В останній час я помітив щось цікаве у сфері акцій енергетичних компаній. Поки всі ще гоняться за Nvidia і Palantir у пошуках експозиції до ШІ, насправді приховано набагато більша можливість — енергетична інфраструктура, яка постачає електроенергію для всіх цих дата-центрів.

BlackRock чітко заявляє: якщо дата-центри з ШІ — це майбутнє, то компанії, що постачають їм електрику, — це де справжні гроші. І цифри це підтверджують. Deloitte прогнозує 30-кратне зростання споживання електроенергії з американських дата-центрів у період з 2024 по 2035 рік. Це не маленький зсув.

Отже, які енергетичні компанії акцій реально здатні скористатися цим? Я розглядаю три, що виділяються. Першою йде Bloom Energy. Вони роблять щось досить хитре з водневими паливними елементами — фактично забезпечуючи генерацію електроенергії на місці там, де потрібні дата-центри. За останній квартал їхній дохід склав $778 мільйонів, зростання на 36% у порівнянні з минулим роком. І головне: вони фактично прибуткові, що ставить їх поперед конкурентів у цій галузі. Прогнози зростання вказують, що індустрія твердотільних паливних елементів може розширюватися майже на 27% щороку до 2034 року. Оцінка досить висока — понад 100-кратне співвідношення майбутніх прибутків, але якщо вони досягнуть своїх цілей — а аналітики очікують зростання доходів понад 50% і цього року — вони можуть реально вирости до цієї ціни.

Далі йде Constellation Energy. Можливо, ви чули, що вони перезапустили ядерний реактор на Three Mile Island для дата-центру Microsoft. Але це лише поверхня. Насправді важливіше — це більший зсув: ядерна енергія повертається знову. DOE очікує, що виробництво ядерної енергії в США подвоїться до 2050 року. Constellation вже є найбільшим ядерним оператором у країні, виробляючи понад дві третини своєї електроенергії з ядерного поділу. Більше ядерної потужності, ніж у всіх інших американських енергокомпаніях разом. Таке положення у списку акцій енергетичних компаній може означати, що ця компанія буде торгуватися як зростаюча, а не просто як звичайна комунальна. Аналітики цілитимуть у $392.89, що приблизно на 25% вище за поточний рівень.

Остання — GE Vernova. Технічно це спін-оф від розділу General Electric, але вони продають все — від газових турбін до вітрового обладнання та ядерних реакторів. Їхній дохід у 2025 році склав $38.1 мільярда, але важливіше — їхній портфель замовлень вже досяг $150 мільярдів. Це фактично чотири роки роботи вже закріплено. Замовлення зросли на 34%, тоді як дохід — лише на 9%, що свідчить про те, що попит зростає швидше, ніж вони можуть поставити. Вони інвестують $600 мільйонів у нові виробничі потужності, щоб подолати цей вузький місце.

Загальний висновок: акції енергетичних компаній, пов’язані з інфраструктурою ШІ, — це не просто хайп. Там є реальний структурний попит. Дата-центри потребують багато електроенергії, і ці компанії розташовані так, щоб її постачати. Варто тримати їх у полі зору, якщо ви дивитеся за межі звичних інвестицій у ШІ.