Щойно зафіксовано рух цін на сиру нафту сьогодні - контракт WTI на квітень знизився приблизно на 0,43%, тоді як бензин RBOB майже не змінився. Це досить типічна змішана картина, але доповідь про запаси від EIA цього ранку була справжнім ударом по шлунку. Вони показують, що запаси сирої нафти зросли майже на 16 мільйонів барелів до восьми з половиною місяців максимуму, що значно перевищує очікуваний приріст у 1,9 мільйона барелів. Це однозначно тисне на ціни зараз.

Але ось що стримує падіння сирої нафти ще сильніше - геополітична ситуація насправді досить напружена. Трамп піднімає шум щодо потенційних військових дій проти Ірану через їхню ядерну програму, і ходять чутки про можливу спільну операцію США та Ізраїлю, яка може бути набагато ширшою, ніж люди уявляють. Іран виробляє близько 3,3 мільйона барелів на день, тому будь-яке серйозне порушення там сильно вплине. Плюс ситуація з Ормузькою протокою - це 20% світового потоку нафти. Ослаблення долара також не сприяє, що зазвичай підтримує ціни на енергоносії.

З боку пропозиції, є дивна динаміка. Російська та іранська сирої нафта просто стоять на танкерах у плавучих сховищах - всього близько 290 мільйонів барелів, що на 50% більше, ніж рік тому через санкції та блокади. Тим часом, Венесуела знову нарощує експорт, досягнувши 800 000 барелів на добу у січні. OPEC+ фактично на паузі з підвищенням виробництва до кінця першого кварталу, але у них ще залишилось 1,2 мільйона барелів на добу для відновлення з їхніх скорочень 2024 року. Ситуація з Росією та Україною також зберігає обмеження на російську нафту, що фактично підтримує ціни навіть при хаосі у глобальній пропозиції.

Дані по виробництву у США трохи послабилися - знизилися до 13,7 мільйона барелів на добу, хоча ми все ще близькі до рекордних рівнів кінця минулого року. Активних нафтових бурових установок тримається стабільно близько 409, що досить низько порівняно з 627 у грудні 2022 року. Тож справжнє питання — чи зможуть геополітичні ризики підтримувати ціну на нафту попри надлишок запасів і глобальну переізбільшеність пропозиції, яку відстежує IEA. Ринок сирої нафти однозначно перебуває на точці перелому.