Помітив цікавий тренд на ринку за останні кілька місяців. Біткойн-ф'ючерси торгуються в зоні перепродажу вже кілька місяців, а капітал активно мігрує в золото та срібло. Аналіз показує, що ф'ючерси знизилися більш ніж на дві стандартні відхилення від 20-денного середнього, це класичний сигнал надмірного тиску продавців.

Что цікаво - золоті ETF залучили близько 8,7 мільярда доларів у четвертому кварталі 2024-го, це 47% зростання в річному вимірі. Срібні фонди отримали 2,3 мільярда. Одночасно відкритий інтерес на біткойн-ф'ючерсах впав на 15%, обсяги торгів зменшилися на 22%. Це не випадковість.

Інституційні гравці почали перерозподіляти портфелі ще в серпні 2024-го. Хедж-фонди зменшили позиції в крипто на 23% в середньому, роздрібні трейдери слідували за ними з запізненням, але їхні продажі зросли на 34% до кінця року. Геополітична напруженість, зростаючі ставки та постійні побоювання щодо інфляції - все це підштовхнуло інвесторів до традиційних активів.

Те, що раніше називали "цифровим золотом", тепер переглядають інвестори на основі фундаментальних характеристик. Золото показало волатильність 12% за 60 днів наприкінці 2024-го, а біткойн - 68%. Коли ризик на ринку зростає, вибір очевидний. До того ж, золото зберігає негативну кореляцію з доларом, а біткойн став непередбачуваним.

Технічні рівні, на які варто звернути увагу: біткойну потрібно повернутися вище 200-денного середнього для відновлення, золоту - утримати опір вище 2100 за унцію. Відносна сила між цими активами зараз на користь золота в найбільшій мірі з 2020-го. Історично такі ротації тривали близько дев'яти місяців, але поточні умови можуть розтягнути цей період набагато довше. Слідкуватиму за потоками ETF - вони часто дають ранні сигнали про зміну тренду.