Останнім часом знову хтось запитує мене, звідки взялися доходи від LST/повторного залучення… У моїй голові автоматично з’являється таблиця: один стовпець з написом «базова нагорода за залучення», інший — «додаткові стимули/підтримка», а останній — «звучить дуже заманливо, але можливо це ризикова оцінка». Кажучи просто, перші два пункти можна досить чітко підрахувати, а решта — багато разів це просто проект бере ризик і перетворює його у увагу.

Ризик не варто описувати занадто загадково: якщо смарт-контракт зламається, відбудеться дезактивація, ліквідність застрягне, повторне залучення розділить одне й те саме відчуття безпеки на кілька частин і продасть… У той день, коли ринок звузиться, TVL, як температура тіла, спершу підніметься, а потім знизиться, і швидкість виходу з ринку буде швидшою за вход.

Останнім часом очікування зниження ставок, індекс долара і ризикові активи рухаються разом і разом реагують, я ще менше хочу імпульсивно робити замовлення: зазвичай я спершу записую «джерело доходу» людською мовою у нотатки, через ніч дивлюся знову, і якщо сам не можу пояснити — краще не ризикувати, прокинувшись, все обдумати.