Какао сьогодні зробило солідний ралі - контракти на травень у Нью-Йорку зросли більш ніж на 5%, досягнувши максимуму за 1,5 тижні. Лондонське какао також підскочило приблизно на 4,7%. Трейдери раптово почали турбуватися про перебої з постачанням через ситуацію з Іраном, вважаючи, що закриття Ормузської протоки може вплинути на витрати на перевезення та обмежити експорт какао. Це достатньо, щоб викликати коротке закриття позицій у ф’ючерсах.

Цікаво, що ціна на какао вже тижнями перебуває під тиском. Лише минулої п’ятниці ціна на какао у Нью-Йорку досягла мінімуму за 2,75 року через те, що світові запаси насправді досить великі, а попит слабкий. Міжнародна організація з какао (ICCO) лише підвищила свій прогноз надлишку у 2024/25 році до 75 000 тонн (з попередніх 49 000 тонн, спрогнозованих у листопаді), що є першим надлишком за чотири роки. Виробництво очікується зросте на 8,4% у порівнянні з минулим роком і становитиме 4,7 мільйона метричних тонн.

З боку попиту ситуація виглядає слабкою. Barry Callebaut повідомила про зниження обсягу продажів у какаовому підрозділі на 22% у четвертому кварталі, заявивши, що споживачі стикаються з опором щодо цін на шоколад. Європейські переробки какао знизилися на 8,3% у порівнянні з минулим роком у четвертому кварталі — найгірший квартал за 12 років. Переробки в Азії та Північній Америці також були слабкими. Тож хоча ціна на какао сьогодні підскочила через геополітичні тривоги, основна історія залишається з переізбільшенням пропозиції та слабким інтересом до купівлі.

Західна Африка також має хороші перспективи щодо врожайності — сприятливі умови там мають підсилити середньосезонний збір урожаю, що почнеться у березні. Гана та Кот-д’Івуар вже зменшили виплати фермерам (у Гані на 30%, у Кот-д’Івуарі — на 57%), що свідчить про спроби керувати надлишком пропозиції. Нігерія також експортує більше какао, у грудні обсяги поставок зросли на 17% у порівнянні з минулим роком. Ціна на какао, ймовірно, потребує більш структурних змін, а не просто тимчасової геополітичної паніки. Якщо ситуація з Ормузом погіршиться, цей ралі може бути короткочасним.