Тому що Walmart досягає рекордних максимумів, і всі питають, чи варто ще купувати. Дозвольте мені розбити те, що я бачу тут, оскільки цифри розповідають цікаву історію.

Зараз WMT торгується приблизно за 40x прибутків за минулий рік. Це досить високий показник у порівнянні з тим, де він зазвичай знаходиться за 10 років. Справа в тому, що коли зрілий ритейлер, такий як Walmart, має таку мультиплікацію, інвестори зазвичай очікують серйозного прискорення зростання. Але цього ми не отримуємо. Компанія прогнозує зростання чистих продажів від 3,75% до 4,75% у цьому фінансовому році. Одноцифрове зростання. Це солідно для спадкоємного ритейлера, але це не зовсім виправдовує преміальну оцінку, яку ми бачимо.

Додайте до цього перешкоди, з якими вони стикаються, і ситуація стає ще складнішою. Мита зменшують маржу, і існує реальна невизначеність щодо того, чи зможе Walmart поглинути ці витрати або чи доведеться їм передавати їх споживачам. Якщо ціни зростуть, попит може послабшати, що означає, що прибутки можуть розчарувати у наступних кварталах.

Потім є Amazon. Вони розширюють доставку продуктів у той самий день у понад 1000 міст США і планують подвоїти цю кількість. Протягом років Walmart не дуже переймався просуванням Amazon у сфері продуктів, але зараз ситуація здається іншою. Якщо Amazon здобуде реальний успіх у доставці продуктів, це буде прямий удар по одному з основних джерел доходу Walmart. Без сильного зростання прибутків, щоб підтримати це, вже високий рівень оцінки Walmart починає виглядати дуже дорогим.

Не зрозумійте мене неправильно — Walmart це фортеця. Майже $700 мільярдів у продажах за минулий рік. Він ні куди не зникне. Бізнес стійкий і генерує хороші фундаментальні показники. Як довгострокова інвестиція, він безумовно має сенс.

Але ось що стосується оцінки: вона має значення. Коли ви платите майже 40x прибутків у часи економічної невизначеності і стикаєтеся з посиленням конкуренції, ви залишаєте себе відкритим. Ви не отримуєте багато запасу безпеки, і ваш потенціал зростання обмежений. Це не ідеально, коли ви шукаєте найкращі акції для довгострокового зростання.

З урахуванням того, де ми зараз, я вважаю, що є кращі можливості. Дешевші акції з більшим потенціалом зростання можуть дати вам кращу співвідношення ризику і нагороди, ніж ловити Walmart на цих рівнях. Варто це врахувати перед тим, як почати інвестувати.