історичних рівнів, ця механіка стане ще важливішою.

Підтримуюча інфраструктура

BONKswap

У першому кварталі BONKswap заробив 12,8 тисяч доларів США, що на 68,2% менше за 40,2 тисяч у четвертому кварталі 2025 року. Основна цінність BONKswap — у ролі зв’язуючого елемента екосистеми, а не у прямому генеруванні зборів. Він підтримує ліквідність BONK у агрегаторі, сприяючи запуску BONKfun, торгівлі BONKbot і доступу до вторинних ринків через крос-продуктовий фуллер.

BONKsol (стейкінг з ліквідністю)

У першому кварталі BONKsol приніс 8,1 тисяч доларів США доходу, що відображає його механізм накопичення прибутку, а не збори. Обмінний курс BONKsol до SOL зріс з 1,154 на початку кварталу до 1,169 наприкінці, зберігаючись у діапазоні 7-8% річної доходності. Стабільне зростання курсу підтверджує, що механізм стейкінгу працює відповідно до задуму навіть під час коливань цін.

Аналіз протоколу

Активність торгів BONKbot

У першому кварталі 2026 року BONKbot маршрутизував приблизно 219 мільйонів доларів США загального обсягу торгів, з них січень — 117 мільйонів, лютий — 62 мільйони, березень — 40 мільйонів. Спад у місячних обсягах відповідає зниженню активності мем-криптовалют на Solana після пікового січня. Щоденний обсяг торгів у березні був менше 1 мільйона доларів у найспокійні дні і понад 6 мільйонів у найактивніші періоди січня. У цілому, у четвертому кварталі 2025 року BONKbot здійснив близько 186 мільйонів доларів торгів, тому обсяг у 219 мільйонів у першому кварталі, незважаючи на зростання доходів лише на 3,1%, демонструє приблизно 18% зростання у обсязі торгів. Це свідчить про те, що зниження доходів на операцію супроводжується зростанням кількості торгів, що дозволяє отримувати схожий рівень зборів.

Розподіл обсягів за напрямками маршрутизації

Pump AMM залишається головним місцем виконання — 158 мільйонів доларів (72% від категорії), далі йдуть Meteora — 38 мільйонів (17%) і Raydium — 23 мільйони (11%). Orca отримала невеликий обсяг у 0,309 мільйонів доларів. Це відображає структуру ліквідності на Solana: Pump (через PumpSwap) захоплює більшу частку мем-торгівлі, Raydium — торгівлю BONKfun, а Meteora — вторинний ринок. Перехід між BONKfun і Raydium у даних видно у вигляді крос-продуктового фуллера. Під час активних запусків BONKfun у січні частка Raydium у торгівлі BONKbot зросла, оскільки нові токени з bonding curve переміщувалися до пулу Raydium для вторинної торгівлі. Це підтверджує, що активність BONKfun через шлях випуску безпосередньо сприяє обсягам BONKbot.

Розподіл за джерелами токенів

Токени, що походять із Pump, становлять 1,74 мільярдів доларів (79%), токени з BAGS — 17,7 мільйонів (8%), а токени з BONKfun — 12,7 мільйонів (6%). Близько 33,4 мільйонів доларів (15,2%) торгівлі відбувається на bonding curve, решта — у вторинних ринках після випуску. Частка BONKfun у цій категорії становить 6%, що є помірною оцінкою і недооцінює міжпродуктові зв’язки. Токени BONKfun, що випускаються після випуску, сприяють додатковим обсягам Raydium, а загальний економічний слід BONKfun у BONKbot перевищує його безпосередню категорію. Попри це, Pump залишається домінуючим джерелом обсягів, що підсилює роль BONKbot як інтерфейсу для міжекосистемних операцій, незалежно від того, який стартовий токен використовується.

Активність запуску BONKfun

Обсяг bonding curve

Обсяг торгів BONKfun на bonding curve у першому кварталі 2026 року склав приблизно 692 мільйони доларів, з них січень — 460 мільйонів, лютий — 93 мільйони, березень — 138 мільйонів. Січень відзначився високою активністю у перший місяць кварталу, з піковими обсягами понад 30 мільйонів доларів на день, тоді як у лютому активність знизилася до 0,1-0,5 мільйонів і знову зросла у березні до 0,3-1 мільйонів. Загалом у першому кварталі Solana обробила 10,16 мільярдів доларів у bonding curve, що становить 6,8% від ринку у 148 мільярдів доларів. Pump домінує у цій сфері з 86% обсягів (87,4 мільярдів доларів). Місячна динаміка ринкових часток — січень 10,5%, лютий 3,2%, березень 4,8% — показує чутливість BONKfun до ринкових умов: платформа захоплює понад 6% у періоди активної активності, але зменшується до 3-4% у періоди спаду, що відповідає її другорядній ролі у структурі домінування на ринку запуску.

