Чи коли-небудь замислювалися, чому деякі акції раптово вибухають ні з чого? Дозвольте мені розібрати один із найдикіших явищ на ринку, яке останнім часом трапляється все частіше — гама-скіс.

Отже, ось у чому справа: гама-скіс вже не просто якась незрозуміла торгова термінологія. Вона стає все більш поширеною на Уолл-стріт, і якщо ви слідкуєте за ринками, ви, ймовірно, бачили, як це відбувається. Найвідомий приклад? GameStop у 2020 році.

Дозвольте пояснити, як це насправді працює. Коли ви маєте справу з опціонами, існують такі речі, як Греки — метрики, що допомагають трейдерам зрозуміти, як рухаються ціни опціонів. Дельта показує, наскільки змінюється ціна опціону при руху акції на $1. Гамма вимірює швидкість зміни дельти сама по собі. Уявіть це так: дельта — це швидкість вашого автомобіля, а гамма — це прискорення. Коли ви з 40 миль на годину піднімаєтеся до 50, це робота вашої гами.

Тепер ось де починається гама-скіс. Зазвичай він починається хвилею купівлі кол-опціонів — зазвичай від роздрібних трейдерів, які ставлять на зростання. У ситуації з GameStop це здебільшого було викликано спільнотою r/WallStreetBets на Reddit, яка координувала свої дії, щоб використати існуючий короткий скіс.

Наступна частина — справжня магія. Маркет-мейкери, які продають ці кол-опціони, повинні хеджувати свої ризики, купуючи реальні акції. Чим більше вони продають колів, тим більше акцій їм потрібно купити. Коли на ринок виходить масовий тиск купівлі від маркет-мейкерів, які хеджують свої позиції, ціна акції починає зростати. І тут з’являється зворотній зв’язок: коли ціна піднімається, дельта зростає, що змушує маркет-мейкерів купувати ще більше акцій, щоб залишатися в балансі. Це самопідсилювальний цикл, який може перетворити ціну у справжній параболоїд.

Що зробило гама-скіс GameStop особливо екстремальним, так це ідеальний шторм умов. У вас були короткі продавці, яких почали зжати, роздрібні інвестори, наповнені грошима від стимулів, брокери без комісій, і вибух торгівлі опціонами з нульовим днем до закінчення (0DTE). Комбінація була абсолютно дикою.

Але ось реальність: гама-скіси — це надзвичайно ризиковано і нестійко. Волатильність шалена — ви маєте справу з величезними нічними проривами і дикими коливаннями цін, які ніхто не може передбачити. Є ще й фактор соціальних мереж. Коли впливові трейдери, такі як Кіт Гілл, відомий як "Роарінг Кітті", публікують оновлення, акція може рухатися на 20% і більше за один день. Регулятори можуть зупинити торгівлю будь-коли. І в кінцевому підсумку ці рухи зовсім не залежать від фундаментальних показників компанії.

Уявіть це як гру у музичні стільці. Гама-скіс створює тимчасовий, вибуховий рух, але він не базується на реальній сутності компанії. Коли музика зупиняється — і вона завжди зупиняється — запізнілі інвестори зазнають збитків. AMC пережила подібний досвід, і обидві акції зрештою різко скоригувалися.

Мій висновок? Для більшості людей найрозумніше — дивитися з боку. Торгівля під час гама-скісу вимагає залізних нервів і глибокого розуміння механіки опціонів. Ризик-доходність не варта для випадкових інвесторів. Прибутки можуть здаватися неймовірними в моменті, але мінуси можуть бути не менш жорсткими. Якщо ви хочете ризикнути і увійти в наступний гама-скіс, пам’ятайте: справжні гроші зазвичай заробляють ті, хто розуміє механіку і входить раніше, а не ті, хто гониться за рухом після того, як він уже став сенсацією.