Трамп нарешті отримав свого кандидата на посаду голови ФРС — Кевіна Ворша, але ось у чому справа, про що ніхто справді не говорить — Пауелл можливо й не йде нікуди після закінчення його терміну в травні.

Більшість людей вважає, що голова ФРС йде з Ради керівників після завершення терміну, так? Це звичай. Але посада Пауелла у Раді фактично діє до 2028 року, і технічно він не зобов’язаний залишати її. Є прецедент — ще у 1940-х роках Маррінер Еклс залишався у Раді, бо вважав, що його усунення було політично мотивованим.

Я досить уважно стежу за цією ситуацією, і ось чому важливо, що Пауелл залишиться. Якщо Трамп наполягає на зниженні ставок (що він, очевидно, робить), то залишаючись у FOMC, Пауелл означає, що там ще є хтось, хто інтерпретує дані незалежно і не просто підписується під зниженням ставок. Пауелл досить поважають, щоб він міг впливати й на інших членів ради.

Інтерес викликає ситуація з повісткою до Мін’юсту. Поширюється інформація, що ця повістка змусила Пауелла переглянути свої плани, і деякі джерела кажуть, що він спочатку планував піти у відставку. Але якщо Пауелл справді вірить, що незалежність ФРС під загрозою під час правління Трампа, то залишатися у Раді — це спосіб захистити цю незалежність і запобігти новому призначенню, дружньому до Трампа.

Міністр фінансів Скот Бессент, здається, казав людям, що він впевнений, що Пауелл піде у відставку, але це було до повістки. Тепер незрозуміло, що саме зробить Пауелл. ЗМІ постійно його питають, і він мовчить.

Політичний аспект тут теж дивний — сенатор Том Тілліс сказав, що не голосуватиме за нових кандидатів у ФРС, доки не завершиться розслідування Мін’юсту. Тож якщо Пауелл піде, Трамп не зможе одразу заповнити цю посаду. Це може дати Пауеллу більше свободи для прийняття рішення, ґрунтуючись на тому, що він вважає правильним для ФРС, а не під політичним тиском.

Ворш добре поважають на ринках, тож він не є якимось маріонеткою Трампа, але давайте бути чесними — його номінація, ймовірно, вимагала певного розуміння з президентом. Якщо Пауелл переживає з цього приводу, залишаючись членом ради, він може зберегти контроль над політикою ФРС і рішеннями щодо ставок у майбутньому.