Випуск і вихід токенів

Щоденний випуск токенів BONK на BONKfun у першому кварталі 2026 року становив у середньому близько 1963 токенів, всього — 177 тисяч. За цей період Pump обробив 2,53 мільйонів випусків (середньодобово — 28 тисяч). BONKfun підтримує рівень виходу близько 0,6-0,7% від загального обсягу, що відповідає приблизно 11 випускам на день у USD-зоні і 4 у SOL-зоні. Рівень виходу залишається стабільним і відповідає якості токенів, що випускаються, і не погіршується з часом, що свідчить про стабільність і якість процесу. Механізм знищення залишається структурним фактором, що підтримує цінність.

Рівень конкуренції

BONKfun у першому кварталі 2026 року захопив 6,8% обсягу bonding curve на Solana (6,92 мільярдів доларів із 101,6 мільярдів), що відповідає нормалізованому рівню 5-15% після пікового періоду. Місячна динаміка — січень 10,5%, лютий 3,2%, березень 4,8% — показує, що BONKfun здатен захоплювати значну частку ринку під час активних запусків, але у періоди спаду його частка зменшується. Pump залишається домінуючим гравцем з 86% обсягу, що відповідає структурі ринку запуску на Solana. Конкуренція полягає не у здатності конкурувати з Pump за масштаб, а у здатності зберегти стабільну частку ринку, що дозволить генерувати значущі доходи від знищення і BNKK DAT.

Загальний обсяг запуску (включно з вторинною торгівлею токенів після випуску) у першому кварталі склав 2,47 мільярдів доларів, що становить 6,5% від загального обсягу екосистеми запуску Solana у 382 мільярди доларів. Це відображає повний життєвий цикл запуску токенів BONKfun, включаючи торгівлю на вторинних ринках після випуску.

Огляд TVL

Загальний заблокований обсяг (TVL) BONKsol знизився з 24,2 мільйонів доларів у кінці 2025 року до 16,3 мільйонів у кінці першого кварталу 2026 року, що на 32,7% менше. Це зниження переважно зумовлене падінням ціни SOL на 33% за квартал. Розділяючи фактори, базовий TVL BONKsol залишився майже стабільним або злегка зріс — з 168 000 SOL до 169 000 SOL, тоді як у доларах зниження було посилене падінням ціни SOL.

Стейкінг і рівень власної ідентифікації

Залишки BONKsol у першому кварталі зросли з 168 000 до 169 000, що на 1259 BONKsol (0,75%). Щоденний потік змішаний: у періоді 83 активних днів середній щоденний зняття — 22 BONKsol, а щоденне залучення — 36 BONKsol. Значне зниження ціни SOL у цей період супроводжувалося позитивним потоком, що свідчить про довіру і продовження участі у стейкінгу навіть за несприятливих цінових умов.

Доходність

Обмінний курс BONKsol до SOL у першому кварталі зріс з 1,154 до 1,169, що відповідає приблизно 1,3% зростанню за квартал. Річна доходність коливалася від 7,8% (90 днів) до 9,1% (120 днів), що відповідає стабільним 7-8% APY на Solana. Постійне зростання курсу підтверджує, що механізм стейкінгу продовжує накопичувати доходи для стейкерів незалежно від цінових коливань. Власники, що почали стейкінг з моменту запуску, отримують на 16,9% більше SOL при викупі, ніж внесли спочатку.

Механізм пропозиції

У першому кварталі 2026 року було знищено близько 473 мільйонів BONK, що довело загальну кількість знищених BONK до 12 трильйонів (12% від початкового 100 трильйонів). Це відображає механізм знищення через збори, що працює на поточному рівні доходів і забезпечує помірне, але постійне зменшення пропозиції.

Щомісячний розподіл знищень був нерівномірним: січень —