Щойно я помітив щось цікаве у останніх звітах хедж-фондів. Здається, Білл Актман робить помітні кроки у своєму плані щодо ШІ, і це щось нам говорить про те, куди зараз рухається досвідчені гроші.

Отже, ось що сталося: Pershing Square вже кілька років активно інвестує в Alphabet. Надійний вплив у сфері ШІ через Google Cloud та їхню роботу з власним кремнієм разом із Broadcom. Але останнім часом Актман вирішив зменшити свою позицію. Ми говоримо про зниження на 86% у класі А акцій у четвертому кварталі, при цьому майже не торкаючись позиції у класі C. Класичний хід для фіксації прибутку.

Але справжня історія полягає у тому, куди він перекинув цей капітал. Це чистий приклад стратегії цінового інвестора Білла Актмана — він перерозподіляє кошти у компанії, які були знижені у ціні, поки ринок зосереджений на інших речах.

Перший: Amazon. Актман уже мав там позицію з минулого квітня, але він просто подвоїв свої інвестиції. Додав ще 3,8 мільйонів акцій до вже існуючих 5,8 мільйонів, якими володіє Pershing Square. Чому? Подумайте. І Amazon, і Alphabet створюють вертикально інтегровані екосистеми ШІ. AWS домінує у хмарній інфраструктурі з часткою ринку 28%, тоді як Google Cloud — 14%. Обидві компанії розробляють власні чіпи, щоб зменшити залежність від Nvidia. Amazon розвиває Trainium і Inferentia. Вони досліджують ШІ у споживчій електроніці, автономних автомобілях, робототехніці — усьому стеку.

Але ось у чому справа: Alphabet за минулий рік показала неймовірний ріст. Amazon? Майже не рухався. Тому, коли ви бачите, що Актман виходить з тієї компанії, яка вже відсвяткувала свій успіх, і заходить у ту, яка ще ігнорується, — це сигнал цінового інвестора.

Далі — Meta, яка може бути найбільш неправильно зрозумілою можливістю у сфері ШІ серед мегакеп-компаній зараз. Pershing Square лише у четвертому кварталі відкрив позицію у 2,7 мільйонів акцій. Усі хвилюються через те, що модель Meta з великим обсягом реклами обмежує потенціал ШІ або що компанія витратить бюджет на ШІ так само, як і на метавсесвіт. Це справедливі побоювання історично.

Але подивіться на реальні цифри. Їхній продукт Advantage+ працює з річним доходом у $60 мільярдів. Це їхній рекламний пакет на базі ШІ, що приносить реальні ROI-прибутки клієнтам. Масштаб тут величезний — 3,6 мільярдів активних користувачів щодня у Facebook, Instagram і WhatsApp. Якщо впровадження Advantage+ прискориться у всій екосистемі, реклама Meta стане більш привабливою та ефективною. Це можливість ШІ, про яку всі сплять.

Що дивно: і Amazon, і Meta нещодавно зазнали суттєвих корекцій у оцінці. Amazon сильно знизив ціну після оголошення про більші капітальні витрати на 2026 рік. Meta все ще у режимі «довіряй і перевіряй». І тепер обидві компанії торгуються біля найнижчих коефіцієнтів P/E за прогнозами, з моменту початку цього циклу ШІ.

Коли інституційні інвестори, такі як Білл Актман, купують на зниження у цих компаніях, це свідчить про їхнє довгострокове бачення, тоді як ринок відволікається на короткостроковий шум. Для інвесторів із реальним горизонтом це може бути цілком логічним підходом.