Біткоїн зараз на $76K , і я бачу багато людей, які задають одне й те саме питання: чи це справді можливість для купівлі, чи варто чекати ще більшого болю? Криптовалютний крах, з яким ми маємо справу, був досить жорстким, і чесно кажучи, він змушує нас переосмислити деякі основні наративи навколо Біткоїна.

Дозвольте почати з очевидного. Ринкова капіталізація Біткоїна становить близько 1,5 трильйона доларів, що є абсолютно величезним. Це, безумовно, домінуюча сила у криптовалюті з неймовірним відривом. Але ось що мене останнім часом турбує — деякі з найкращих аргументів на користь утримання Біткоїна почали тріскатися під тиском.

Минулого року мав бути час Біткоїна довести свою цінність як засіб збереження вартості. США мали дефіцит бюджету у 1,8 трильйона доларів, державний борг досяг 38,5 трильйона, і всі готувалися до інфляції грошової маси. Тим часом, золото зросло на 64% за рік. Але Біткоїн? Інвестори фактично продавали, поки все це відбувалося. Це той момент, що болить. Коли людям потрібне безпечне місце для збереження капіталу, вони обирають золото. Це справді поставило під сумнів репутацію Біткоїна як цифрового золота.

Далі — ситуація з стабількоінами. Каті Вуд з Ark Investment Management у листопаді минулого року фактично знизила свою цільову ціну на Біткоїн — з 1,5 мільйона до 1,2 мільйона доларів. Її аргументація була досить простою: стабількоіни роблять те, що повинен був робити Біткоїн, але краще. Нульова волатильність, майже нульові витрати, миттєві перекази. Обсяг стабількоінів за останні 30 днів досяг 3,5 трильйона доларів у грудні. Це більше ніж удвічі порівняно з тим, що обробля Visa та PayPal разом. А опитування показують, що половина споживачів у США готові їх використовувати.

Тепер, що стосується кризи у криптовалюті і того, що вона означає для відновлення. Історія дійсно свідчить, що Біткоїн відновлюється. Хто купив будь-який спад з 2009 року, заробив гроші. Але попередні два великі крахи — 2017-2018 і 2021-2022 — обидва бачили, як Біткоїн втратив понад 70% від максимуму. Тому цей недавній спад може ще мати куди йти, перш ніж ми досягнемо дна.

Майкл Сейлор очевидно не панікує. MicroStrategy щойно вклала ще $204 мільйонів у Біткоїн через свою казначейську компанію, і тепер вони тримають приблизно 3,6% усіх циркулюючих Біткоїнів. Це переконання. Але навіть за такої розумної купівлі я не впевнений, що саме зараз — найкращий момент для більшості інвесторів активно входити.

Скептицизм щодо майбутнього Біткоїна, ймовірно, зараз на найвищому рівні за всю історію. Його теза про збереження вартості пошкоджена. Теза про платіжний механізм під питанням. Криптовалютний крах змусив переосмислити, що саме вирішує Біткоїн і що люди сподівалися, що він вирішить.

Історія каже, що він рано чи пізно відновиться. Але різниця між знанням, що щось відскочить назад, і знанням, коли ловити падаючу ножицю, дуже велика. Якщо ви думаєте купити цей спад, я б радив тримати свою позицію невеликою. Ризик-до-виграшу вже не здається таким чистим, як раніше.