Щойно я зрозумів щось неймовірне про Ворена Баффета, що заслуговує більшої уваги. Цей чоловік побудував один із найкращих інвестиційних рекордів у історії, слідуючи досить простому плану — купувати якісні бізнеси, тримати їх назавжди, чекати хороших цін і уникати хайпу. Але є одна угода, яка повністю порушила його власні правила, і це коштувало Berkshire Hathaway приблизно $16 мільярдів. Так, ви правильно прочитали.

Отже, ось що сталося. У третьому кварталі 2022 року, коли ринки зазнавали краху і ціни були дійсно розумними, Баффет зробив крок у тайванську компанію Semiconductor Manufacturing. Ми говоримо про інвестицію в $4,12 мільярда у TSMC — компанію, яка фактично виробляє всі передові чіпи для Apple, Nvidia та інших у цій екосистемі. На папері це мало сенс. TSMC була розташована в центрі буму штучного інтелекту, їхня технологія CoWoS ставала необхідною, а оцінка виглядала справедливою під час ведмежого ринку.

Але тут стає цікаво. Замість тримати цю позицію, як це завжди робить Ворен Баффет, він здався. Продав 86% цієї частки у четвертому кварталі 2022 року, повністю вийшов до першого кварталу 2023 року. Уся ця історія тривала, можливо, п’ять-дев’ять місяців. У інтерв’ю Баффет згадав про побоювання щодо геополітичного розташування Тайваню та потенційних обмежень експорту після закону CHIPS. Це справедливий аргумент на перший погляд, але час був жорстким.

Що ж насправді сталося? TSMC вибухнула. Попит на GPU Nvidia став абсолютно божевільним, обмеження потужностей TSMC стали особливістю, а акції просто продовжували зростати. До липня 2025 року TSMC досягла ринкової капіталізації у $1 трильйони. Якби Баффет просто тримав свою початкову позицію замість панічного продажу, ця частка сьогодні коштувала б майже $20 мільярдів.

Це те, що мене захоплює у цій історії. Ця філософія Ворена Баффета побудована на довгостроковому мисленні і ігноруванні короткострокового шуму. Але ця одна угода — можливо, його найбільший промах за останній час — порушила буквально всі принципи, за якими він відомий. Він злякався макроекономічних побоювань, відмовився від своєї впевненості і пропустив одну з найкращих технологічних історій десятиліття.

Іронія в тому, що його наступник у Berkshire, ймовірно, вивчить цей випадок як майстер-клас у тому, ЧОГО НЕ слід робити. Іноді найкращі уроки приходять саме тоді, коли хтось на вершині робить помилку.