Щойно знову занурився у простір акцій канабісу, і чесно кажучи, чим більше я на це дивлюся, тим менше переконаний, що Tilray — це хід, який всі вважають. Не зрозумійте мене неправильно — компанія намагалася перейти від чистого марихуани до підходу менеджера бренду, додаючи CBD та алкогольні ігри по дорозі. Це розумно в теорії. Але ось що мене постійно турбує: вони розмили акціонерів більш ніж на 300% за п’ять років лише для фінансування цих поглинань, і вони все ще не прибуткові. Це червоний прапор, який я не можу ігнорувати.

Головна проблема полягає в тому, що Tilray здійснює знецінювальні витрати майже у кожному сегменті. Це свідчить про те, що їхня вся стратегія зростання можливо не працює так добре, як сподівалася керівництво. Це високоризикована ставка, що вони зрештою знайдуть стабільну бізнес-модель, і чесно кажучи, я не впевнений, що вони це зроблять.

Зараз, якщо ви дійсно дивитеся на найкращі акції канабісу для купівлі або просто високоризикові споживчі ігри взагалі, я б чесно краще подивився на Altria. Так, я знаю — тютюн здається застарілим. Але ось що більшість людей пропускає: Altria сидить на грошовій корові. Marlboro володіє 40,5% ринку сигарет, і загалом вони контролюють 45,2% ринку. Це домінування.

Проблема очевидна — обсяги продажу сигарет зменшуються. Це правда. Але компанія все ще стабільно прибуткова, і вони використовують ці гроші для фінансування зростаючої дивідендної політики (з поточною доходністю 6,1%), одночасно інвестуючи у нові продукти, які можливо з часом замінять сигарети. Вони пережили свої удари — Juul не спрацював, ранні ставки на марихуану провалилися, мільярди у списаннях. Але вони були достатньо сильними, щоб витримати ці удари і продовжувати рухатися вперед. Нещодавно придбали NJOY, компанію з вейпінгу.

Тож так, Altria теж ризикована. Основний бізнес зменшується, без сумніву. Але різниця в тому, що вони генерують реальні гроші з реальною ринковою позицією, поки шукають, що буде далі. З Tilray ви ставите на те, що вони знайдуть цей наступний хід, поки вони все ще втрачають гроші.

Якщо ви збираєтеся брати високоризикові ставки, Altria здається кращим варіантом. Вам потрібно уважно стежити за обома, але принаймні з Altria ви отримуєте стабільний дохід, поки чекаєте, щоб побачити, чи зможе керівництво здійснити перехід. Це компроміс, який мені здається більш логічним, ніж тримати розбавлену частку в компанії, яка все ще не може отримати прибуток.